Høydeskrekk

^{Av: Richard Paulsen, Arcane Media}

Volatiliteten økte etter FED sin rentebeskjed denne uken. Selv om avisene skriver om bearish sentiment, og odds for høyere rentehevinger enn hva Powell leverte, så ligger det åpenbart masse håp i markedet. Ellers ville ikke indeksene falle 5% på dag. Alt av overmot skal bort. Det positive er at vi allerede er i korreksjonsfasen, og således halvveis til målet, men det kan selvfølgelig ta lang tid før det er ferdig.

Inflasjon er en skummel konsekvens av skjevheter i økonomien. Flaskehalser fører til prisøkning, som igjen fører til bieffekter i andre markeder. På et tidspunkt har det generelle prisnivået steget så mye at arbeidstagerne krever høyere lønninger, som kan føre til at bedriftene må heve prisene enda en gang, og slik fortsetter karusellen til noe gir etter. Det kan være at lønnsoppgjøret blir lavere enn ventet eller at etterspørselen faller fordi noe har blitt for dyrt, men noe må endre seg for å bryte sirkelen.

Sentralbankene forsøker å gjøre finansieringer dyrere, slik at etterspørselen faller, men hvor høyt må renten og hvor lang tid tar det? Akkurat nå står vi mellom høyere priser og store krav i et lønnsoppgjør, på begynnelsen av en rentehevingssyklus. Det er kanskje for tidlig å se mot slutten av denne krisen..

NASDAQ er ned 22% hittil i 2022. Det er verste starten på året i historien. i 1973 falt dette markedet 19% de fire første månedene. Konsekvensene er at en haug med teknologiselskap, som tidligere var populære, nå handler ned 70% eller mer. På et tidspunkt har de falt nok, og det skjer ikke når inflasjonskrisen er løst, men 6-9 måneder i forkant. Investorer og markedet ligger alltid foran. Jeg har ikke observert at vi bruker mindre penger på software løsninger selv om inflasjonen har steget eller børsen har falt, kontantstrømmen er der, og da vil disse aksjene bunne ut på et tidspunkt.

PE ratioene har falt tilbake. Nå handler forward PE på S&P500 på 18.1, der er under 5 års gjennomsnitt på 18.6, men godt over 10 års gjennomsnitt på 16.8. Aksjer er ikke grisebillig enda, men det er heller ikke dyrt.

Det ser unektelig ut som S&P500 i det kortsiktige bildet har falt ganske mye, og kanskje frister noen til å prøve seg på long siden i sommer. Problemet er hvis vi zoomer ut og ser på de lange linjene, så føler man kanskje på en ørliten høydeskrekk.

US 500 Cash

Lesetips

• Mark Zuckerberg og Meta skal snart lansere Cambria, deres nye VR brille, som han mener skal kunne erstatte din laptop. Den skal har en rekke nye funksjoner som fullverdig see through for AR opplevelse, men også detaljrik nok til å oppleve et skikkelig metaverse med alt det innebærer. Prisnivået vil også være mye høyere.
• Biden snur og sier at USA vil kjøpe tilbake olje til deres strategiske lagre, som de har solgt i markedet, allerede i høst. Det sendte oljeprisen opp, og virker som en lite gjennomtenkt kommunikasjonsstrategi.

Lyttetips

• Fin episode fra This Week in Startups om Meta sine VR planer og om kryptoreguleringer. Meta kommer til å lansere 4 nye VR briller de neste to årene. Nye kryptoreguleringer kan også skape et større og mer rettferdig marked.
• Hugh Hendry tar bladet fra munnen og dissekrerer markedet i all sin ærlighet. Han er tidligere hedgefond forvalter i Eclectica, og en underholdende type. Veldig lærerikt for de som forstår skotsk.
• All-in podcasten er merkbart mer bullish enn hva de har vært tidligere i år. Det er forfriskende, i all den tid det begynner å bli veldig mainstream å være negativ til markedet.

Tradingideer

Oljeprisen har svingt denne uken. Nedover på innstramminger fra FED, men opp på Biden sin uttalelse at de skulle begynne å kjøpe tilbake olje som de hadde sluppet fra strategisk lagre. Sikkert morsomt å trade for noen, men her tror jeg man kan ligge unna inntil man er overbevist om retning.

S&P500 fortsetter å sette nye lows, så den skal vi ligge unna. Bitcoin og ethereum er veldig “rangebound” og kan kanskje kjøpes lavere i intervallet. Ha respekt for at Bitcoin har tatt ut bunnen intervallet, men den skal mest sannsynlig opp å teste $40.000 igjen. En long på $36.000?

Bitcoin