Cours de l’or : le dollar pourrait impacter à nouveau le métal jaune

Le cours de l’or, toujours très corrélé au cours du dollar et aux taux des obligataires américains, reste depuis quelques mois sans réelle tendance, affecté par l’hésitation observée sur le cours du dollar américain.

Le récent rebond observé sur le dollar, après avoir touché un plus bas depuis avril 2022, a impacté négativement le cours de l’or, sans causer une forte accélération baissière. En revanche, les tensions récentes sur les indices pourraient, si elles se poursuivent, conduire à une forte accélération du cours du dollar américain.

Ce dernier évolue au contact d’une résistance majeure, ayant bloqué la tendance à plusieurs reprises depuis novembre 2022 et correspondant également à la moyenne mobile 200 jours. Une cassure de ce niveau technique important, sur fond de craintes de la part des investisseurs, pourrait amener à une forte accélération haussière du dollar et le cours de l’or, à confirmer sa tendance baissière.

Ainsi, au cours des prochaines séances, nous surveillerons encore certains résultats d’entreprises et les statistiques économiques. Le rendez-vous important de la semaine reste jeudi, avec les chiffres d’inflation aux Etats-Unis. La publication de l’indice des prix à la consommation (IPC) devrait faire ressortir un premier rebond depuis juin 2022.

En effet, alors que la baisse du prix de l’énergie a été jusqu’ici le plus gros contributeur de la baisse de l’inflation, le cours du pétrole a progressé de plus de 15% au cours du mois écoulé et pourrait impacter l’IPC à la hausse.

D’un autre côté, la déflation observée en Chine et le ralentissement mondial de la demande, devraient contrebalancer en partie les pressions inflationnistes dues au rebond du pétrole.

Au-delà de l’inflation, nous serons attentifs aux statistiques publiées vendredi aux Etats-Unis, qui pourraient rendre volatil le dollar et le cours de l’or. Nous suivrons notamment les prix à la production, puis les indices Michigan sur la confiance des consommateurs, la situation économique et les anticipations d’inflation.

Analyse graphique du cours de l’or en données journalières

Le cours de l’or évolue dans un range restreint depuis mi-mai et ne parvient pas à trouver de direction claire, en revanche, il se situe sur des niveaux techniques importants et, depuis quelques séances, se maintient sous la moyenne mobile 50 périodes.

Nous surveillons actuellement l’évolution autour des 1928 dollars, correspondant au retracement de Fibonacci de 23,6% (hausse de mars à août 2020), ainsi qu’à la moyenne mobile 200 jours. Un échec à franchir à la hausse ce niveau devrait confirmer le risque baissier et une impulsion haussière du dollar US, pourrait enclencher l’accélération de la baisse du cours de l’or, en direction du plus bas récent, proche du seuil des 1900 dollars, dans un premier temps.

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Sous ce niveau, l’objectif se situe sur les 1800 dollars, soit le plus bas niveau annuel et correspondant également à la moyenne mobile 200 périodes en données hebdomadaires. Cela impliquerait une forte accélération haussière du dollar américain, et traduirait certainement de fortes craintes sur les indices mondiaux.

Un retour confirmé au-delà de la moyenne mobile 50 périodes, à 1940 dollars, devrait invalider ce scénario baissier et pourrait permettre un retour vers la résistance située à 1984 dollars l’once.