Knall og fall i påsken

^{Av: Richard Paulsen, Arcane Media}

Påskeuken starter med et kjent tema, nei ikke Jesu oppstandelse, men stigende renter i USA. Tiåringen, 10 årige statsobligasjoner, handler nå opp til 2.8%. Vi husker alle når den bikket 1.4% i fjor høst. Markedet priser inn kraftige innstramminger fra sentralbanken, rett og slett fordi økonomien går så bra at prisene stiger for mye. Dette er negativt, men også veldig positivt, noe jeg kommer tilbake til nedenfor.

Stigende renter, og 1 millioner fat fra USA sine strategiske lagre hver eneste dag, sender oljeprisen ned. Jeg tror mange, meg selv inkludert, har løpt inn i en såkalt “crowded trade”. Timing er viktig. Det aller beste er kanskje å sette et bet på noe som flere oppdager etter deg, for deretter å selge inn i euforien som oppstår når “alle” skal kjøpe. Vi er kanskje ikke der på oljeprisen akkurat nå. Jeg tipper det er mange longs, mange som sitter skjevt, og dermed presses prisen nedover når folk gir opp. På lengre sikt er jeg bullish, da jeg tror verden trenger energi, men nå liker jeg ikke prisutviklingen.

Mange har kanskje tatt feil i hvete også. Råvaren som steg 70% på utbrudd av krig i Ukraina, fordi landet er verdens største korneksportør. Nå har hveteprisen gitt tilbake halvparten av oppgangen, da India meldte at de oppnår rekordavling i år og vil dekke noe av bortfallet fra Ukraina. India er verdens NEST største korneksportør.

Slik er det denne påsken 2022. Finansmedier og kommentatorer som meg, fortsetter å fokusere på negative nyheter og faremomenter. Det er svært sjelden man leser om hvor “bra det går”, men akkurat nå skal vi gjøre en liten refleksjon. Ja, rentene er på vei opp, men det har en svært positiv årsak: Forbrukrene har aldri hatt det bedre.

I følge CEO Jamie Dimon sitt brev til aksjonærene i JP Morgan skriver han følgende: Befolkningen har aldri vært i en sterkere økonomisk situasjon, gjeldsratioen er rekordlav, boliglånene og bankene er solide, arbeidsmarkedet i alle vestlige land er stramt, lønningene stiger, privatpersoner og bedrifter har fortsatt MASSE igjen av sparepengene og reservekapitalen de bygde opp under covid lockdowns i 2020 og 2021. Privat forbruk ligger nå 12% høyere enn nivået pre-covid i 2020.

Arbeidsmarkedet er stramt fordi innvandring opphørte under covid, og mange pensjonerte seg tidlig. Det gir dagens arbeidsstyrke flere valg, de kan bytte arbeidsplass oftere til bedre betingelser. Det skjerper næringslivet som må konkurrere om arbeidskraft. Slik får man bedre bedrfiter.

Ingen gjeldskrise, sterkt konsum og sunne bedrifter lukter ikke akkurat børskrakk.

Vi kan derimot, hvis sentralbankene timer dette riktig, oppleve flere år med god vekst på grunn av høy men fallende inflasjon og mer fornuftige renter. Det går faktisk an.

God påske!

US 500

Lyttetips

• Mange har en god ide, men få klarer å skalere et produkt i markedet. Lars Johan Bjørkevoll var med på å bygge opp Xeneta sin kommersielle organisasjon, og driver i dag ScaleUpXQ. Slik bygger du selskaper og skalerer raskt.
• Jeg kom over denne episoden litt på slump. Jeg hadde ikke noe forhold til Ryan eller Black Rifle Coffee, men FOR en episode dette er. Her var det mye lærdom. På et tidspunkt tok jeg tak i fargeblyanten til lillegutt og skrev notater på hans påsketegning.

Lesetips

• Oppgangen i rentemarkedet er voldsom, og det er mange som mener at det burde ført til en større korreksjon i aksjemarkedet. Denne divergensen er ikke vanlig i historisk kontekst.
• Meta, tidligere kjent som Facebook, utforsker nå muligheten til å utstede en virtuell valuta, som IKKE ligger på en blokkjede. Den var ny, og det blir spennende å se hva de lander på.
• Rekordavling i India. Det som slår meg er hvorfor vi ikke har hørt om dette tidligere. Dvs. alle oss som leser finansmedier og tenker at de største trendene blir dekket her. Det har blitt skrevet metervis med artikler om matkrise, stigende hvetepriser, men jeg har aldri lest om land som kan kompensere eventuelt bortfall av hvete fra Ukraina. I tillegg er Ukraina et stort land, det står ikke panser på hver eneste jordflekk, hvor mye hvete kommer ut i år?

Tradingideer

• Det virker som den siste ukes renteoppgang slår ned både aksjer og råvarer. Markedet forbereder seg på en mulig 0.50 økning fra FED i mai. Som jeg skrev ovenfor, så har mange bulls blitt fanget i oljemarkedet, der høyt volum på høye kurser ble etterfulgt av $20 skrell i prisen. Hva gjør man nå? Det er godt at man bruker stoploss, så får man en tenkepause og kan ta en ny vurdering. Det samme gjelder S&P500, som nå faller kraftig tilbake etter en bounce sent i mars. Det var vel som doktoren foreskrev i februar. Stort, fall, rebound og så nytt salgspress frem mot sommeren. Ingen posisjoner for øyeblikket.
  

Oil - Brent Crude