Hva er CAPE-raten og hvordan beregner du den?

Hva er CAPE-raten?

CAPE-raten er en sammenligning av en aksje- eller indekspris mot den totale fortjenesten, som brukes til å fortelle om den er over- eller undervurdert. Det er en forlengelse av det tradisjonelle forholdet mellom pris-til-fortjeneste (P/E-raten) som overvåker en periode på ti år for å ta hensyn til variasjoner i lønnsomhet på grunn av økonomiske sykluser.

CAPE-raten – som står for syklisk justert pris mot inntjening (cyclically-adjusted price-to-earnings) – er også kjent som Shiller P/E. Den ble oppkalt etter professor Robert Shiller som først utviklet metoden, sammen med kollegaen John Young Campbell. De to foreslo at tiårsfortjenestene var sterkt korrelert med avkastningen de neste 20 årene.

Raten brukes for å måle lønnsomheten til et selskap under ulike økonomiske påvirkninger. Fortjenestetopper og -bunner er ekstremt vanlige ettersom forbrukervanene endres betydelig i perioder med økonomisk oppgang eller nedgang. Å ta disse svingningene med i beregningen kan hjelpe deg å se om selskapet vil levere på lang sikt og om det er verdt å investere i.

CAPE-raten vs. P/E-raten: hva er forskjellene?

P/E-raten er prisen på en aksje, delt på fortjeneste i ett enkelt år. Mens markedsprisen på en aksje forteller oss hvor mye investorer er villige til å betale for å eie aksjen, avslører P/E-raten om aksjekursen er en nøyaktig prisrepresentasjon av selskapets fortjenestepotensial.

Hvis tallet til P/E-raten er høyt sammenlignet med andre selskaper i bransjen eller en indeks – typisk over 11 – er aksjen overvurdert . Hvis P/E-raten er lav – under ti – er den undervurdert.

Kritikken av P/E-raten er imidlertid at bruk av bare ett års fortjeneste ikke gir en nøyaktig representasjon av fortjenestene. Derfor ble CAPE-raten utformet, et gjennomsnitt over ti år med inflasjonsjusterte fortjenester. Dette betyr at den kan ta hensyn til langsiktige forretningssykluser og jevne ut kortsiktige markedsbevegelser og volatilitet.

Slik beregner du CAPE-raten

CAPE-raten beregnes ved å dele selskapets aksjepris på gjennomsnittet av selskapets fortjenester over en periode på ti år, justert etter inflasjon.

På samme måte som P/E-raten, anses en aksje med høy CAPE-rate som overvurdert, og en aksje med lav CAPE-rate som undervurdert.

CAPE-raten og prognoser

CAPE-raten brukes til å forutsi den sannsynlige fortjenesten til et selskap eller indeks over de neste 20 årene. Teorien er at jo lavere verdien til raten er, jo høyere vil avkastningene fra aksjene de neste to tiårene være når aksjene gjenspeiler sin virkelige verdi. Og jo høyere verdien til raten er, jo mindre sannsynlig er det at aksjer oppnår overdreven avkastning, da aksjekursen allerede er oppblåst.

Kritikere av CAPE-raten poengterer at den ikke er særlig nyttig for å forutsi markedsverdier, da det i utgangspunktet er en forsinket indikator – altså at den ser på historiske mønstre i stedet for å se på dagens og fremtidens trender.

Det er også verdt å merke seg at regnskapspraksisene har endret seg siden CAPE-raten ble opprettet – noe som gjør historiske sammenligninger vanskelige da fortjeneste ikke lenger beregnes på samme måte. Dette betyr at verdiene ikke alltid vil være 100 % nøyaktige.

Slik bruker du CAPE-raten når du trader

For å bruke CAPE-raten i tradingen din, deler du den siste aksjeprisen til det valgte selskapet på gjennomsnittlig fortjeneste de siste ti årene. Hvis CAPE-raten er lav, bør du vurdere å kjøpe aksjen i håp om at den vil stige i verdi over lenger tid. Hvis CAPE-raten er høy, må du vurdere selskapets fundamentale verdier før du trader, da det er en mulighet for at aksjeprisen faller dersom markedene ikke er villige til å støtte inflasjonen.

CAPE-raten er bedre tilpasset til langsiktig verdivurdering av aksjemarkedet enn P/E-raten, noe som gjør den mer nyttig for investorer som ønsker å sette en tidsramme på år – i stedet for tradere som kanskje bare ønsker å ha en posisjon i en aksje eller indeks i noen minutter eller dager.

CAPE-raten kan fortsatt være nyttig for tradere som en del av den fundamentale analysen da den gir en indikasjon på om markedssegmentet er bullish eller bearish. Når du bruker CAPE-raten, er det viktig å huske på at den er basert på historiske data, som ikke er noen garanti for fremtidige prestasjoner.

Vil du begynne å trade? Åpne en konto hos oss og gjør deg klar til å trade på markedet i løpet av noen minutter.