Precio acciones BBVA. Cinco cosas a seguir de cerca en sus resultados del cuarto trimestre de 2019

BBVA presentará resultados este viernes, 31 de enero, con unas cuentas condenadas a los números rojos por el ajuste del fondo de comercio de su división de Estados Unidos.

Estos son algunos de los aspectos que podrían tener un impacto en las cuentas de la compañía presidida por Carlos Torres en el cuarto trimestre del año y que están llamados a marcar el curso de la acción en los próximos meses.

Estimaciones de resultados de BBVA en el cuarto trimestre de 2019

La ausencia de extraordinarios condenó a las cuentas de BBVA a arrojar una caída del beneficio neto del 31,4% en el tercer trimestre de 2019, hasta los 1.225 millones de euros, pese al avance del margen de intereses y del margen bruto, del 4,15% y el 7,01%, hasta los 4.488 y los 6.135 millones de euros, respectivamente.

En la suma de los 9 primeros meses del ejercicio, el resultado atribuido se quedó entonces en los 3.667 millones, un 15,2% menos, aunque el margen de intereses (13.475 millones de euros) y el bruto (18.124 millones) se mantuvieron un 4,5% y un 3,0% por encima de lo logrado hasta septiembre de 2018.

En esta ocasión, los accionistas de la entidad ya asumen que el impacto de extraordinarios condenará las cuentas del último cuarto de 2019 a los números rojos. Dichas pérdidas podrían llegar a situarse próximas a los 270 millones de euros.

Pero las malas noticias de verdad vendrían con la evolución de los márgenes, que podrían dejar atrás el crecimiento visto en trimestre anteriores y sumarse a la tendencia general del resto de entidades españolas ingresos menguantes, con un retroceso del margen de intereses hasta los 4.500 millones de euros y una relajación del bruto, hasta los 6.000 millones de euros.

El deterioro del fondo de comercio en EE.UU. condena a BBVA a los números rojos

En concreto, el gran extraordinario que descabalgará las cuentas de BBVA ha sido la necesidad de asumir un ajuste de 1.500 millones de dólares (unos 1.350 millones de euros) como consecuencia del deterioro del fondo de comercio asociado a su negocio en Estados Unidos.

Según ha explicado la entidad en un comunicado remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), este ajuste es consecuencia de la negativa evolución de los tipos de interés, que, sumado a un enfriamiento de la economía global, hace que “se espera una evolución de los resultados futuros por debajo de lo anteriormente estimado”.

Como nota más positiva, el propio banco ha confirmado que dicho reajuste no tendrá un impacto en los dividendos a repartir por el grupo ni en los niveles de liquidez del grupo.

México y Turquía siguen tirando de los resultados de BBVA

Sin embargo, no todo lo que llega del otro lado del Atlántico son malas noticias para la entidad financiera vizcaína. Con sus márgenes en Europa cada vez más presionados por la política monetaria del Banco Central Europeo (BCE) que mantiene los tipos de interés en el 0,00%, su negocio en el exterior se ha constituido como un auténtico balón de oxígeno para la compañía.

De hecho, solo el mercado de México aporta más de un 40% de los beneficios totales del grupo y en este trimestre, parece que los resultados del banco en el país azteca podrían seguir creciendo a doble dígito.

De igual modo, y pese a las últimas tensiones registradas en algunos de los mayores países de América del Sur, como es el caso de Argentina, esta región también podría seguir contribuyendo a las cuentas de la sociedad en una mayor proporción de lo que lo hicieron el pasado año.

Por su parte, y a pesar de las dificultades registradas en trimestre anteriores, la filial turca de BBVA también podría mejorar en términos internacionales su aportación a las cuentas del grupo para volver a situarse en torno a los 100 millones de euros.

BBVA vuelve a tropezar con la piedra argentina

Más allá de los fríos números, la gran nube que se cierne en el horizonte tiene nombre y apellidos y se llama José Manuel Villarejo. La acusación de cohecho y corrupción que encaran el banco y algunos de sus directivos no solo ha levantado algunas ampollas en el seno del BCE, sino que podría traerle también consecuencias negativas a nivel de negocio.

En las últimas semanas, la agencia de calificación de riesgo Standard & Poor’s ha decidido mantener su rating sobre las obligaciones del banco con una perspectiva “negativa” y menciona al conocido como “caso Villarejo” como una de las razones que podrían llevar a una revisión a la baja de su calificación.

Según argumentan desde esta agencia, el factor reputacional es uno de los riesgos que afecta a las compañías cuando pretenden captar inversores y pueden llegar a suponer trabas a la hora de financiarse.

Cotización actual de las acciones de BBVA y recomendaciones de los analistas

El precio de las acciones de BBVA rebota hoy en torno a un 1,65%, hasta los 4,60 euros por título y se aleja así de los mínimos de tres meses marcados ayer en los 4,49 euros por título.

A día de hoy, sus acciones se encuentran en unos niveles muy similares a los que inició 2019 (4,636 euros por acción), un año en el que su cotización llegó a marcar un mínimo de 7 años en el mes de agosto en los 4,187 euros por título.

En sus niveles actuales, la cotización de las acciones de la entidad financiera se encuentra en torno a un 17% por debajo del precio objetivo medio a 12 meses del consenso de los analistas, que se sitúa ahora en los 5,40 euros por acción.

Pero este notable potencial alcista no le sirve al banco para recuperar por completo la confianza de los bancos de inversión, que se muestran muy divididos respecto a este valor. De los 28 consejos emitidos, 9 son recomendaciones de compra, 9 neutrales y otras 10 de venta.

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