Société Générale : La banque française possède un potentiel haussier important

L’action Société Générale présente un potentiel haussier technique et fondamental important

L’action Société Générale (GLE) connaît un début d’année en fanfare, bondissant de près de 15% lors du premier mois de l’année 2025. Mieux, la banque française a dépassé le seuil technique à 28€ lors des premiers jours de l’année, sortant ainsi par le haut d’un range dans lequel il oscillait depuis plus de deux ans. Les perspectives sont techniquement redevenues constructives sur le titre et viennent de se voir renforcées par le dépassement de l’oblique baissière passant par les sommets de 2017 et 2022. Les prochaines résistances majeures à surveiller seront le sommet de 2022 à environ 36€, puis le sommet de 2021 à environ 51€.

D’un point de vue fondamental, le potentiel de revalorisation reste conséquent. Barclays l’a récemment confirmé en passant de "Pondération en ligne" à "Surpondérer" sur le titre, avec un objectif relevé de 30 à 41 €. La banque britannique souligne que Société Générale affiche l'une des meilleures trajectoires de croissance du BPA jusqu'en 2026, tout en restant l'une des banques européennes les moins chères.

Effectivement, le titre se traite à seulement 0,3x ses fonds propres tangibles, soit la moitié de BNP Paribas et moins d’un tiers de la moyenne du secteur en Europe (1,0x). Cette décote massive reflète encore le scepticisme des investisseurs quant à l’exécution stratégique du groupe, mais elle offre un levier important en cas de normalisation du sentiment de marché.

Sur le plan bilantiel, Société Générale dispose d’un ratio CET1 de 13,2 % au 30 septembre 2024, soit un tampon de 300 points de base au-dessus des exigences réglementaires, et d’un ratio de levier à 4,25 %, bien au-dessus de l'exigence de 3,6 %. Ce matelas de sécurité devrait permettre au groupe une plus grande distribution des profits aux actionnaires.

Graphique hebdomadaire du cours de l’action Société Générale - niveaux clés

Les résultats financiers de Société Générale sont attendus jeudi

Outre l’évolution des résultats financiers du groupe, dont les prochains sont attendus jeudi, les décisions d’allocation du capital par le management pourraient être un catalyseur majeur pour le titre. Avec une telle sous-valorisation, un programme de rachats d’actions accru serait optimal pour maximiser le rendement actionnarial.

Par ailleurs, la consolidation du secteur bancaire européen reste un facteur à surveiller. La valorisation historiquement basse de Société Générale en fait une cible potentielle pour une acquisition par un concurrent européen en quête de diversification géographique. Toutefois, les réticences politiques à une consolidation bancaire en Europe restent un frein.

À ce titre, la tentative de rachat de Commerzbank par UniCredit pourrait être un test clé : si l’opération aboutit, elle pourrait déclencher une vague de fusions-acquisitions dans le secteur bancaire européen, dont les actionnaires de Société Générale pourraient bénéficier.

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