Er aksjemarkedet dyrt?
Penger tjenes i aksjemarkedet som følge av store investeringsbølger skapt av lave renter. Hvor står vi nå?
Av: Richard Paulsen, Arcane Media & Erik Hansén, IG
Mange klør seg kanskje i hodet når de ser at aksjeindeksene og enkelte aksjer fortsetter å stige under og etter Koronakrisen, til tross for høy arbeidsledighet og stygge overskrifter i tabloidpressen. Da glemmer man en viktig faktor; Den risikofrie renten.
Absolutt alle likvide markeder i finansverden, blir målt mot risikofri rente. Denne renten er den sikreste måten å få avkastning på. Den gis av sentralbanken via utstedelse av statsobligasjoner eller direkte innlån. Investorene anser slike investeringer til å ha nærmest null sannsynlighet for mislighold, derav ordet “risikofri”.
Når du kjøper et hus, en selskapsobligasjon eller en aksje, vil du kalkulere risikoen, mot forventet avkastning over risikofri rente. Hvis påslaget er for lite, kan du like godt sette pengene i banken.
En av årsakene til at IT-boblen sprakk i år 2000, var at renten i USA ble satt opp til 6%. Selskapene som handlet på NASDAQ indeksen fløy høyt, men hadde liten inntjening. Investorene spurte seg selv “Hvorfor eier jeg denne aksjen når jeg kan få 6% årlig rente i banken?”. Aksjekursene kollapset da investorene valgte obligasjoner eller bank i stedet. En av tidenes største rotasjoner drevet frem av rentehevingene til sentralbanksjef Alan Greenspan.
Etter 11. September 2001, satte han renten ned til 1% igjen. Det skapte en bølge med boligspekulasjon i USA som endte i subprime krisen i 2007-2008.
Dagens situasjon ligner kanskje år 2000, med tanke på at investorene priser framtidige muligheter og inntjening på bekostning av nåværende kontantstrøm. Vi er mest sannsynlig i en spekulasjonsbølge, som ligner perioden frem til finanskrisen. Men det er en veldig stor forskjell; risikofri rente i USA målt gjennom 10 års t-bonds er på 0.66% og ikke 6%. Det er heller ingen stor risiko knyttet til banksektoren, etter nye reguleringer de siste årene. Sentralbankene har i tillegg nettopp sagt at lavrentepolitikken kommer til å fortsette i lang tid.
Hva gjør du i dag hvis du synes en aksje er dyr? Burde du kjøpe en obligasjon med svært lav avkastning og null opsjonalitet på fremtidig inntekt eller en aksje med lav kontantstrøm og STOR opsjonalitet på fremtidig suksess?
Dette kan endre seg hvis rentene begynner å stige igjen, men inntil da vil aksjemarkedet fortsette å være et attraktivt sted for investorene. Akkurat som boligmarkedet var attraktivt før finanskrisen, og har vært det de ti siste årene.
Det er i disse lange investeringsbølgene du vil tjene penger i aksjemarkedet.
Abonner på ukesrapporten
Hvis du ønsker kan du abonnere på ukesrapporten av Richard Paulsen og motta den hver uke direkte i innboksen din.
Denne informasjonen har blitt forberedt av IG Europe GmbH og IG Markets Ltd (begge IG). I tillegg til disclaimeren nedenfor, inneholder ikke denne siden oversikt over kurser, eller tilbud om, eller oppfordring til, en transaksjon i noe finansielt instrument. IG påtar seg intet ansvar for handlinger basert på disse kommentarene og for eventuelle konsekvenser som et resultat av dette. Ingen garanti gis for nøyaktigheten eller fullstendigheten av denne informasjonen. Personer som handler ut i fra denne informasjonen gjør det på egen risiko. Forskning gitt her tar ikke hensyn til spesifikke investeringsmål, finansiell situasjon og behov som angår den enkelte person som mottar dette. Denne informasjonen er ikke utarbeidet i samsvar med regelverket for investeringsanalyser, så derfor er denne informasjonen ansett å være markedsføringsmateriale. Selv om vi ikke er hindret i å handle i forkant av våre anbefalinger, ønsker vi ikke å dra nytte av dem før de blir levert til våre kunder. Se fullstendig disclaimer og kvartalsvis oppsummering.
Abonner på ukesrapporten
Hvis du ønsker kan du abonnere på ukesrapporten av Richard Paulsen og motta den hver uke direkte i innboksen din.
- En kostnadsfri ukesrapport fra en erfaren trader og investor
- Kombinasjon av fundamental og teknisk analyse
- Hold deg oppdatert på viktige handelser i markedene
Realtidskurser på våre mest populære markeder
- Valuta
- Aksjer
- Indekser
Kursene ovenfor er underlagt nettstedets vilkår og betingelser. Kursene er kun veiledende. Alle aksjekurser er forsinket med minst 15 minutter.
