Was ist der VIX und wie wird er gehandelt?

Themen dieses Beitrags

1. Was ist der Volatilitätsindex (VIX)?
2. Gründe für den VIX-Handel
3. Wie handeln und berechnen Sie den VIX?

Was ist der Volatilitätsindex (VIX)?

Der VIX, entwickelt von der Chicago Board Options Exchange (CBOE) ist ein Echtzeit-Volatilitätsindex und die erste Benchmark zur Quantifizierung der Markterwartungen bezüglich der Volatilität. Als zukunftsorientierter Index zeigt der VIX,die implizite Volatilität des S&P 500 (SPX) für die kommenden 30 Tage an.

Nachstehend sehen Sie ein Diagramm für die Bewegungen des VIX (rot) und S&P 500 (blau) von September 2020 bis August 2021.

Diagramm: Inverse Korrelation zwischen S&P 500 (blau) und VIX (rot).

Hinweis: Die Werte in diesem Chart sollten als reine Darstellungen und nicht als genaue Zahlen für die angegebenen Zeiträume betrachtet werden. Außerdem ist eine vergangene Wertentwicklung keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.

Der VIX, auch als CBOB VIX bekannt, wird anhand der Preise der SPX-Index-Optionen berechnet und in Prozent ausgedrückt. Generell gilt:

• Steigender VIX: Wahrscheinlicher Rückgang des S/P 500
• Fallender VIX: Wahrscheinliche Stabilität des S/P 500

Was misst der VIX?

Der VIX misst zwar primär die Volatilität des S&P 500, wird jedoch häufig als Indikator für den gesamten US-Aktienmarkt verwendet. Der Preis von Optionen wird als zuverlässiges Maß für die Volatilität betrachtet, da Trader in unruhigen Marktphasen verstärkt Optionen kaufen, was zu Preissteigerungen führen kann. Aus diesem Grund wird der VIX auch als „Angst-Index“ bezeichnet, da er die Angst und den Stress im Markt misst.

Da die aktuelle Volatilität nicht prognostiziert werden kann, wird der VIX am besten in Kombination mit historischen Analysen von Unterstützungs- und Widerstandslinien verwendet .

Gründe für den VIX-Handel

Mit dem VIX verknüpfte Instrumente weisen eine starke negative Korrelation zum Aktienmarkt auf, was sie unter Tradern zu einer beliebten Wahl für Diversifizierung und Hedging macht.

Beispiel für VIX-Hedging

Durch die Eröffnung einer Position im VIX können Sie potenziell andere Positionen in Ihrem Portfolio ausbalancieren und Ihr Markt-Exposure hedgen.

Angenommen, Sie haben eine Long-Position in der Aktie eines US-Unternehmens, das dem S&P 500 angehört. Obwohl Sie von seinen langfristigen Aussichten überzeugt sind, möchten Sie Ihr Exposure gegenüber kurzfristiger Volatilität reduzieren. Sie entscheiden sich, den VIX zu kaufen, in der Erwartung, dass die Volatilität steigen wird. Dadurch könnten Sie ein Gegengewicht zu der vorhandenen Position schaffen.

Wenn Sie falsch lagen und die Volatilität nicht angestiegen ist, können die Verluste aus Ihrer VIX-Position durch Gewinne in Ihrem vorhandenen Trade abgemildert werden.

Wie handeln und berechnen Sie den VIX?

Um den VIX effektiv zu traden, folgen Sie diesen Schritten:

1. Recherchieren Sie die Funktionsweise des VIX
2. Wählen Sie für das Trading zwischen Knock-Out-Zertifikaten, CFDs und Vanilla Options
3. Entscheiden Sie, ob Sie sich long oder short im VIX positionieren möchten
4. Eröffnen Sie ein Live-Konto oder üben Sie mit einem Demokonto

Recherchieren Sie die Funktionsweise des VIX

Der VIX funktioniert, indem er den zugrundeliegenden Kurs von Optionen auf den S&P 500 nachbildet – nicht den Aktienmarkt selbst. Nachstehend erfahren Sie, was Optionen auf den S&P 500 sind, wie der CBOE Volatilitätsindex berechnet wird und was der Wert bedeutet.

VIX und S&P 500-Optionen

Der VIX misst S&P 500-Optionen, bei denen es sich um Optionskontrakte handelt, die ihre Kurse aus dem Standard & Poor’s 500 beziehen – einem kapitalisierungsgewichteten Index von 500 Aktien in den USA.

