Que sont les options vanilles et comment les négocier ?

Sommaire

• Que sont les options vanilles ?
• Comment fonctionnent les options vanilles ?
• Comment trader les options vanilles ?
• Exemple d'option vanille

Que sont les options vanilles ?

Les options vanilles (ou produits vanilles) se présentent sous la forme de contrats qui vous permettent de vous positionner sur les mouvements d’un actif sous-jacent. Lorsque vous achetez une option, vous avez le droit, mais non l’obligation, d’acheter ou de vendre une quantité établie d’un instrument financier à un certain prix et à une date déterminée.

Les options vanilles sont donc comparables aux contrats à terme (ou futures). Cependant, contrairement à ces derniers, vous n'êtes pas obligé d'acheter l’actif si vous ne le souhaitez pas. Elles sont appelées options vanilles car, à la différence des options exotiques, elles n’ont pas de fonctionnalité spéciale ou additionnelle. Parfois, les termes « options » et « options vanilles » sont employés de façon interchangeable.

Comment fonctionnent les options vanilles ?

Il existe deux types d’options vanilles : les calls et les puts. Les deux sont disponibles à l’achat ou à la vente.

• Acheter une option call vous donne le droit, mais non l'obligation, d'acheter un actif à un prix défini à une date précise. Vous aurez alors une position longue sur le marché, c’est pourquoi vous achèterez un call si vous pensez que le cours de l’actif concerné va augmenter.
• Acheter une option put vous donne le droit, mais non l'obligation, de vendre un actif à un prix défini à une date précise. Vous aurez alors une position courte sur le marché, c’est pourquoi vous achèterez un put si vous pensez que le marché va baisser.
• Vendre une option call vous donne l’obligation de vendre un actif à un prix défini et à une date précise. Vous vendrez un call si vous pensez que le marché va rester stable, ou baisser.
• Vendre une option put vous donne l’obligation d’acheter une valeur à un prix défini et à une date précise. Vous vendrez un put si vous pensez que le marché va rester stable, ou augmenter.

Le « prix défini » auquel vous pouvez acheter ou vendre est appelé prix d’exercice, et la date précise est le terme ou l’échéance. Les acheteurs d’option sont souvent désignés comme détenteurs (« holders ») et les vendeurs comme signataires (« writers »).

Comment fonctionnent les pertes et les gains sur les options vanilles ?

La somme que vous payez afin d’obtenir le droit d’acheter ou de vendre l’option vanille est appelé la prime. Lorsque vous négociez une option vanille IG, votre risque total se calcule en multipliant la prime par la taille de votre ordre. Vous paierez également une faible commission à l’ouverture et à la clôture.

Lorsque vous achetez un produit vanille, votre mise vous permet de bénéficier d’un gain potentiellement illimité.

En revanche, lorsque vous vendez une option vanille, vous recevez la prime à l’ouverture du contrat et payez la couverture ainsi qu’une commission. La prime reçue constitue votre profit maximum qui, en cas de vente d’une option call, vous expose à une perte potentiellement illimitée, dès lors que le cours du sous-jacent franchit le prix d’exercice avant l’échéance de l’option.

Avant de vendre des options vanilles, vous devez vous assurer que vous comprenez leur fonctionnement et que vous pouvez vous permettre de prendre le risque élevé de perdre votre argent¹.

Les options vanilles sont-elles un produit à effet de levier ?

Tout comme les CFD, les options vanilles sont un produit à effet de levier. Cependant, l’effet de levier fonctionne différemment pour ces deux produits. Lorsque vous achetez des options vanilles, la prime payée pour leur achat est habituellement considérablement inférieure au coût de l’investissement sur l’actif sous-jacent, qu’il s’agisse d’acheter une matière première comme le pétrole ou l'or, ou bien de vous exposer au mouvement d’un indice boursier au travers d’un large portefeuille d’actions.

Les produits à effet de levier amplifient vos gains, mais également vos pertes si le marché venait à évoluer contre vous.

Que sont les « Grecques » dans le cadre du trading d'options ?

Les mesures des variables utilisées pour définir le prix des options sont appelées les « Grecques » et peuvent vous aider à calculer le risque associé à chacune d’elles. Les plus importantes sont :

Delta

Delta mesure la sensibilité d’une option vanille au prix du marché sous-jacent. Grâce au delta vous pourrez calculer le nombre de points que la valeur de votre option a gagné pour chaque point de mouvement sur le sous-jacent, en supposant que tous les autres facteurs restent les mêmes.

Thêta

Thêta mesure l’impact du temps sur une option vanille, c’est-à-dire la valeur qui sera retranchée à l’option à mesure que sa date d’expiration se rapproche, en supposant que tous les autres facteurs restent égaux. Plus le thêta d’une option est élevé, plus la probabilité qu’elle perde de sa valeur au fil du temps augmente.

Vega

Vega mesure la sensibilité d'une option à la volatilité du marché sous-jacent, ou de combien la valeur de l'option évoluera pour chaque 1 % de variation de la volatilité. De manière générale, plus la date d’expiration est lointaine, plus le vega est important. De même, une volatilité élevée fera généralement augmenter la valeur de l’option.

Comment trader les options vanilles ?

Étapes à suivre pour trader les options vanilles

Vous pouvez utiliser les options vanilles pour tirer parti des opportunités sur les marchés à la hausse et à la baisse. Elles sont adaptées à une large gamme de stratégies de trading en raison de leur cotation.

