Mean reversion : qu’est-ce que le retour à la moyenne, comment fonctionne-t-il ?
Le retour à la moyenne, ou mean reversion est une stratégie de trading populaire, dans laquelle les traders partent du principe que les prix des actifs ont tendance à revenir à leur moyenne mobile. Découvrez son fonctionnement.
Au sommaire :
Qu’est-ce que le retour à la moyenne (mean reversion) ?
Le retour à la moyenne (appelé « mean reversion » en anglais) est un concept clé dans le domaine du trading. Il s'agit du principe selon lequel les prix ont tendance à revenir à des niveaux moyens, parce que les variations de prix extrêmes, qu’elles soient haussières ou baissières, se maintiennent difficilement sur des périodes prolongées. Les traders dont les stratégies s’appuient sur le retour à la moyenne ont mis au point différentes façons de tirer profit de cette théorie. Ils s’accordent à penser que, quel que soit le trade, tout extrême, y compris un extrême de croissance, de prix ou de volatilité, finira par revenir à la moyenne.1
Comment fonctionnent les stratégies de retour à la moyenne ?
Les stratégies de retour à la moyenne reposent sur des tentatives de générer un profit en négociant un actif au moment où il se rapproche de sa moyenne (et s’éloigne donc d’un extrême). Les traders utilisent le retour à la moyenne quand ils effectuent une analyse statistique des conditions du marché. C’est pourquoi on le considère en général comme la composante d’une stratégie d’ensemble. Les traders se servent également souvent de l’analyse du retour à la moyenne en tant qu’outil pour évaluer le cours d’actions, en particulier lorsqu’il existe un décalage entre la capitalisation boursière d’une entreprise et les caractéristiques de ses actifs.
Les stratégies basées sur la mean reversion, à l’image des autres méthodes de trading, comportent des risques. Un prix qui monte, s’éloignant de sa moyenne, ne va pas forcément y revenir. Au lieu de cela, il peut être réévalué suite à la publication de nouveaux faits ou de nouvelles données.
Cela est particulièrement fréquent avec les entreprises dont la capitalisation boursière est faible et le niveau de risque élevé, quand elles expérimentent les effets d’un catalyseur attendu depuis longtemps. La moyenne peut même augmenter jusqu’à atteindre le nouveau prix ; il s’agit là aussi d’un retour à la moyenne, puisque le prix se retrouve au niveau de sa nouvelle moyenne. De plus, bien que le retour à la moyenne soit un phénomène courant, les prix restent rarement proches de la moyenne sur des périodes prolongées.
Différents types de stratégies de retour à la moyenne
Toutes les stratégies de trading basées sur le retour à la moyenne partagent le même objectif, à savoir réaliser un profit quand un actif revient à des niveaux plus « normaux » (c’est-à-dire, plus proches de sa moyenne). Nous le répétons, ces stratégies ne sont pas sans risque.
La première étape consiste à calculer le prix de négociation moyen à partir de plusieurs points de données étalés dans le temps. Sur le graphique d’un actif, la moyenne se représente le plus facilement à l’aide d’une moyenne mobile simple (MMS), qui calcule le prix moyen de l’actif entre deux points de données. Les traders peuvent alors simplement prendre en compte la distance d’un actif par rapport à cette moyenne afin d’identifier le moment opportun pour effectuer un trade.2
Afin d’obtenir une analyse plus poussée, les traders peuvent utiliser la MACD (Moving Average Convergence Divergence, ou moyenne mobile convergence/divergence), un indicateur technique de momentum qui repose sur des moyennes mobiles pour évaluer la force d’une tendance. La MACD prend en compte trois moyennes mobiles (la moyenne sur le long terme, la moyenne sur le court terme et la différence moyenne entre les deux) dans le but de mettre en évidence de possibles cours surachetés ou survendus. Apprenez-en plus sur les bénéfices de l’utilisation de la MACD pour les traders.
Une fois que vous aurez compris le b.a.-ba, vous pourrez peaufiner votre stratégie de trading à l’aide de nombreux autres indicateurs techniques. Les bandes de Bollinger, par exemple, utilisent l’écart type pour mesurer la distance entre un prix et la moyenne. Plus la représentation de l’écart type s’éloigne de la moyenne, plus le cours est susceptible de s’inverser.
Les canaux de Keltner, les enveloppes et les canaux de régression sont également utilisés. Chacun de ces outils recourt à une formule spécifique pour déterminer à quel moment le prix d’un actif atteint un extrême et va sans doute revenir à la moyenne. Attention, aussi sophistiqués soient-ils, ces indicateurs ne peuvent être employés qu’en tant que signaux de l’évolution possible du mouvement d’un actif. Aucune stratégie ne peut offrir des rendements garantis.
