No caso de ativos negociados em bolsa, como Ações, o teu corretor terá acesso a cada livro de ordens de bolsa – a lista dos compradores e vendedores que colocam ordens no momento.

O livro de ordens apresenta o preço e a dimensão de cada ordem, pelo que é fácil perceber onde será colocada a tua ordem.

Além das bolsas principais, como a London Stock Exchange ou a New York Stock Exchange, também existem uma série de sistemas de negociação multilateral (MTF) que aceitam ordens e cotam preços de determinadas Ações. Por vezes, oferecem preços mais favoráveis do que os das bolsas principais, embora nem todos os brokers tenham acesso a eles.

Os preços propostos nas bolsas principais e nos MTF são publicamente visíveis e são apresentados nos livros de ordens agregados. Além disso, os preços ocultos nas dark pools de liquidez também estão disponíveis para executar as tuas ordens, caso o teu broker tenha acesso a elas. Os investidores que recorrem às dark pools são geralmente investidores institucionais que não pretendem revelar o preço, o volume e a origem das tuas ordens.

No caso dos mercados fora de bolsa (OTC), como o Forex, os preços são obtidos através de uma rede global de bancos e fornecedores de liquidez participantes no mercado.

Slippage

Outro aspeto que pode afetar o preço ao qual a tua ordem é executada é o slippage.

Os preços podem alterar-se numa questão de milissegundos e, entre o momento em que clica para colocar uma ordem e o ponto no qual o teu corretor a recebe, o preço que pretendias pode já não estar disponível.

Caso estejas a utilizar uma ordem de mercado, esta será executada ao melhor preço obtido pelo teu broker. Esta situação pode ser muito mais grave, em relação ao preço esperado, se os mercados são voláteis e se deslocam rapidamente – talvez na sequência da divulgação de um acontecimento alarmante ou de um mau desempenho inesperado de uma empresa.

É mais provável que venha a constatar o impacto do slippage se tiveres colocado uma ordem stop-loss para fechar uma posição, em caso de ocorrência de um movimento adverso do mercado. Por vezes, os preços podem alterar-se tão depressa que é impossível fechar a tua posição ao nível que definiu para o teu stop.

Stops garantidos

Se o risco de slippage preocupa-te, existe uma solução: podes usar um stop garantido.

Um stop garantido funciona da mesma forma que um stop-loss, com a diferença de que serás sempre executado ao nível exato que especificaste. Efetivamente, é o corretor ou o fornecedor de serviços de trading que assume o risco de slippage por ti, requerendo, por isso, uma comissão pelo serviço adicional, que se pode traduzir por um spread superior.

Ao associar um stop garantido estás a limitar em absoluto a tua perda potencial, o que pode ser tranquilizante quando estás a negociar em mercados voláteis ou com grandes volumes.