Precio acciones Telefónica. Cinco cosas a seguir de cerca en sus resultados del primer trimestre de 2020

Telefónica presentará resultados el próximo jueves, 7 de mayo, con la seria amenaza de tener que verse obligada a recortar sus previsiones para este año.

Estos son algunos de los aspectos que podrían tener un impacto en las cuentas de la compañía presidida por José María Álvarez-Pallete en el primer trimestre del año y que están llamados a marcar el curso de la acción en los próximos meses.

Estimaciones de resultados de Telefónica en el primer trimestre de 2020

El ejercicio 2019 fue un año difícil para Telefónica a nivel de resultados. Tras decepcionar a los accionistas en los tres primeros trimestres, las cuentas de la teleco volvieron a pillar con el pie cambiado al mercado en el último cuarto del curso.

En concreto, entre octubre y diciembre, la multinacional española registró unas pérdidas de 202 millones de euros, tras ver cómo las amortizaciones realizadas en este periodo se incrementaban un 11,6%, hasta los 2.755 millones de euros, lo que limitó las ganancias acumuladas en el conjunto de 2019 a unos 1.142 millones de euros, un 65,7% menos que en el año anterior.

Del mismo modo, los ingresos de la compañía en el último cuarto de año se han detenido en los 12.400 millones de euros, una cantidad un 4% inferior a la de los últimos tres meses de 2018 y que el mercado daba por hecho que volvería a superar.

Para este trimestre, el mercado no es mucho más optimista. Sus márgenes operativos podrían seguir la misma tendencia a la baja vista en trimestres anteriores, a pesar de haber aligerado notablemente su plantilla, y los inversores descuentan ya un nuevo paso atrás de los ingresos, por debajo de los 11.250 millones de euros.

Las caídas de la libra esterlina y el real brasileño pesará sobre las cuentas Telefónica

Precisamente, uno de los elementos que podrían contribuir notablemente al paso atrás registrado en términos de facturación sería la evolución desfavorable de las divisas en los principales mercados en los que opera.

El único mercado en el que opera la compañía dentro de la eurozona, además de España, es Alemania, por lo que más de la mitad de los ingresos totales de Telefónica se recaudan en divisa extrajera.

Especialmente importante para la teleco española es la evolución de dos divisas que en el primer trimestre se han depreciado en comparación con el euro: la libra esterlina (-5,06%) y el real brasileño (-20,86%).

En el último trimestre, Telefónica genero 2.500 millones de los 12.400 facturados solo en el mercado brasileño, por lo que el país amazónico representa en torno a un 20% de su volumen de negocio, mientras que el mercado británico supone en torno al 15% de sus ventas totales.

Telefónica podría recortar sus previsiones para este ejercicio y pronunciarse sobre el dividendo

Más allá del efecto divisa, Telefónica podría encontrar en la irrupción de la pandemia del coronavirus un gran impedimento a la hora de alcanzar sus objetivos para el presente año. Las medidas de confinamiento han afectado también a la teleco, que ha visto reducida sensiblemente se actividad comercial en sus principales mercados.

Ante este panorama, no pillaría para nada por sorpresa al mercado, todo lo contrario, que Telefónica se viese obligada a corregir a la baja sus previsiones para el presente curso o que incluso se atreva a prescindir del dividendo.

Por el momento, la compañía que capitanea Álvarez-Pallete se ha resistido a prescindir de él, como han hecho muchas otras cotizadas para preservar liquidez, pero, dada la evolución de crisis sanitaria, la distribución de beneficios siempre se sitúa bajo los focos.

El apalancamiento de Telefónica y sus desinversiones, otra vez bajo la lupa

Otro de los aspectos que podría verse truncado por las actuales condiciones de la economía global son los planes de desinversión que mantenía la empresa para seguir reduciendo su elevado endeudamiento.

A lo largo de los últimos trimestres, Telefónica ha acelerado la enajenación de activos que no considera estratégicos y que le han llevado a la venta de un número importante de torres de comunicación, así como de algunas divisiones de negocio, especialmente en Centroamérica.

Para este año, el gran proyecto de la compañía era la venta de su negocio en Hispanoamérica, a excepción de Brasil, con lo que podría seguir reduciendo su apalancamiento. Sin embargo, las condiciones de mercado podrían hacer que la compañía se replantease esta situación y de ahí que acelerará otras vías, como la fusión de O2 con Virgin Media, una operación que podría aportarle una inyección superior a los 3.500 millones de euros.

Cotización actual de las acciones de Telefónica y recomendaciones de los analistas

El precio de la acción de Telefónica se mueve hoy en torno a los 4,39 euros por título, y sigue alejándose poco a poco de los mínimos de 24 años marcados el pasado 16 de marzo en los 3,533 euros por acción.

Pese a esta recuperación vista en el último mes, el consenso del mercado todavía ve potencial alcista al valor y sitúa su precio objetivo medio a 12 meses en los 7,22 euros por acción, en torno a un 65% encima de su cotización actual.

De este modo, las recomendaciones de los analistas de los grandes bancos de inversión son mayoritariamente favorables para este valor y, de las 31 recomendaciones emitidas, 17 son consejos de compra, otros 10 neutrales y solo 4 de venta.

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