Stratégie de retour à la moyenne sur une base intrajournalière
Les stratégies intrajournalières consistent à acheter et à vendre plusieurs actifs au cours d’une seule journée, sans conserver de positions pendant la nuit.
Si la tendance est haussière, le prix de l’actif augmente, s’écartant de sa moyenne, puis retombe plus près de celle-ci, ce qui crée une opportunité de tirer profit du retour à la moyenne. Si la tendance est baissière, l’inverse se produit.
Cette stratégie fonctionne mieux lorsque la tendance est prononcée. Le trading dans la même direction qu’une tendance prononcée est également connu sous le nom de « momentum trading ».3
Le retour à la moyenne dans le cadre du trading de paires
Le trading par paire consiste à trouver deux actifs fortement corrélés qui ont tendance à évoluer ensemble. Lorsqu’ils remarquent qu’un actif de la paire s’éloigne de l’autre, que ce soit à la hausse ou à la baisse, les traders peuvent chercher à tirer profit du retour probable à la moyenne. On appelle également ce type de trading « arbitrage statistique ».
Le trading par paire est courant dans le cadre du trading de devises sur le forex. Quand deux devises hautement corrélées perdent leur synchronicité habituelle, les données historiques montrent qu’elles finiront certainement par effectuer un retour à la moyenne.
Un trader qui cherche à tirer profit de cette divergence peut acheter la devise la moins performante de la paire, et, en même temps, vendre à découvert la devise la plus forte. Tous les trades de paires exigent des achats et des ventes simultanés. Pour le trader, peu importe quel actif baisse ou augmente, puisque c’est de la mean reversion dont il cherche à bénéficier.
Bien entendu, si les devises de la paire s’écartent davantage, le trader subira des pertes. La plupart des traders utilisent un stop-loss (ordre stop) pour limiter les pertes potentielles en cas d’échec de la stratégie. En outre, vous pouvez limiter votre risque en couvrant vos achats et vos ventes en fonction de la cadence de l’évolution du prix de chaque actif. Si le prix d’un actif augmente ou baisse plus rapidement que le prix de l’autre, alors l’un des deux doit être moins exposé.
La stratégie du retour à la moyenne dans le cadre du trading sur le forex
L’une des stratégies les plus courantes en matière de trading sur le forex consiste à étudier dans quelle mesure la valeur relative d’une devise a tendance à s’écarter de sa moyenne avant d’y revenir. Pour ce faire, on peut utiliser la MACD ou la stratégie similaire du PPO (Percentage Price Oscillator, pour oscillateur de prix en pourcentage). Ce dernier indicateur technique de momentum exprime, en pourcentage, la relation entre deux moyennes mobiles.
Dans la pratique, un trader peut prendre une position courte si le prix d’un actif passe au-dessus d’un niveau de renversement habituel sur le PPO, puis descend sous ce niveau, la cible étant la moyenne. Pour gérer le risque, un stop-loss sera généralement placé légèrement au-dessus du point d’entrée déjà élevé, de façon à limiter les pertes potentielles si le prix continuait de s’éloigner de la moyenne. Dans la situation inverse, le trader peut prendre une position longue.
Comment trader ou investir avec le retour à la moyenne ?
En France, nous proposons différentes façons de trader au moyen d’une stratégie de retour à la moyenne, à choisir selon votre appétence au risque.
- Créez un compte ou connectez-vous.
- Faites votre choix entre les Turbo24, les CFD et les options vanilles et produits barrières.
- Cherchez votre opportunité de retour à la moyenne.
- Sélectionnez « Acheter » pour prendre une position longue, ou « Vendre » pour prendre une position courte.
- Définissez la taille de votre position et faites le nécessaire pour gérer votre risque.
- Ouvrez votre position et surveillez-la.
Quand vous tradez des actions, vous n’en devenez pas propriétaire, mais vous spéculez sur les cours à venir. Vous pouvez prendre une position longue si vous pensez que le cours de l’action va monter, ou vendre à découvert (position courte) si vous estimez que les prix vont baisser.
Le trading s’effectue avec un effet de levier, ce qui signifie que vous n’engagez qu’une petite partie de la taille totale de la position. Par conséquent, vous pouvez gagner ou perdre de l’argent beaucoup plus rapidement que prévu, et le montant de vos pertes peut dépasser celui de votre dépôt initial.
