Precio acciones Telefónica. Cinco cosas a seguir de cerca en sus resultados del primer trimestre de 2020

Telefónica presentará resultados mañana, jueves 30 de julio, con la presión de agradar a unos accionistas muy disgustados con el rumbo que ha tomado la compañía en los últimos años.

Estos son algunos de los aspectos que podrían tener un impacto en las cuentas de la compañía presidida por José María Álvarez-Pallete en el segundo trimestre del año y que están llamados a marcar el curso de la acción en los próximos meses.

Estimaciones de resultados de Telefónica en el segundo trimestre de 2020

Las cuentas publicadas por Telefónica en el primer trimestre dejaron un regusto agridulce a los accionistas. Por un lado, los ingresos totales del grupo retrocedieron un 5,1%, hasta los 11.366 millones de euros, y el OIBDA lo hizo un 11,8%, hasta los 3.760 millones de euros, unos números en línea con lo esperado por el mercado.

Sin embargo, a medida que se avanzaba en su cuenta de resultados, las cifras comenzaban a alejarse mucho más de las expectativas, hasta llegar al beneficio neto, que se contrajo un 56% respecto a los 926 millones de euros obtenidos entre enero y marzo de 2019, para situarse en los 406 millones de euros.

Para este trimestre, el mercado espera que tanto los beneficios como los ingresos sigan mostrando un notable retroceso. A nivel de facturación, apunta el consenso de los analistas a que sus ventas totales podrían caer incluso por debajo del nivel de los 11.000 millones de euros, mientras que el resultado del trimestre podría retroceder hasta los 0,11 euros por título, unos 600 millones de euros.

Las cuentas de Telefónica podrían notar la fuerte depreciación del real brasileño

En el trimestre anterior, uno de los elementos que empujó a la baja los ingresos fue la evolución desfavorable de las divisas, y este fenómeno podría seguir presionando la cifra de negocio de la multinacional española.

De hecho, las caídas del 5,1% en las ventas y del 11,8% del OIBDA registradas en el primer trimestre se habrían quedado en una mucho más defendible reducción del 1,3% y del 1,7%, respectivamente.

El único mercado en el que opera la compañía dentro de la eurozona, además de España, es Alemania, por lo que más de la mitad de los ingresos totales de Telefónica se recaudan en divisa extrajera. De hecho, solamente Brasil ya supone el 20% de su volumen de negocio y el mercado británico otro 15% de su facturación.

De este modo, los accionistas miran de reojo la evolución de la libra esterlina y del real brasileño en los últimos doce meses y la progresión no ha sido especialmente alentadora. La divisa británica comenzó el 1 de abril cambiándose por 1,1258 euros y puso fin al 30 de junio en los 1,1040, lo que supone una depreciación del 1,93%; mientras que el real brasileño comenzó el periodo en los 5,7421 reales por euro y lo acabó en los 6,1413, lo que representa una caída del 7,12%.

Si lo miramos en la comparativa interanual, la depreciación de la divisa británica en relación con el euro se suaviza hasta el 1,12%, pero en el caso del real brasileño, dicha diferencia se dispara hasta casi un 30%.

Telefónica tendrá que volver a ofrecer nuevas pinceladas sobre sus previsiones

Aunque las divisas jugaron un papel importante en las cuentas de la compañía entre enero y marzo, el gran factor que condicionó buena parte de la presentación de resultados del primer trimestre fue la influencia del coronavirus en el negocio.

Este nuevo escenario económico ocasionado por la pandemia obligó a la compañía a replantearse todos sus objetivos en el corto y en el medio plazo, además de volver a retomar la opción del pago de dividendos en acciones para preservar liquidez.

La teleco española recortó entonces sus previsiones para el curso, y estableció que la nueva meta para 2020 sería alcanzar un crecimiento “ligeramente negativo o estable”, aunque sí reiteró las previsiones para 2022.

Desde entonces, las previsiones económica a nivel mundial se han ido endureciendo, especialmente en el caso europeo y en el mercado brasileño, por lo que los inversores aguardarán ahora a conocer el nuevo escenario con el que trabaja la compañía.

Telefónica trata de conjugar crecimiento con reducción de deuda

Una de las cosas que sí parece tener clara la compañía es que, pese a la incidencia del coronavirus, no está dispuesta a dejar pasar la oportunidad de seguir creciendo en los mercados que considera importantes para ella, como es el caso de la mencionada Brasil.

Esta misma semana, Telefónica confirmaba que su filial en el país amazónico ha presentado una oferta vinculante de unos 2.700 millones de euros junto con TIM y Claro para hacerse con el negocio de telefonía móvil del grupo Oi.

Pero esta no es la única operación corporativa de calado que tiene entre manos. Coincidiendo con la última presentación de resultados, la española anunciaba también la fusión de O2 con Virgin Media, filial de Liberty Global, para dar lugar a un servicio convergente en el Reino Unido, capaz de competir de tú a tú con BT.

Con este movimiento, Telefónica percibirá una inyección de en torno a unos 6.500 millones de euros, que la compañía aseguró que dedicaría prácticamente por entero a reducir su deuda, además de generar unas sinergias superiores a los 7.000 millones de euros.

A esta cantidad habría que sumar los cerca de 1.500 millones de euros que podría percibir por la venta de las torres de telecomunicaciones en Alemania a Telxius por 1.500 millones de euros.

Todos los movimientos realizados por Telefónica en este sentido en los últimos meses han sido ideados con el fin de reducir su elevado apalancamiento, por lo que habrá que ver ahora cómo queda su endeudamiento al término de un nuevo trimestre y qué margen de maniobra podría tener para seguir afrontando operaciones como la de Brasil.

Cotización actual de las acciones de Telefónica y recomendaciones de los analistas

El precio de la acción de Telefónica se mueve hoy, 29 de julio, en torno a los 3,8 euros por título, muy próxima otra vez a los mínimos de 24 años marcados el pasado 16 de marzo en los 3,392 euros por acción.

Tras las nuevas caídas vistas en las últimas semanas, el consenso del mercado concede un notable potencial alcista al valor y sitúa su precio objetivo medio a 12 meses en los 5,99 euros por acción, en torno a un 57% encima de su cotización actual.

De este modo, las recomendaciones de los analistas de los grandes bancos de inversión son mayoritariamente favorables para este valor y, de las 34 recomendaciones emitidas, 15 son consejos de compra, otros 14 neutrales y solo 5 de venta.

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