Voici quatre étapes à suivre pour commencer à trader les options vanilles :

1. Comprendre les différences entre l’achat et la vente d’options vanilles
2. Choisir une stratégie de trading sur options vanilles
3. Ouvrir un compte de trading sur options et l'alimenter
4. Placer votre premier ordre

Comprendre les différences entre l’achat et la vente d’options vanilles

La complexité de la cotation d’une option vanille en fait un produit difficile à prédire et à comprendre. Avant de trader, vous devez vous assurer que vous êtes à l’aise avec les « Grecques » et que vous comprenez comment les variables qu'elles mesurent affectent le prix d'une option.

Lorsque vous achetez des options vanilles, vous payez une prime pour ouvrir votre position, appelée « prime de l'option ». Il s'agit du montant maximum que vous pouvez perdre. Vous paierez également une faible commission à l'ouverture et à la fermeture de votre position. Lorsque vous achetez une option vanille, vous pouvez donc calculer votre risque total.

Lorsque vous vendez une option, vous payez la même commission que lorsque vous l’achetez, mais au lieu de payer la prime, vous la recevez. Si vous négociez des options traditionnelles, vous avez l’obligation d’acheter ou de vendre le sous-jacent au prix d’exercice si le détenteur de l'option choisit d'exercer son option. Toutefois, si vous négociez des options vanilles IG, le règlement de l'option sera possible uniquement en espèces. Vous n'aurez jamais à livrer ou recevoir l'actif sous-jacent.

La vente d'options vanilles s'accompagne d'un risque bien plus élevé que l'achat d'options vanilles. En effet, il n’y a aucun moyen de savoir jusqu’à quel point le cours du marché pourrait dépasser le prix d’exercice à l’expiration.

• Lors de la vente d’options put, le marché pourrait potentiellement chuter jusqu’à zéro.
• Lors de la vente d’options call, le risque est potentiellement illimité car il n’y a aucune limite à la distance que le sous-jacent peut parcourir par rapport au prix d’exercice. C'est pourquoi la vente d’options vanilles n’est pas disponible sur les comptes risque limité.

En raison du risque élevé lié à ce type de produits, le trading sur options vanilles est mieux adapté aux investisseurs expérimentés qui connaissent bien le fonctionnement des options.

Choisir une stratégie de trading sur options vanilles

Le fonctionnement unique des options vanilles les rend adaptées à de nombreux types de stratégies qui ne pourraient pas être mises en place avec des CFD. Les options vanilles sont souvent utilisées dans des stratégies consistant à couvrir des positions existantes (hedging), à trader sur la volatilité et à limiter le dépôt initial requis à l'ouverture d'une position.

Découvrez ci-dessous comment mettre en place une stratégie de :

• Put marié
• Straddle long
• Bull call spread

Put marié

L'achat d'une option put sur un actif que vous possédez déjà s'appelle un married put. Vous vous en servirez pour couvrir votre investissement face aux éventuelles baisses de cours. Si le prix de l’actif chute, vos gains sur le put vous permettront de limiter votre perte. S'il rebondit, vous ne perdrez que la prime que vous avez payée pour ouvrir votre position.

Straddle long

Achetez des options put et call identiques (même marché, prix d’exercice et date d’expiration) et vous aurez créé une option double (long straddle). Vous ferez cela si vous vous attendez à une volatilité élevée, mais n’êtes pas sûr de la direction vers laquelle le marché pourrait évoluer. Une fois que le sous-jacent évolue suffisamment pour couvrir le coût de vos deux primes, vous réaliserez un profit.

Bull call spread

Si vous êtes modérément haussier sur un marché, vous pouvez réduire la prime que vous payez sur une position avec un bull call spread (ou call spread haussier). Cela implique l'achat d'une option call sur un marché, puis la vente d'une option call sur le même marché à un prix d’exercice plus élevé. La prime reçue sur l’option call vendue réduit votre mise de fonds initiale, mais limite également votre potentiel de hausse si le marché rebondit au-delà du prix d’exercice supérieur.

Placer son premier ordre

En raison de différents facteurs affectant la prime de l’option vanille, il est possible que vous réalisiez un gain avant que le France 40 n’atteigne le prix d’exercice.

Par exemple, la prime de votre option peut augmenter par rapport à ce que vous avez payé si le France 40 évolue en votre faveur avec une durée restante suffisante, ou bien si la volatilité augmente suffisamment. Dans les deux cas, vous pourriez clôturer votre position avant l’échéance de l’option et réaliser un gain en payant le supplément de commission de 0,10 €.

Si le cours du France 40 se maintient en dessous de 5 500, votre option expirera sans valeur. Peu importe à quel point le cours du France 40 chute, votre risque total se limite à la prime. Vous pouvez également fermer votre position avant que l’option n’expire si vous changez d’avis sur l’évolution du marché, et pensez pouvoir ainsi limiter vos pertes.

Si vous pensez que le cours du France 40 va chuter dans ce scénario, vous achèterez une option décembre 5 300 put. Si le cours sous-jacent se situe en dessous de 5 300 à l’expiration de l’option, vous pourrez exercer votre droit de vente. De la même façon, si le cours évolue au-dessus, vous ne perdrez que la prime payée.

Vous pourriez également vendre une option put dans le premier scénario ou vendre une option call dans le second scénario1. Cependant, vous limiteriez vos gains au montant de la prime que vous recevrez à l’ouverture de l’ordre. Ce montant serait directement transféré sur votre compte. Il s'agit du gain maximum que vous pourriez réaliser en vendant une option vanille.

La vente d'options s'accompagne d'un risque potentiellement illimité. En effet, si le marché franchit le prix d’exercice, il n’y a pas de limite à ce que vous pouvez perdre avant la date d’expiration de l’option.

Vous pouvez surveiller toutes vos positions en un seul coup d'œil sur notre plateforme en ligne. Toutes les positions sur options vanilles sont réglées en espèces à leur échéance.