Le trading sur Turbo24 vous permet de trader une stratégie de retour à la moyenne sur une courte période, en général avec des niveaux de profit et de perte prédéfinis. Chez nous, tous les coûts sont compris dans le prix initial, avec un effet de levier pouvant atteindre x3. Vous pouvez entrer dans les positions et en sortir 24 heures sur 24 et 5 jours sur 7.
Les CFD vous permettent de spéculer sur l’évolution du cours des actifs d’une entreprise sans détenir l’actif sous-jacent. Le profit ou la perte correspond à la différence entre le prix à l’ouverture et le prix à la clôture du trade.
Les options barrières s’activent (knock-in) ou se désactivent (knock-out) pendant la durée de vie de l’option, quand le cours de l’actif que vous tradez atteint le niveau de la barrière.
Les options vanilles, en revanche, sont des contrats standard. Elles vous donnent le droit, mais non l’obligation, d’acheter ou de vendre un actif sous-jacent au prix d’exercice, en échange d’une prime. Ces options sont souvent perçues comme peu risquées, puisque la perte ne peut excéder le coût de la prime. Cela les rend plutôt accessibles pour les traders débutants.
Il est important de comprendre la différence entre les divers modes de trading, et plus particulièrement le ratio risque/rendement que présente chacune de ces options.
Ouvrir un compte démo pourra vous aider à gagner en assurance, en vous permettant de découvrir comment chaque produit fonctionne en pratique.
Avantages et inconvénients du trading avec la mean reversion
Toute stratégie de trading présente des avantages et des inconvénients, et les stratégies utilisant le retour à la moyenne ne font pas exception. Il appartient à chaque trader d’évaluer le niveau de ses connaissances, ses objectifs d’investissement et son appétence au risque afin de déterminer si cette approche, aussi populaire soit-elle, est adaptée.
Les avantages du retour à la moyenne
- Cela permet aux investisseurs d’enregistrer des bénéfices quand la volatilité sur les marchés est inhabituelle. Nombreux sont ceux à qui cette stratégie a profité après la crise financière de 2008 et le crash de 2020 lié à la pandémie, qui ont bouleversé les marchés.
- Il n’est pas nécessaire de conserver les positions sur des périodes prolongées. Une durée de quelques jours suffit généralement.
- Les traders aguerris soutiennent qu’ils peuvent générer des profits réguliers, qui compensent largement les pertes occasionnelles.
- De grands noms du « value investing » (investissement dans la valeur), comme Warren Buffett, utilisent des stratégies similaires au retour à la moyenne lorsqu’ils doivent prendre des décisions. Cette méthode très populaire est facile à comprendre. Elle n’a rien d’obscur.
- Les traders débutants peuvent commencer en utilisant la moyenne mobile simple, puis perfectionner leur stratégie au fur et à mesure que leurs connaissances s’étoffent.
Les inconvénients du retour à la moyenne
- Comme toutes les méthodes de trading, la mean reversion n’est pas infaillible. Les échecs peuvent avoir des causes évidentes, par exemple une réévaluation fondamentale de l’actif. Néanmoins, il arrive souvent qu’un actif évolue de façon imprévisible, sans raison concrète.
- Par ailleurs, l’« hypothèse des marchés efficients » postule que les prix des actions reflètent systématiquement l’ensemble des données disponibles au sujet des entreprises émettrices, ce qui rend les stratégies de retour à la moyenne plus risquées qu’il n’y paraît.
- La stratégie ne fonctionne qu’au cours des périodes de volatilité, puisqu’elle exige des fluctuations de prix importantes.
- Lorsque vous achetez des actions afin de bénéficier de prix bas, des pertes théoriques sont souvent enregistrées avant un retour au profit. Psychologiquement, cela peut s’avérer difficile à gérer.
- Si vous tradez avec un effet de levier, faire face à la volatilité peut nécessiter un capital conséquent.
Le retour à la moyenne ou mean reversion en résumé
- Selon la théorie du retour à la moyenne, les prix des actifs ont tendance à revenir à des niveaux moyens, parce que les variations de prix extrêmes se maintiennent difficilement dans la durée.
- La théorie du retour à la moyenne a permis le développement de nombreuses stratégies d’investissement et d’outils techniques complexes.
- Les stratégies de mean reversion en trading visent à tirer parti des variations de prix extrêmes sur un actif, en partant de l’hypothèse que les prix finiront par revenir à leur niveau antérieur.
- Comme toutes les méthodes de trading, le retour à la moyenne (mean reversion) n’est pas infaillible. Il est généralement conseillé de gérer le risque au moyen d’un stop-loss.
- Les stratégies de retour à la moyenne permettent de trader avec un effet de levier.
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