Interner Zinsfuss Definition

Was ist der interne Zinsfuss?

Der interne Zinsfuss bzw. Internal Rate of Return (IRR) ist ein Massstab bei der Investitionsplanung. Dieser wird von Unternehmen verwendet, um die Rentabilität einer potenziellen Investition oder eines Projekts auf der Grundlage vorhergesagter Cashflows zu bestimmen. Die IRR-Formel ist komplex und beruht in gewissem Masse auf der Versuch und Irrtum-Methode.

Bei der IRR-Kalkulation wird der Kapitalwert bzw. net present value (NPV) aller Cashflows dem Wert null gleichgesetzt. Der Kapitalwert (NPV) ist die Differenz zwischen dem Barwert der Mittelzuflüsse (erwartete Gewinne) und dem Zeitwert der Mittelabflüsse (erwartete Ausgaben) über einen bestimmten Zeitraum.

Wenn diese Kennzahl gleich null ist, dann entspricht sie identisch den Mittelzu- und -abflüssen. Das hat dazu geführt, dass der IRR kritisiert wurde, nicht aussagekräftig zu sein.

IRR-Formel

Bei einem Kapitalwert von null wird anschliessend durch die IRR-Formel die zukünftig diskontierten Kapitalflüsse aus einem Projekt oder einer Investition berechnet. Dies geschieht auf der Grundlage einer Wertschätzung eines zukünftigen Projekts, basierend auf seinen prognostizierten Gewinnen im Vergleich zu den prognostizierten Ausgaben.

Jedoch berechnen einige Trader den IRR manuell, trotz der Komplexität dieser Berechnung, anstatt sich für eine eigens entwickelte Computersoftware zu entscheiden.

Bei dem:

Ct = Nettomittelzufluss während der Periode t

C0 = gesamte Anfangsinvestitionskosten

r = Abzinsungssatz

t = Anzahl der Perioden

Vor- und Nachteile des IRRs

Vorteile des IRRs

Der IRR kann für ein Unternehmen nützlich sein, um das zukünftige Wachstum und die Entwicklung zu bestimmen, das es aufgrund eines neuen Projekts erfahren könnte. Das sollte auch mit Investitionen in aktuelle Projekte verglichen werden.

Dabei handelt es sich um eine einheitliche Berechnung von Investitionen und Projekte unterschiedlicher Art, so dass unterschiedliche Unternehmen gleichwertig bewertet werden können.

Nachteile des IRRs

Wie bereits erwähnt, neigt der IRR dazu, die potenziellen Erträge eines Projekts oder einer zukünftigen Investition zu überschätzen, indem der Kapitalwert dem Wert Null gleichgesetzt wird. Daher ist es am besten den IRR in Verbindung mit anderen Berechnungen der Investitionsplanung zu verwenden, wie z.B. mit dem bereits oben erwähnten MIRR.

Auch beim Vergleich von Projekten mit unterschiedlicher Laufzeit ist der IRR keine effektive Kennzahl, da Projekte mit kurzer Laufzeit oft einen höheren IRR aufweisen.