Delta (definición)

La delta representa el cambio en el precio de un contrato de opciones cuando el precio del activo subyacente varía un punto.

La delta puede mostrarse como una cifra negativa o positiva, dependiendo de si es una opción put o una opción call. Esto se debe a que una opción put tendrá un precio que se mueve de forma inversa al precio de su activo subyacente, lo que resulta en una delta negativa, mientras que una opción call tendrá un precio que se mueve en correlación con el precio de su activo subyacente, dando una delta positiva.

¿Qué son las griegas?

Las griegas son diferentes clasificaciones de riesgo en el mercado de opciones. La delta es una de las griegas, y las otras son:

• Gamma. Define cuánto se mueve la delta de una opción por cada punto de movimiento en el mercado subyacente
• Theta. Define lo que el precio de una opción disminuye con el tiempo, lo que se conoce como tiempo de decrecimiento
• Vega. Define cuál es la sensibilidad del precio de una opción a cualquier cambio en la volatilidad del activo subyacente
• Rho. Define la susceptibilidad del precio de una opción a cualquier cambio en tipos de interés

¿Cuándo utilizan la delta los inversores?

Los inversores utilizan la delta como indicador de riesgo cuando negocian contratos de opciones. Esto se debe a que puede mostrar si un contrato de opciones expirará in the money o out of the money, siguiendo el precio del subyacente en relación con el precio del propio contrato de opciones.

Una delta de 1 indica que la opción reflejará exactamente los cambios de precio de su activo subyacente, lo que significa que un aumento o una disminución de 1€ en el activo subyacente constituye un aumento o una disminución de 1€ en el precio de la opción.

Como resultado, una delta de 0,75 en una opción call significa que un aumento de 1€ en el precio del subyacente constituye un aumento de 0,75€ en la opción call.

Alternativamente, una delta de -0,25 en una opción put significaría que el precio de la opción put disminuiría en 0,25€ por cada euro de incremento en el precio del subyacente.

Ejemplo de delta

Supongamos que actualmente posees 100 acciones de la compañía XYZ. Decides protegerte contra cualquier movimiento de precio adverso en el mercado subyacente contratando una opción put con una delta de -0,50.

Por lo tanto, una disminución de 1$ en el precio de las acciones de la compañía XYZ hará que el precio de la opción put aumente en 0,50$. Esto se debe a que la delta de una opción put se mueve inversamente al precio del activo subyacente. Como resultado, si el precio de la compañía XYZ disminuyera de 20$ por acción a 19$ por acción, la opción put valdría 0,50$ más por acción —compensando parcialmente la pérdida de sus acciones.

Si, por otra parte, tuvieras una posición corta en la compañía XYZ, podrías utilizar opciones call para cubrir tu posición. Si tuvieras una opción call con una delta de 0,50 en acciones de la compañía XYZ, entonces un aumento de 1$ en el precio de las acciones hará que la opción call valga 0,50$ más. Digamos que las acciones de la compañía XYZ actualmente cotizan a 20$ cada una. Si el precio de la acción aumenta a 21$ y el coste de la opción call fue de 1$, entonces el precio de la opción call aumentará en 0,50$ por acción.

Para cubrir completamente tu posición, un inversor trataría de alcanzar un estado delta neutral, donde los movimientos del precio de la opción estén perfectamente equilibrados en relación con los movimientos del precio del activo subyacente. Para lograr una operación delta neutral, un individuo tomaría múltiples posiciones hasta que la delta reflejara efectivamente los movimientos de precios del subyacente.

Sin embargo, las estrategias de trading delta neutral solo se recomiendan para los inversores avanzados debido a la supervisión constante que se requiere para que la estrategia sea efectiva.