Se ha invertido la curva de tipos, y ¿ahora qué? ¿Viene el apocalipsis o nos salvará un acuerdo comercial?
Las curvas de rendimiento que más miran los inversores, de 2 y 10 años, se han invertido esta semana, lo cual no quiere decir que estemos ya en crisis, aunque sí enciende las alarmas
Hoy nos encontramos en una sesión muy positiva para los mercados; venimos de una situación de mercado en el que se ha impuesto durante varios días el miedo y hemos llegado a miedo extremo. Además, los inversores tienen un posicionamiento mayoritariamente bajista. Ambas cosas suelen ser sinónimos de rebotes en los mercados.
Los índices se han estado moviendo en rango lateral a la espera de catalizadores procedentes de la guerra comercial.
El hecho de que hoy sepamos que EE. UU. y China discuten la visita de los negociadores asiáticos a Washington y que se pueden retrasar las tarifas anunciadas durante 90 días ha provocado que el mercado reaccione de manera positiva.
Los chinos han indicado que se oponen a una escalada en la guerra comercial porque es una mala idea tanto para China como para EE. UU., y han comentado también que China no va a discriminar a las compañías extranjeras y que no van a poner límites a las inversiones del exterior.
Esto se da justamente en la semana en que la curva de rendimientos de los bonos americanos se ha invertido por primera vez en los plazos en los que más se fijan los inversores, como son a 2 y 10 años.
Los datos históricos demuestran que, siempre que ha habido una inversión de curva de tipos, por término medio 16 meses después se ha tenido una crisis. Pero es importante tener en cuenta que en 9 de las 10 últimas veces que se invirtió la curva y se produjo una posterior crisis, el mercado americano generó nuevos máximos entre estos dos eventos.
De momento, el SP sigue estando en un rango lateral, con resistencia en los 2.935 puntos. Si viéramos un cierre diario por encima de esos niveles podríamos volver a esa zona de máximos de los 3.030-3.040 puntos.
Evidentemente, si esto ocurre, el mercado europeo, incluido el Ibex, tendría más posibilidades de rebotar también. Por lo que, de momento, quizás lo más lógico sería esperar a confirmaciones de rupturas de resistencias a cierre diario antes de abrir posiciones de Swing Trading, que podría llevar a los precios hacia los máximos anteriormente generados.
Evidentemente, la pérdida de soportes clave invalidaría el escenario de subidas y pondría en alerta a los inversores para búsqueda de posiciones cortas.
Los inversores intra-día deben analizar el mercado en cada sesión, más allá del análisis de mayor plazo.
Resistencias en los principales índices (gráficos diarios)
S&P 500: 2.935 puntos.
Dow Jones: 26.417,1 puntos.
Nasdaq: 7.772,4 puntos.
Russell 2000 (peor situación que los anteriores): 1534,5 puntos.
Euro Stoxx 50: 3.435 puntos
DAX: 11.854 puntos
CAC 40: 5.448,8 puntos.
Ibex 35: 8.882,1 puntos
FTSE MIB: superada resistencia de 21.047,2 puntos (siguiente, máximos del año)
PSI: 4.952 puntos.
Soportes en los principales índices (gráficos diarios)
S&P 500: 2.777,21 puntos.
Dow Jones: 25.275,8 puntos.
Nasdaq: 7.217,4 puntos.
Russell 2000 peor situación que los anteriores): 1.443,7 puntos.
Euro Stoxx 50: 3.234,6 puntos.
DAX: 11.389,3 puntos.
CAC 40: 5.217,7 puntos.
Ibex 35: 8,482 puntos.
FTSE MIB: 19.623 puntos.
PSI: 4.723,2 puntos.
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