Precio acciones Aena. Cinco cosas a tener en cuenta de cara a sus resultados del segundo trimestre de 2020

Aena presentará resultados este miércoles, 29 de julio, atropellado por la irrupción de una pandemia a escala mundial que ha reducido la actividad de los aeropuertos españoles y del resto del mundo a la mínima expresión.

Estos son algunos de los aspectos que podrían tener un impacto en las cuentas de la compañía presidida por Maurici Lucena en el segundo trimestre del año y que están llamados a marcar el curso de la acción en los próximos meses.

Estimaciones de resultados de Aena para el segundo trimestre de 2020

El gestor aeroportuario español ya pudo comprobar en el primer trimestre cómo de cruda iba a ser la situación para él en los tres meses siguientes. Entre enero y marzo del presente año, los ingresos totales del grupo se redujeron un 13,4%, hasta los 782,1 millones de euros, con el ebitda un 36,1% en retirada, hasta los 251,2 millones, tras ver cómo los gastos de explotación se incrementaban un 3,4%.

De este modo, el beneficio neto de Aena se desplomó ya un 83,1% en marzo, desde los 136 millones, hasta los 23 millones de euros, y la imagen del segundo trimestre sin duda será mucho más dolorosa para sus accionistas.

Según las estimaciones del consenso de analistas, el grupo podría ver cómo sus ingresos se desploman hasta los 200 millones de euros, una cantidad insignificante para una que empresa acostumbra a facturar más de mil millones de euros al trimestre.

Parece claro también que, con este volumen de ventas, la empresa está condenada a presentar unos números rojos por encima del euro por acción, equivalentes a unos 150 millones de euros.

Aena padeció una caída del tráfico de pasajeros del 95% en el segundo trimestre

El grueso del negocio de Aena consiste en que los pasajeros de las aerolíneas pasen por sus instalaciones y consuman en sus tiendas, pero con todo occidente encerrado en sus casas por imperativo legal, las prácticamente únicas fuentes de ingresos de la compañía se han visto golpeadas de lleno por la pandemia.

De hecho, según las cifras facilitadas por el gestor aeroportuario el pasado 28 de abril, el tráfico de pasajeros en su red ya se había desplomado un 59,3% durante el mes de marzo, mientras que la caída interanual en el mes de abril está siendo superior al 95%.

Las medidas de confinamiento para el conjunto de los ciudadanos en España comenzaron a decaer a mediados de mayo, pero las restricciones sobre la movilidad se mantuvieron hasta bien entrado junio, por lo que prácticamente la totalidad del trimestre, los aeropuertos de la red de Aena permanecieron desiertos en cuanto a viajeros se refiere.

Las últimas cifras del mes de junio conocidas ya apuntan a que el tráfico en el sexto mes del año seguía manteniéndose todavía un 95,7% por debajo de los números obtenidos en el mes de junio de 2019.

Aena sacrifica dividendo e inversión para ahorrar costes

Dado lo apremiante de la situación, Aena se ha movido con rapidez para reforzar su posición de liquidez y, a comienzos de mayo, ya tenía asegurada una línea de facilidad crediticia superior a los 3.000 millones de euros.

Además, la compañía ha puesto en marcha otros planes para recortar su salida de caja en más de 95 millones de euros al mes a través de un plan de ahorro de costes y la paralización temporal de otras inversiones.

De igual modo, aunque se resistió a hacerlo, la compañía ha tenido que acabar sacrificando su dividendo y destinar a reservas voluntarias los 1.395 millones de euros que tenía previsto destinar a remunerar a sus accionistas.

Aena deberá ofrecer alguna previsión si no quiere volver a defraudar

Más allá de lo realmente complicado de la situación de una pandemia mundial, si algo no gustó a los inversores durante la última presentación de resultado fue el hecho de que la compañía no intentase ofrecer ninguna indicación sobre cómo veía ella la situación de negocio de cara al resto del ejercicio.

El mercado ya había descontado entonces unas cifras incluso inferiores a las que finalmente se presentaron durante el primer trimestre, tanto a nivel de facturación como de ganancias, pero el hecho de que la compañía no fuera capaz de ofrecer ninguna guía para el conjunto del ejercicio ha acabado por alejar a los inversores del valor.

Ahora, con la mitad del ejercicio transcurrido y con los aeropuertos tratando de recuperar la normalidad poco a poco, el mercado espera que Aena esboce al menos el posible escenario sobre el que trabaja para el resto del año y cuándo espera recuperar unos niveles aceptables de normalidad.

Cotización actual de las acciones de Aena y recomendaciones de los analistas

El precio de las acciones de Aena negocia hoy, viernes 24 de julio, en torno a los 115 euros por título, su nivel más bajo del último mes, pero holgadamente por encima (+28%) de su último gran mínimo relativo, marcado el pasado 16 de marzo en los 89,5 euros por acción.

Pese a la remontada vista desde el mes de marzo, su cotización se encuentra todavía por debajo del precio objetivo medio a 12 meses del consenso del mercado, que se sitúa actualmente en los 135 euros por título.

Teniendo en cuenta esta situación, la mayoría de las recomendaciones de los analistas y de los bancos de inversión sobre el valor son de compra (17 de 27), frente a las 4 neutrales y a tan solo 6 de venta.

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