Precio acciones Naturgy. Cinco cosas a tener en cuenta de cara a sus resultados del tercer trimestre

Naturgy presentará resultados mañana, miércoles, 30 de octubre, en plena batalla contra la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) sobre la retribución a las redes de distribución.

Estos son algunos de los aspectos que podrían tener un impacto en las cuentas de la compañía presidida por Francisco Reynés en el tercer trimestre del año y que están llamados a marcar el curso de la acción en los próximos meses.

Estimaciones de resultados de Naturgy en el tercer trimestre de 2019

Los resultados de Naturgy en el primer trimestre del año en curso superaron con creces las estimaciones de los accionistas, al incrementar su beneficio neto más de un 6% respecto al mismo periodo del año anterior, hasta los 341 millones de euros, y alcanzar unos ingresos totales de 6.349 millones de euros.

En el segundo trimestre, la compañía presentó unas ventas de 5.390 millones de euros, por encima también de las expectativas del mercado, lo que permitió situar sus ganancias en este periodo en los 251 millones de euros.

De cara al tercer trimestre, el mercado espera una cifra intermedia, que podría situarse por encima de los 275 millones de euros de beneficio neto, a pesar de que la tendencia a la baja de los ingresos se mantendría, al caer por debajo del nivel de los 5.000 millones de euros.

Naturgy digiere todavía el recorte de la retribución a las redes de gas

Como sucede con el resto de grandes compañías vinculadas al sector energético, Naturgy se ha visto enormemente afectada por la decisión adoptada el pasado mes de julio por la Comisión Nacional del Mercado y la Competencia (CNMC) de revisar a la baja las tasas de rentabilidad de los activos regulados del sector energético a partir de 2020.

El organismo regulador ha decidido meter tijera a la retribución que perciben las compañías del sector por la distribución y transporte de electricidad y gas natural y el recorte será especialmente duro para esta última.

Con el sector entero en pie de guerra, los fondos que tienen participación en el accionariado de Naturgy están dispuestos a dar la batalla a la Comisión en el terreno legal y ya han contactado a algunos de los abogados más importantes a nivel nacional e internacional para defenderse en los tribunales de los recortes pretendidos por la CNMC.

Semana clave para los recortes de tarifas, la CNMC podría suavizar su propuesta inicial

Dado que la nueva normativa tiene que estar vigente antes de que acabe el año, todo parece indicar que esta semana podría ser la elegida por la CNMC para aprobar la circular definitiva y que podría acarrear recortes de hasta el 17% en la retribución que perciben las compañías encargadas en la distribución de gas, como es el caso de Naturgy.

Sin embargo, algunas voces apuntan a que el ente regulador podría estarse planteando un recorte menor al indicado inicialmente y eliminar alguno de los aspectos más controvertidos de la propuesta, como el cambio en el modelo de retribución.

Naturgy se hace con el control del 49% del gaseoducto argelino de Medgaz

Mientras tanto, más allá del cambio regulatorio a nivel doméstico, Naturgy continúa con sus planes de crecimiento y recientemente ha comunicado la adquisición de otro 34,05% del capital del gaseoducto argelino de Medgaz a la petrolera Cepsa, del que pasará a controlar ahora el 49%, frente al 51% que estará en manos de Sonatrach.

Para esta operación, Naturgy invertirá un total de 445 millones de euros a través del vehículo de inversión (SPV), que se financiará con un préstamo de 260 millones de euros, y confía en que Medgaz distribuya dividendos por valor de 130 millones de euros anuales a partir de 2021.

Cotización actual de las acciones de Naturgy y recomendaciones de los analistas

El precio de las acciones de Naturgy puso fin a la sesión de hoy, martes, 29 de octubre, en los 23,77 euros por títulos, muy lejos ya de los máximos de 10 años marcados el pasado 20 de mayo en los 27,11 euros por acción.

Pese a esta fuerte corrección vista en los últimos meses, su cotización actual se encuentra todavía un 6,5% por encima del precio medio objetivo del consenso de los analistas, situado actualmente en los 22,31 euros por acción, lo que mantiene en su contra a la mayoría de los bancos de inversión.

Así las cosas, de las 23 grandes casas de análisis que han emitido una recomendación sobre el valor, solo 2 de ellas aconsejan comprar en la actualidad, frente a los 7 consejos neutrales existentes y los 14 que recomiendan vender.

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