Precio acciones Repsol. Cinco cosas a seguir de cerca en sus resultados del primer trimestre de 2020

Repsol presentará resultados mañana, martes, 5 de mayo, atropellada por el desplome de los precios del crudo.

Estos son algunos de los aspectos que podrían tener un impacto en las cuentas de la compañía presidida por Antonio Brufau en el primer trimestre del año y que están llamados a marcar el curso de la acción en los próximos meses.

Estimaciones de resultados de Repsol en el primer trimestre de 2020

Las cuentas de Repsol en el último trimestre de 2020 han estado marcadas por unos números rojos sin precedentes, con unas pérdidas netas entre octubre y diciembre de 5.282 millones de euros, que dejaron el saldo final del conjunto del año en un resultado negativo de 3.916 millones de euros en el conjunto de 2019.

Para este trimestre, las previsiones del consenso de los analistas pasan por que el resultado en términos ajustados de un nuevo paso atrás, hasta los 330 millones de euros, con un retroceso del negocio upstream hasta los 96 millones de euros (vs. 186 millones del trimestre anterior), pero con el negocio downstream manteniéndose en torno a unos 360 millones de euros.

El desplome de los precios del crudo marcará las cuentas de Repsol durante todo el curso

Una tormenta perfecta se ha desarrollado en torno a los precios del crudo. La situación de sobreoferta que anegaba el mercado del crudo durante los últimos años se vio acentuada ante el enquistamiento de la guerra comercial entre Estados Unidos y China.

Los países productores, que venían operando en coalición para contener de forma orquestada sus niveles de bombeo, rompieron su acuerdo e iniciaron una guerra de precios y, por si ello fuera poco, el estallido de una pandemia sin precedentes ha recortado en más de un 15% las perspectivas mundiales de demanda.

Ante este escenario, los precios del crudo se sitúan en su nivel más bajo de los últimos 18 años y se encuentran muy lejos de la cota de los 50 dólares en torno a la que los números de una petrolera como Repsol empiezan a cuadrar.

Ante este desplome sin precedentes, Repsol ha puesto en marcha lo que ha llamado Plan de Resiliencia 2020, en el que se incluyen la reducción de costes por valor de 350 millones y la paralización de más de 1.000 millones de euros en inversiones.

De igual modo, aunque la compañía ha mantenido el dividendo con cargo al pasado curso, la empresa sí que ha decidido descartar por el momento la reducción de un 5% de su capital social que tenía previsto aprobar en la junta general de accionistas.

Sin embargo, estas previsiones fueron realizadas tomando como base un entorno en el que el barril Brent se mantiene en un promedio de los 35 dólares por barril, una meta que ahora mismo parece lejana y que podría hacer que la compañía se replantease sus metas para este curso.

Así las cosas, el gran factor que podría hacer moverse su cotización tras la publicación de sus resultados no sean los números en sí del primer trimestre, si no las previsiones que proyecte la compañía.

Cómo encajar el nuevo plan estratégico de Repsol con el crudo a precios de saldo

Además de una postrera provisión extraordinaria de 837 millones de euros por el arbitraje de su contencioso con Sinopec, el gran culpable de las fuertes pérdidas anotadas por Repsol en el último cuarto del pasado curso fue el ajuste contable de 4.849 millones de euros realizado por la compañía como consecuencia de su revisión estratégica.

Con su nuevo programa, la española aspira a convertirse en la primera petrolera del mundo con cero emisiones netas en el año 2025, además de plantearse otros objetivos como incrementar la capacidad de generar más electricidad baja en carbono o vincular al menos el 40% de las primas de sus directivos al cumplimiento de sus nuevas metas alineadas con los compromisos establecidos en los Acuerdos de Paris.

Sin embargo, todo este giro más verde adoptado por la compañía se ha realizado justo antes de que estallase el caos en torno a los precios del crudo, por lo que el mercado espera ahora ver cómo afronta esta situación la compañía y cómo puede encajar su nuevo plan estratégico en este contexto de bajos precios del petróleo.

Repsol recorta su producción un 2,7% en el primer trimestre

De igual modo, Repsol ha adelantado ya las cifras de producción del primer trimestre de 2020, en las que se recoge un retroceso de los niveles de bombeo entre enero y marzo del 2,7% respecto al trimestre anterior, hasta los 710.000 barriles diarios.

Además, la compañía se ha apuntado un abultado retroceso del 16,1% de los márgenes de sus refinerías en España, desde los 5,5 dólares por barril obtenidos entre octubre y diciembre, hasta los 4,7 dólares por barril del primer cuarto del año.

Pero más allá del volumen producido, el mercado estará especialmente pendiente del precio de realización conseguido, que podría alejarse notablemente de los 54,9 dólares por barril anotado durante el cuarto trimestre de 2019.

Cotización actual de las acciones de Repsol y recomendaciones de los analistas

El precio de las acciones de la petrolera española puso fin a la sesión de hoy, lunes 4 de mayo, en los 7,73 euros por título, a cierta distancia todavía de los mínimos marcados el pasado 19 de marzo en los 5,92 euros por acción.

El pobre desempeño de las acciones en lo que llevamos de 2020 sitúa su cotización muy lejos del precio objetivo medio de la compañía a 12 meses, que se encuentra actualmente en los 11,58 euros por título, casi un 50% por encima.

Ante este panorama, prácticamente la inmensa mayoría de las casas de análisis y bancos de inversión son alcistas en el valor, con solo 3 recomendaciones de venta de un total de 30 consejos emitidos, frente a los 8 neutrales y los 19 de compra.

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