Vooruitblik Jaarcijfers 2021 Akzo Nobel

In de twee jaar die de pandemie duurt, is het aandeel Akzo Nobel nauwelijks opgeschoten. Het dividendrendement van 2,2% is waar beleggers het van moesten hebben. Zeer teleurstellend, vinden wij. De pandemie heeft immers een bouwwoede veroorzaakt die z’n weerga nauwelijks kent en daarvan zou ook verfproducent Akzo Nobel moeten profiteren.

In de omzet was dat echter niet terug te zien. Die stond (over de afgelopen 12 maanden gemeten) in het derde kwartaal van 2021 nog ongeveer op hetzelfde niveau als twee jaar daarvoor. De operationele winstmarge is wel flink opgeschoten en lag in Q3 over de voorgaande 12 maanden op 12,3% terwijl dat twee jaar eerder nog 7,9% was. Nu was het probleem wel dat die EBIT-marge flink aan het afkoelen is: 9,4% in Q3 2021, een vol procentpunt onder de marge van Q3 2019. In Q3 had AkzoNobel voordeel van 9% hogere prijzen, maar de volumes lagen 6% lager dan een jaar ervoor en de kosten stegen ook harder dan de omzet. Het is nu belangrijk om de volumes weer op te vijzelen en de kosten in de hand te houden.

Het gaat dus niet onverdeeld goed met Akzo Nobel. Wat kunnen de cijfers van aanstaande woensdag brengen om het goed te maken?

Akzo Nobel: verwachtingen analisten voor Q4 2021

Analisten verwachten dat Akzo een vergelijkbare omzet haalt als in het derde kwartaal: €2,42mrd. Wat volgens hen wel flink zal zakken is de operationele winst, die valt terug van €241mln naar €177mln. Dat komt neer op een EBIT-marge van 7,3%, de laagste sinds begin 2018. Dat verklaart meteen waarom het aandeel wegzakte in de tweede helft van 2021.

Analisten verwachten een jaarwinst van €4,04 per aandeel, waarvan 65 cent in het vierde kwartaal. Een ondermaatse bijdrage zo lijkt, maar de winter is nu eenmaal niet het piekseizoen voor decoratieve verf.

Behalve het behalen van de doelstellingen voor het vierde kwartaal, is het ook relevant hoe AkzoNobel naar de toekomst kijkt.

Akzo's outlook bij de Q4 cijfers

De outlook die Akzo bij de presentatie van de derdekwartaalcijfers gaf bleef vaag. Het bedrijf verwacht ‘significante kosteninflatie’ en logistieke beperkingen tot mid-2022. Ook blijft het bedrijf vertrouwen hebben in de EBITDA-doelstelling van 2 miljard euro in 2023. Analisten twijfelen aan dat laatste en houden het op €1,85mrd. Bij de presentatie van de jaarcijfers zal moeten blijken hoe zelfverzekerd AkzoNobel is, en of het management nog meer pijnpunten ziet.

Behalve analisten zijn ook concurrenten een indicatie van hoe de cijfers zullen zijn. Het Amerikaanse PPG kwam op 20 januari met kwartaalcijfers en dat aandeel zakte die dag 3,1% weg (Akzo zakte met 2,6%). De outlook was niet heel positief want de kosteninflatie bleef hoog en de volumes zouden lager liggen dan een jaar eerder. AkzoNobel had de afgelopen kwartalen exact dezelfde problemen en dit slecht nieuws. Een pleister op de wonde is dat beleggers wel al de kans hadden om dit slechte nieuws in de koers te verwerken.

Handelen in het aandeel Akzo Nobel

Het lijkt erop dat de markt negatief is over het aandeel AkzoNobel en dat er behoorlijk wat slecht nieuws, ook van concurrenten, in de koers van Akzo Nobel verwerkt zit. Wij denken dat de kans op tegenvallende resultaten iets groter is dan de kans op meevallende resultaten, maar dat bij een meevaller de koers veel sterker omhoog kan. Beleggers die zich voor de cijfers van 9 februari willen positioneren kunnen dat met een hefboom doen via CFD’s van IG. Of open een demo-account en probeer kosteloos en vrijblijvend ons handelsplatform uit.