Limit Up / Limit Down Definition

Warum wurde Limit Up / Limit Down eingeführt?

Die Einführung von Limit Up / Limit Down fand als Antwort auf die Marktvolatilität des 6. Mai 2010 statt. Besonders schwer hatte es damals die amerikanischen Märkte getroffen. Der Dow Jones Industrial Average (DJIA) verlor damals fast 1000 Punkte in weniger als zehn Minuten. Der Grund für den starken Verlust war zunächst unklar. Später fand man jedoch heraus, dass der Verlust auf eine Verkaufsorder in Höhe von 4,1 Mrd. $ durch einen amerikanischen Investmentfonds zurückzuführen war.

Das Nervenkostüm der Anleger war bereits aufgrund der Ausschreitungen in Griechenland und der Beantragung von Krediten und Rettungspaketen einiger europäischer Staaten, der weitreichenden europäischen Schuldenkrise, der Wahl in Grossbritannien und der Deepwater Horizon-Ölkatastrophe, die Auswirkungen auf den Ölterminmarkt hatte, stark angeschlagen. Die riesige Verkaufsorder war schliesslich der Auslöser für einen massenhaften Abverkauf.

Schätzungen zufolge wurden in nur zwei Minuten mehr als 16 Mrd. Termingeschäfte verkauft, und viele Aktien verzeichneten einen heftigen Kursrutsch. Als Konsequenz auf diesen Crash wurden die Begrenzungen Limit Up/ Limit Down eingeführt, um einen ähnlichen Abverkauf in Zukunft zu verhindern.

Diese Massnahme wurde zunächst von einigen nationalen amerikanischen Börsen und der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) im April 2011 vorgeschlagen. Die beiden Begrenzungen wurden schliesslich von der Securities and Exchanges Commission (SEC) genehmigt und am 31. Mai 2012 (pilotweise) eingeführt.

Beispiel für Limit Down

Als Beispiel für ein Limit Tief betrachten wir den Aktienmarkt. Es gibt einige bestimmte Bänder, in denen sich der Kurs einer Aktie bewegen darf. Diese ergeben sich aus dem Referenzkurs des durchschnittlichen Aktienkurses in den vorangegangenen fünf Minuten. Diese Bänder unterscheiden sich je nach „Stufe“ der Aktie voneinander. Wenn wir von Limit Down sprechen, wird der Handel für einen bestimmten Zeitraum (für gewöhnlich 15 Minuten) ausgesetzt, wenn der Kurs über das niedrigste Band hinaus sinkt.

Level 1 umfasst S&P 500-gelistete Aktien, NMS-Wertpapiere und einige börsengelistete Produkte mit einem Kurs von über 3 $. Das Band für Level 1 ist auf einen Verlust (oder eine Zunahme bei einem Limit Hoch) auf 5 % des aktuellen Aktienkurses zwischen 09:45 Uhr und 15:35 Uhr festgelegt.

Allerdings gilt für das Band zwischen 09:30 Uhr und 09:45 Uhr sowie von 15:35 Uhr und 16:00 Uhr ein Verlustwert (bzw. Gewinnwert bei einem Limit Hoch) von 10 % des durchschnittlichen Aktienkurses in den vorangegangenen fünf Minuten. Eine vollständige Liste mit sämtlichen Festlegungen zu den Grenzen von Limit Hoch / Limit Tief bei Aktien und anderen börsengehandelten Produkten wird nachstehend aufgeführt.