Optionen geben Ihnen das Recht, aber nicht die Pflicht, bis zu einem festgelegten Verfallsdatum den S&P 500 zu einem festgelegten Preis zu handeln. Der von Ihnen gewählte Preis für den Kauf oder Verkauf des zugrundeliegenden Markts wird als Ausübungspreis (Strike) bezeichnet. Bei IG können Sie den VIX mit Vanilla Optionen handeln.

VIX-Berechnung

Der VIX wird in Echtzeit anhand der Live-Preise der S&P 500-Optionen berechnet. Dazu zählen:

• Standard CBOE SPX-Optionen (Verfall am dritten Freitag jedes Monats)
• Wöchentliche CBOE SPX-Optionen (Verfall jeden Freitag)

Für eine Berücksichtigung im VIX-Index muss die Restlaufzeit einer Option zwischen 23 und 37 Tagen liegen.

VIX-Werte interpretieren

Der Volatilitätindex VIX misst die Bewegung des Vermögenswertpreises, nicht den Preis selbst. Wenn Sie Volatilität handeln, sind Sie nicht auf die Richtung der Preisänderung fokussiert, sondern darauf, wie stark und wie oft sich der Markt bewegt hat. Aus diesem Grund werden die VIX-Werte in Prozent angegeben.

• VIX unter 20: stabiler Markt
• VIX 30 oder höher: Hohe Volatilität

Wenn in den letzten Jahren der VIX unter 20 gehandelt wurde, galt der Markt als stabil, und bei Werten von 30 oder mehr wurde von hoher Volatilität gesprochen.

Beachten Sie: Volatilitätshandel ist nicht gleichbedeutend mit dem Handeln einer Abwärtsbewegung des Marktes. Der Markt kann auch bei niedriger Volatilität fallen.

Zwischen dem VIX und den Aktienmarktrenditen besteht eine starke negative Korrelation. Steigt der VIX, ist es wahrscheinlich, dass der Kurs des S&P 500 fällt. Fällt der Volatilitätsindex VIX, wird sich der S&P 500 wahrscheinlich stabil entwickeln. Der VIX ist dafür gedacht, die Hoch- und Tiefpunkte im SPX zu prognostizieren. Es gibt sogar ein Mantra, das besagt: „When the VIX is high, it’s time to buy. When the VIX is low, look out below.“ (auf Deutsch: Wenn der VIX hoch ist, ist es Zeit zu kaufen, ist der VIX niedrig, passen Sie auf was darunter ist.)

Denken Sie daran, dass eine erhöhte Volatilität auf ein erhöhtes Risiko hinweist. Ergreifen Sie immer Maßnahmen, um dieses Risiko sorgfältig zu managen.

Wenn Sie den VIX handeln, handeln Sie nicht unmittelbar einen Vermögenswert, weil es keinen physischen Vermögenswert gibt, den Sie kaufen oder verkaufen könnten. Stattdessen können Sie mit Knock-Out-Zertifikaten, CFDs und Vanilla Options eine Position auf die Bewegung des VIX eröffnen. Ein gewünschtes Exposure auf VIX-ETFs können Sie mit CFDs umsetzen.

Wir ermitteln den ETF-Kurs des VIX zu einem bestimmten Zeitpunkt¹. Unser Kurs stimmt mit dem Markt überein, sodass Ihnen die prozentuale Bewegung im VIX angezeigt wird.

Volatilität ist ein Maßstab für die Kursentwicklung eines Vermögenswertes und nicht der Kurs des Vermögenswertes selbst. Das bedeutet, dass Sie sich beim Handel mit Volatilität nicht auf die Richtung der Veränderung konzentrieren, sondern darauf, wie stark sich der Markt bewegt hat und wie häufig die Bewegungen auftreten.

Bei IG können Sie mit CFD-Trading oder Barriers eine Position auf die Bewegung des VIX eröffnen. Außerdem stehen VIX-Futures und Exchange Traded Funds (ETFs) für Sie zum Handeln bereit. IG zieht den börsengehandelten VIX-Kurs zu einem beliebigen Zeitpunkt heran. Unser Kurs entspricht dem Kurs des Markts, sodass der Kurs, den Sie sehen, die prozentuale Bewegung im VIX darstellt.

