Inflasjonen kommer

Av: Richard Paulsen, Arcane Media & Erik Hansén, IG

I Financial Times kunne vi nylig lese om den tiltagende inflasjonen som vil gjøre seg gjeldende i 2021. Økningen i pengemengden (M2) som følge av koordinerte koronatiltak, får skylden. Den har en lagging effekt, og når pengene når forbrukernes konto, vil prisstigningen øke. I USA sendte myndighetene sjekker rett til forbruker, mens i Norge har det blitt skrevet ut koronastøtte til bedrifter og forlenget permisjonstid til de som ikke har jobb.

Når samfunnet sakte men sikkert åpner opp igjen, har det bygget seg opp en enorm etterspørsel, fordi folk har holdt seg hjemme. Vi ser hvordan prisene på populære netthandelsprodukter har steget, både på grunn av flaskehalser ut av Kina (containerprisene har steget 300%) men også økt etterspørsel fra folk som sitter hjemme med penger på konto.

Bensinprisene har økt jevnt og trutt, og økt reiseaktivitet til sommeren kan pushe den enda høyere. Husk at investeringer i oljesektoren og økt utvinning på nye oljefelt har vært på et lavmål siden Paris-avtalen ble signert. Bensin og energipriser er store drivere av inflasjon.

Konsekvensene av inflasjon er i begynnelsen høyere aksje- og boligpriser, lavere obligasjonspriser og lavere kjøpekraft hos arbeidsstyrken uten sparepenger i aksjereller bolig. Slik utvikling er uønsket av myndigheter og sentralbanker, derfor kommer det krav om strammere statsbudsjetter, men også høyere renter. Høyere renter vil drepe prisoppgangen på aksje- og boligmarkedet, og gjøre det enda dyrere for de som har lån, men roe ned inflasjonen, som igjen kan være drepende for produktiviteten i et land.

Setter vi dette i dagens kontekst, betyr det i teorien halleluja stemning i aksje- og boligmarkedet frem til første eller andre renteoppgang. Det kan være i tidsintervallet august-november i inneværende år.

Tidligere har vi dog sett at aksjemarkedet priser inn slike endringer tidligere, nærmere bestemt seks måneder (to kvartaler) før endringen reelt skjer.

Børsen kan bli enda mer spennende med økt volatilitet det neste året.

Ukens lesetips

• Venezias nyeste verktøy mot overturisme er et omfattende overvåkningsnettverk som får med seg alle bevegelser rundt om kring i byen. Alt sentralstyres fra et kontrolltårn utenfor byen.
• Joe Biden tar over presidentskapet 20. januar. The Telegraph forklarer hvordan de første 100 dagene mest sannsynlig kommer til å se ut.
• Aldri før han nordmenn spart like mye verdier i verdipapirfond. I 2020 personkundenes nettotegning i verdipapirfond på nesten 17 millioner kroner. 67% er i aksjefond. Finansavisen viser hele oversikten.

Ukens lyttetips

• Siste episode med Börssnack med Hansén og Olavi. Tema i episoden er den sterke innledningen i 2021, samt hvilke selskap som har stigningspotensiale. Jonas Olavi forklarer sin strategi for globalfond. Ukens gjest er Christian Kopfer, råvareanalytiker hos Nordea.
• 2020 ble hjemmeleveransens år. Møt Cathrine Laksfoss, styreleder i Morgenlevering og Helthjem, og Arnulf Refsnes, daglig leder i det nettbaserte treningssenteret Naardic hos Valebrokk og Stordalen i Stormkast.
• Mange har sikkert lest om Erik Dale i media, der han i februar spådde bitcoin i 30.000 USD ved årsskiftet. Erik lever av å trade kryptovaluta fra sin base i Berlin. Richard intervjuer han i siste episode av Kryptografen Podcast.

Ukens aksjefokus

• Equinor - Denne ukesrapporten trakk frem Equinor ved flere anledning i fjor, spesielt mot slutten av året da oljeprisen begynte å stige. Aksjen hadde hengt etter markedet, men da begynte de underliggende driverne å trekke i riktig retning. Equinor har steget +27% de siste tre månedene og handler nå på 169 kroner. Den kan fortsette sammen med oljeprisen og inflasjonsspøkelse som kan gjøre seg gjeldene frem mot sommeren.
• Tesla - Tidligere denne uken holdt påtroppende finansminister i USA, Janet Yellen, en tale der hun trakk frem elektriske biler som et satsningsområdet for å skape industri, redde miljøet og sette USA på kartet i en voksende bransje. Vanligvis ville Tesla gått i taket på en slik nyhet, men reaksjonen var denne gangen mer avmålt. Det forteller meg at den er sliten. Jeg tror også at det er et stykke fra slike fest-taler til at en subsidiepakke blir stemt gjennom kongressen. Tesla kan etter mitt syn kjøpes billigere

Ukens Tradingcase

Fortsatt LONG Brent olje. I forrige ukesrapport anbefalte vi en trade på Brent $55, den handler nå $56.40, men bull-caset ser enda sterkere ut. Kjøresesongen ser ut til å bli sterk, ettersom vaksinene vil kurere samfunnet tidlig på sommeren. Da forventes det Brent priser på over $65 fra flere store investeringbanker. I tillegg er oljeprisen noe om er sensitiv for inflasjon. Stiger inflasjonen, stiger oljeprisen.