2017年中国市场前瞻

经济减速

重点关注

• 经济表现变差的迹象
• 债务急剧上升
• 人民币贬值的迹象

增长目标

中国经济正经历着近25年来最缓慢的增长，受出口低迷和政府经济工作重心往消费和服务领域转移的影响，这种势态预计仍将持续。中国政府已采取更积极的财政政策，确保稳定增长并敲定2017年GDP增速目标预期为6.5%左右，同前一年相比略微下调。

有消息称，习近平并不执着于一定要实现该目标，反而更关注债务上升问题和不确定的国际形势。但是如若出现任何一点迹象显示中国经济表现逊于预期，势必引发新一轮市场恐慌，之后将扩散至全球。

人民币

当前人民币的前景也令人焦虑和困惑，中间价暴跌创下八年新低。此外随着新任美国总统特朗普上台，他对中国“操纵汇率”的指责及其他言论造成中美关系愈发紧张，美元/离岸人民币的表现尤其值得关注。

在去年跌宕起伏的大宗商品股票和价格也值得关注。如果制造或出口领域再进一步低迷，会意味着中国将减少石油和金属的采购量。

外交政策

​重点关注：

• 特朗普的煽动性言辞
• 南海争端的发展
• 美国与台湾关系

在特朗普上台后，中美这两个全球最大经济体之间究竟会走往何方？中国将会如何应对“不按常理出牌”的特朗普？

潜在的贸易战争

早在选战中，特朗普就曾表示应对中国商品征收高额关税，并承诺在上任后，会将中国定为“汇率操纵国”，中国也以强硬态度应对，这种势态导致贸易战争全面爆发的可能性上升。

事实上，中国多年来并未蓄意压低汇率。但如果特朗普仍持续“火上浇油”，又或是中国经济开始触底，人民币表现必然值得密切关注。

南海争端

南海争端仍将成为搅动中美关系的敏感神经。中国对南海诸岛的控制及填海造岛的工程引发了中越、中菲有关领海的纷争，同时也造成美国对中国可能主宰该区域的担忧。

对美国而言南海争端更大的隐忧在于，中国可能会完全掌控住这条全世界最重要的黄金贸易水道之一。特朗普总爱对各类事件“直抒胸臆”，可能会导致该地区地缘政治风险升级。

台湾

胜选后，特朗普破天荒接了台湾地区领导人蔡英文的祝贺电话，并与其直接进行沟通，突破了中美之间的外交默契和惯例。此后他甚至声称一个中国政策也在谈判之列，挑战中国底线，引发了中方强烈反应。台湾问题势必成为习近平的关注重点。

其他关注：

• 中俄关系
• 对朝政策变动
• 菲律宾及其总统杜特尔特

中共十九大

重点关注：

• 任何可能导致社会不稳定的因素
• 国内外政策变动
• 中央领导层变动

2017年秋，中共十九大将于北京召开，届时将选举出中国新一届的高层领导人。 

稳定大局

在经历了变幻莫测的2016年后，面临十九大重大的人事变动，交易者心中的不安也不难理解。但实际上，习近平遭遇权力挑战的可能性及其微弱，此次大会反而是他巩固权力，为今后五年奠定坚实基础的大好机会——这也意味着他接下来数月的行动值得关注。 

在十九大召开前，习近平作为最高领导人的首要任务莫过于确保国内外形势稳定。这意味着，在内必须维持经济平稳发展，避免因失业率或者债务危机而引发任何的社会不稳定因素；在外必须防止外交政策灾难，而与特朗普的关系更是重中之重——以便消除一切对其领导力的质疑。 

巩固权力

这一年，习近平必然希望尽可能减少各种干扰，以便专注于强化对党内掌控力，并将得力干将安排至重要职位。然而这必然也会成为政治背叛频发的时期。 

如出现任何迹象表示他的政治手段适得其反，就可能会对全球市场造成重大冲击，引发世界关注。