Potensielle lysglimt

^{Av: Richard Paulsen, Arcane Media}

Angrepet på Ukraina har ført til sterke prisoppganger i en rekke råvarer. Oljeprisen har handlet på $140, hvete og gass følger på med rekordnoteringer. LME (London Metal Exchange) måtte kansellere handler i Nickel markedet, fordi prisoppgangen var så kraftig. Verden står foran en energi OG matvarekrise hvis ikke etterspørselen svekker seg, eller det kommer en fredsavtale i Ukraina.

Det er heller ikke gitt at en fredsavtale vil føre til store lettelser i sanksjoner. Det kommer an på hvilke kameler som må svelges og hvilke innrømmelser Putin kommer med. Ender Russland opp med hele kystlinjen til Ukraina, vil de også kontrollere mye av eksporten av korn. Dette var selvfølgelig svært forenklet, men mitt poeng er at utsynet til en normalisering i både oljemarkedet og kornmarkedet er ikke lyse, selv om vi blir overrasket av en fredsavtale.

Goldman Sachs hevet nettopp oljeprisanslaget sitt for 2022 til $134, basert på det samme argumentet. Dette vil ta tid.

Da står vi igjen med reduksjon i etterspørsel. Rett og slett må vi kjøre mindre, sør-europa må bruke mindre air-condition til sommeren, vi må spise mindre eller effektivisere matinnkjøp. Handlinger som vil redusere økonomisk aktivitet. Det er negativt for næringslivet, sysselsetting og aksjemarkedet. Sentralbankene kommer til å bidra til å dempe etterspørselen ved å heve rentene, kanskje ikke like aggressivt som først antatt, men innstramminger kommer. De ville børsårene, med kraftig stimuli, virker som en fjern drøm.

Hvor bearish skal vi være?

Vi må ta høyde for at dette blir et vanskelig børsår, men det vil komme muligheter til å tjene penger. EU annonserte akkurat et enormt program for å endre energimiksen og øke forsvarsevnen. De skal finansiere dette ved å utstede obligasjoner i EU sitt navn. Det betyr igjen at nye milliarder blir sent fra toppen til bunnen.

I tillegg har aksjemarkedet korrigert kraftig allerede. NASDAQ er ned over 20%, og det betyr at vi er i bear-market territoriet. Ser man på samtlige grafer, så har vi gjort unna mye nedside, og da er vi nærmere en bunn eller en spillbar oppside.

Bitcoin

Lesetips

• Krigen i Europa fører til høyere råvarepriser og flight to safety (dollar), noe som går spesielt ut over emerging markets. The Economist går gjennom problemene til utsatte land.
• Korreksjonen i aksjemarkedet sender Europeiske aksjer hardt ned. Vår verdensdel har fått mest juling, og det er kanskje ikke unaturlig fordi eksponeringen til både Ukraina og Russland er stor.
• Undertegnede ble intervjuet i Dagbladet om hvordan man effektivt kan støtte lokalbefolkningen i Ukraina. Gjennom utleieleiligheter!

Lyttetips

• Brian Koppelman er mannen som skrev Billions og mange andre kjente TV serier. I denne episoden av hans podcast intervjuer han Mark Cuban. Veldig interessant livsløp og syn på aksjemarkedet, business generelt.
• Tidligere forsvarssjef Sverre Disen snakker om Ukraina og norske forsvaret på Civita podcasten denne uken. Dette er episoden for deg som kanskje er redd for norges forsvarsevne og muligheten for å bli dratt inn i en krig.
• Jeg trekker frem denne episoden til Lex Fridman, der han intervjuer Jason Calacanis, fordi det var så mye bra om markedet, om start-ups og generell voksenopplæring i business. En av mine favoritter.

Tradingideeer

Oljeprisen steg til $140 på mandag. Nå styrer politiske krefter oljeprisen fra dag til dag med utspill om sanksjoner og unntak, mulig Iran avtale, økt eksport fra Venezuela og redusert forbruk. Det kommer roligere tider, men akkurat nå er det vanskelig å investere fornuftig i denne råvaren så fremt du ikke har kontakter i Kreml eller Washington. Ønsker du å spekulere, reduser volumet ditt betraktelig. Intradagssvingninger er $5-10 på de verste dagene.

Jeg har bommet kraftig fordi jeg har vært for bullish aksjeindeksene, og spesielt S&P500. Jeg var bullish på 4500, og nå handler den 4150. Det er ingen tydelige tegn til at dette skal snu enda. VIX indeksen handler på 35, noe som har vært et tydelig tegn på bunn i markedet tidligere. Husk at denne indeksen til vanlig ligger rundt eller under 20. Den spiker høyt når markedet er usikkert, men faller tilbake igjen når frykten avtar.

Oil - Brent Crude