Wählen Sie für das Trading zwischen Knock-Out-Zertifikaten, CFDs und Vanilla Options

Knock-Out-Trading im VIX

Knock-Out-Zertifikate sind unser beliebtestes Wertpapier, das Ihnen eine direkte Interaktion mit dem Orderbuch an der Börse ermöglicht. Sie erhalten rund um die Uhr (24/5) einen privilegierten Zugang zu den Märkten.² Außerdem wählen Sie Ihre eigenen Knock-Out-Levels, wodurch Sie Ihren Kapitaleinsatz kontrollieren und Ihr Risiko begrenzen können, falls sich der Markt gegen Sie wendet.

Sie zahlen keine Kommission, wenn Sie Knock-Out-Zertifikate handeln.³ Sie können sich mit Knock-Outs im VIX long oder short positionieren und Ihr Gewinn bzw. Verlust hängt davon ab, ob sich Ihre Prognose bewahrheitet.

CFD-Trading im VIX

Wenn Sie den VIX handeln oder VIX-ETFs mit CFDs handeln, stimmen Sie zu, den Preisunterschied zwischen dem Öffnen und Schließen Ihrer Position auszutauschen. Je mehr sich der Kurs in die prognostizierte Richtung bewegt, desto höher Ihr Gewinn und umgekehrt.

CFDs sind Hebelprodukte. Wenn Sie also eine Position mit einer Einlage (Margin) eröffnen, erstreckt sich Ihr Exposure auf den vollen Wert des Trades. Ihre Gewinne oder Verluste können Ihren initialen Kapitaleinsatz übersteigen. Ergreifen Sie immer Maßnahmen, um Ihr Risiko zu begrenzen.

Handeln des VIX mit Vanilla Options

Vanillas geben Ihnen das Recht, aber nicht die Pflicht, den Volatilitätsindex an einem vorbestimmten Datum in der Zukunft zu einem bestimmten Preis zu handeln. Es gibt zwei Arten von Vanilla Options: Calls und Puts.

Sie würden einen Call kaufen, wenn Sie sich im VIX long positionieren möchten, und einen Put, wenn Sie eine Short-Position auf den Index eröffnen möchten. In beiden Fällen sind Sie nicht zum Handeln verpflichtet. Sie können außerdem einen Call verkaufen, wenn Sie glauben, dass der VIX fallen wird, und einen Put verkaufen, wenn Sie mit steigenden Kursen rechnen. In diesem Fall gehen Sie jedoch eine Verpflichtung ein.

Sich im VIX long positionieren

Die Position, für die Sie sich entscheiden, hängt von Ihrer Erwartung an die Volatilität ab. Trader, die sich long im VIX positionieren, glauben daran, dass die Volatilität und damit auch der Kurs des Volatilitätsindex VIX steigen wird. Long-Positionen im VIX sind in Zeiten finanzieller Instabilität beliebt, wenn im Markt ein hohes Maß an Stress und Unsicherheit vorherrscht.

Wenn Sie beispielsweise denken, dass der S&P 500 nach einer politischen Ankündigung stark fallen wird, können Sie sich in Bezug auf die Volatilität long positionieren. Dazu könnten Sie eine Long-Position auf den VIX eröffnen.

Wenn dann die Volatilität zunimmt, träfe Ihre Prognose zu und Sie könnten einen Gewinn verbuchen. Wären Sie jedoch eine Long-Position eingegangen und es gäbe keine Volatilität im Markt, würden Sie mit Ihrer Position einen Verlust erleiden.

Sich im VIX short positionieren

Wenn Sie im VIX eine Short-Position eröffnen, erwarten Sie im Wesentlichen, dass der S&P 500 im Wert steigt. Eine Short-Positionierung in Bezug auf die Volatilität ist besonders beliebt, wenn die Zinsen niedrig sind und ein ordentliches Wirtschaftswachstum sowie eine niedrige Volatilität an den Finanzmärkten herscht.

Nehmen wir an, dass die Kombination aus niedriger Volatilität und hohem Wirtschaftswachstum bei den Kursen der im S&P 500 enthaltenen Aktien zu stetigem Wachstum geführt hat. Möglicherweise entscheiden Sie sich dafür, sich mit der Erwartung, dass der Aktienmarkt weiter steigt und die Volatilität niedrig bleibt, in Bezug auf die Volatilität short zu positionieren.

Wenn der S&P 500 steigt, wird der VIX wahrscheinlich auf ein niedrigeres Niveau fallen und Sie könnten einen Gewinn verbuchen. Leerverkäufe der Volatilität bergen jedoch ein inhärentes Risiko, da das Verlustpotenzial bei einem starken Anstieg der Volatilität unbegrenzt ist.