Dow Jones : Les risques restent techniquement orientés à la baisse

Le plafond de la dette et le risque de récession font pression sur Wall Street

Le marché boursier américain continue à consolider sur fond d’incertitudes autour du relèvement du plafond de la dette aux Etats-Unis. La Maison-Blanche et les leaders de l’opposition au Congrès devraient se réunir ce mardi pour trouver un compromis, mais un accord paraît peu probable. Les deux camps ne semblent pas disposer à faire de grands compromis, les républicains souhaitant des coupes budgétaires drastiques tandis que les démocrates savent qu’une forte réduction du déficit augmenterait grandement le risque de récession à quelques trimestres des élections présidentielles.

Les liquidités du Trésor américain diminuent rapidement, passant d'environ 1 000 milliards de dollars à environ 100 milliards de dollars en un peu moins d'un an. À ce rythme, le Trésor américain devrait se retrouver à court de liquidités en juin ("date X"), ce qui signifie que le gouvernement devra mettre sur le carreau des centaines de milliers de fonctionnaires pour éviter de se retrouver en défaut de paiement sur sa dette (comme en 1995). Plus nous nous approchons de la "date X" sans accord, plus le risque d'un défaut de paiement des États-Unis sera réel et donc les marchés seront nerveux.

Outre les négociations autour du plafond de la dette, il n’y a pas de catalyseur majeur en attendant la prochaine réunion de la Fed le mois prochain. Les investisseurs continueront de surveiller les chiffres sur l’emploi et la croissance ainsi que les interventions des membres de la Fed dans les médias. Les chiffres sur l’emploi prennent le pas sur ceux de l’inflation en raison du risque de plus en plus important de récession. Les inscriptions à l’allocation chômage sont remontées à leur plus haut niveau depuis 18 mois, en hausse de 45% par rapport à leur plus bas des trois dernières années, ce qui était généralement un seuil seulement en récession.

Le Dow Jones reste dans une configuration favorable aux stratégies short

Sur le plan de l’analyse technique, la tendance du Dow Jones est légèrement baissière depuis le début de l’année avec des creux et des sommets de plus en plus bas. Le ratio rendement/risque est redevenue en faveur des vendeurs au début du mois suite à un retour sous l’oblique baissière passant par les principaux sommets depuis le mois de décembre. Le Dow Jones est récemment revenu en dessous de sa moyenne mobile à 20 séances, ouvrant ainsi la voie à une impulsion baissière. Cette impulsion tarde peut-être à se réaliser en attendant des nouvelles sur le relèvement du plafond de la dette. Lorsque le plafond de la dette sera effectué, le Trésor devrait se mettre à drainer d’énormes quantités de liquidités à court terme, ce qui fera pression sur les marchés.

Les perspectives baissières sont donc dominantes à court terme, même si le ratio rendement/risque est moins favorable à la vente qu’il ne l’était il y a deux semaines. Le premier support majeur à surveiller sera le creux de mars à environ 31 500 points. Une baisse sous ce seuil renforcerait les perspectives baissières et le prochain support majeur à surveiller serait les plus bas de l’année dernière à environ 29 000 points.

Ces perspectives baissières seraient techniquement invalidées en cas de rebond au-dessus de l’oblique baissière.

Pour répliquer cette stratégie, connectez-vous ou ouvrez votre compte IG.

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