Det amerikanska presidentvalet: Så här kan det påverka råvarumarknaderna

För närvarande antyder valundersökningar från den 30 september 2024 att Kamala Harris leder presidentvalet, fast endast med en liten marginal.

Genomsnitt från den senaste valundersökningen i %

Precis som vid valet år 2016, går det inte att säkert förutspå utfallet för det kommande amerikanska presidentvalet (5 november 2024).

Möjlig påverkan från en valvinst av Kamala Haris på råvarumarknaderna

Klimatförändring och förnybar energi

Om Kamala Harris vinner kan det ha en tydlig effekt på råvarumarknaden på basis av hennes engagemang för klimatförändring och förnybar energi. Ett ökat fokus på teknik för ren energi stärker sannolikt efterfrågan på de råvaror som är avgörande för dessa tekniker, till exempel koppar, litium och kobolt. Satsningar på elfordon (EV:er) och förvaringslösningar för förnybar energi kan till exempel öka behovet av litiumbatterier, vilket därmed höjer efterfrågan på litium. Å andra sidan kan detta skifte ha en negativ inverkan på råvaror för fossila bränslen, som kol och olja, eftersom politiken eventuellt förankras i ett mål att minska beroendet av dessa energikällor för att sänka koldioxidutsläppen.

Infrastrukturinvesteringar och industriella metaller

Harris politiska inriktning pekar även på ökade investeringar i infrastrukturen, vilket kan driva upp efterfrågan på industriella metaller, inklusive stål, koppar och aluminium. Infrastrukturinitiativ som byggandet av nya vägar, nya broar och bättre kollektivtrafik kräver massiva kvantiteter av just dessa material. Storskaliga infrastrukturprojekt kan till exempel leda till en kraftig ökad efterfrågan på stål, vilket gynnar stora stålproducenter och potentiellt driver upp priserna. Järnmalm är en nyckelråvara i framställningen av stål.

Handelspolitik och jordbruksråvaror

Ändringar i handelspolitiken under en Harris-administration kan ha en inverkan på de globala råvarupriserna på grund av ändrade handelsrelationer. Modifieringar av handelsavtal eller nya tullar kan påverka flödet och prissättningen av jordbruksråvaror som majs, vete och sojabönor. Dessutom kan nya subventioner eller miljöbestämmelser ha en inverkan på jordbruksproduktionen och prissättningen. Striktare miljöbestämmelser kan till exempel minska användningen av vissa gödningsmedel, vilket kan leda till minskad skördeavkastning och därmed nya marknadspriser.

Möjlig påverkan från ett omval av Trump på råvarumarknaderna

Energisektorn och fossila bränslen

Ett omval av Trump kan leda till en annan typ av dynamik på råvarumarknaderna, särskilt i energisektorn. Politik som gynnar avreglering och stöder inhemsk produktion kan stärka traditionella fossila bränslen som olja, naturgas och kol. Detta fokus kan resultera i ökad inhemsk produktion, vilket potentiellt sänker priserna tack vare högre tillgänglighet. Denna politiska inriktning kan dock ha en negativ påverkan på råvaror för förnybar energi eftersom fokus skiftas bort från investeringar i ren energi.

Metaller, gruvdrift och infrastruktur

Trumps politik kan även ha en inverkan på sektorerna för metaller och gruvdrift. Avregleringar inom gruvbrytning kan öka utbudet av åtskilliga metaller, vilket medför att de är mer tillgängliga för industriell användning. På samma gång kan de förslagna planerna för infrastrukturinvesteringar driva upp efterfrågan på metaller som stål och koppar. Om administrationen till exempel fullföljer planen på de massiva infrastrukturprojekten är det möjligt att efterfrågan på stål stiger kraftigt, vilket gynnar företag inom industrin för stålframställning.

Jordbrukspolitik och handelsrelationer

Handelspolitiken under Trump kan ha en avsevärd påverkan på jordbruksråvaror, särskilt när det gäller handelsrelationerna med Kina. Alla handelsavtal eller tullar kan potentiellt ändra flödet av jordbruksexporten, vilken har en inverkan på priset för råvaror som majs och sojabönor. Ändringar av mandaten avseende biobränsle kan också påverka dessa marknader eftersom majs är det primära råmaterialet i produktionen av etanol. En stödjande hållning gällande biobränslen kan eventuellt öka efterfrågan på majs och driva upp priserna.

Marknadens reaktion på valresultatet

Ädelmetaller och geopolitisk osäkerhet

Geopolitisk osäkerhet stärker ofta efterfrågan efter trygga ädelmetaller som guld och silver. Om till exempel marknadsaktörer anser att det finns en ökad geopolitisk risk är det möjligt att trycket på att köpa guld stiger, vilket därmed driver upp priset. Denna reaktion har varit tydlig under tidigare osäkra perioder och resulterade i att guldpriset steg kraftigt eftersom investerare sökte trygga alternativ under volatila tider.

Råvarumarknader och US-dollar

Båda utgångarna av valet har breda implikationer för den övergripande marknaden för råvaror, främst genom hur de påverkar US-dollarn. Finans- och penningpolitiken har en inverkan på dollarn, vilket indirekt påverkar råvarupriserna. En starkare dollar leder oftast till dyrare råvaror för köpare som använder andra valutor, vilket potentiellt kan minska efterfrågan. Omvänt kan en svagare dollar leda till högre efterfrågan på amerikanska råvaror.

Det finns starka argument för att båda valresultaten initialt kan försvaga US-dollarn. Riktningen därefter kommer dock att bestämmas av penningpolitiken i relation till tillväxt och förväntad inflation.

Sammanfattningsvis

Om Kamala Harris vinner valet så ökar det sannolikt efterfrågan på de råvaror som används i förnybar energi, som koppar, litium och kobolt, samtidigt som beroendet av fossila bränslen som kol och olja minskar. Hennes infrastrukturplaner kan även öka efterfrågan på industriella metaller som stål, koppar och aluminium. Ändringar i handelspolitiken och miljöbestämmelser kan ha en inverkan på jordbruksråvaror som majs och sojabönor. Omvänt kan ett omval av Trump leda till mer fokus på traditionella fossila bränslen genom avreglering och stöd för inhemsk produktion, vilket potentiellt kan öka tillgången och sänka priserna. Hans politik kan även driva på efterfrågan på industriella metaller och påverka jordbruksexporten genom handelsavtal. I båda valresultaten kan man se en möjlig påverkan på ädelmetaller eftersom geopolitisk osäkerhet ökar efterfrågan på trygga tillgångar som guld. Därtill kommer finans- och penningpolitiken, oavsett administration, att påverka US-dollarns värde, vilket har en indirekt påverkan på råvarupriserna.

Viktiga råvaror i grafer

Guld (daglig graf)

Den långsiktiga trenden för guld är fortsatt stabilt uppåt och priset nådde nyligen sin högsta nivå någonsin. Denna rörelse har gjort att råvaran är i överköpt territorium. Det är möjligt att trendföljare föredrar att köpa in sig på ett kortvarigt kursfall från det överköpta territoriet någonstans i stödnivåerna mellan 2 485 och 2 530 samtidigt som man letar efter en långsiktig prisnivå på cirka 2 750.

Koppar (daglig graf)

Koppar förefaller vara en råvara som gynnas oavsett valresultat, men vars riktning även fortsättningsvis kommer att påverkas av antaganden gällande efterfrågan från Kina. Koppar är en viktig råvara för ett antal diversifierade gruvor.

Trenden för koppar har återbekräftas som uppåtgående, men rörelsen har även gjort att råvaran befinner sig i överköpt territorium på kort sikt. Det är möjligt att traders fortsätter att köpa in sig på pullbacks, såvida inte en pullback tar priset ned under ett 200-dagars enkelt glidande medelvärde (blå linje). Nivåerna på 10 600 och 11 000 ger långsiktiga uppåtgående motståndsmål för koppar.

Brent Crude-olja (veckograf)

Priset på Brent Crude befinner sig fortfarande på en bred sidledes konsolidering mellan nivåer 65,00 och 91,45. Priset handlas dessutom nu i ett översålt territorium runt 70,00-nivån.

Det är möjligt att range-traders överväger att ackumulera råvaran kring de nuvarande nivåerna, med sikte på en högre rörelse mot motståndet samtidigt som man använder en stängningskurs under 65,00 som ett stop loss-övervägande.