Guía para principiantes sobre estrategias de hedging
La cobertura o hedging consiste en abrir estratégicamente nuevas posiciones para proteger las ya existentes frente a movimientos impredecibles del mercado.
¿Qué es el hedging o cobertura?
El hedging o cobertura es la práctica de mantener dos o más posiciones al mismo tiempo con la intención de compensar las pérdidas de la primera con las ganancias de la otra. Como mínimo, la cobertura puede evitar que una pérdida vaya más allá de una cantidad conocida.
De hecho, es posible que usted se haya cubierto y ni siquiera lo sepa, ya que la gente lo hace en la vida cotidiana, así como en los mercados financieros. Por ejemplo, la gente ve los seguros como una cobertura contra escenarios futuros, ya que esta no evitará que ocurra un incidente, pero puede protegerle si ocurre un infortunio.
Por lo general, el hedging es una estrategia de gestión del riesgo utilizada por los inversores a corto y medio plazo para protegerse de movimientos desfavorables del mercado. Muchos inversores a largo plazo nunca utilizan la cobertura, ya que tienden a ignorar completamente las fluctuaciones a corto plazo, pero aun así es importante aprender sobre el proceso porque puede tener varias aplicaciones diferentes.
¿Por qué se cubren los inversores?
Los inversores pueden cubrir sus posiciones por diferentes razones, ya sea para proteger sus operaciones, su cartera de inversiones o para combatir el riesgo cambiario. Es importante entender que cuando los inversores se cubren lo hacen no como un medio de generar beneficios, sino como una forma de minimizar las pérdidas. El trading implica riesgos porque no hay manera de evitar que el mercado se mueva en contra de su posición, pero una estrategia de cobertura acertada puede minimizar la cantidad que perdería.
A modo de ejemplo, estas son cuatro razones populares por las que los inversores eligen cubrirse:
Evitar el riesgo de volatilidad en las posiciones de forex
Para algunos, el atractivo del trading forex es que es increíblemente volátil y rápido, pero otros desean reducir el riesgo excesivo siempre que sea posible. Mientras que muchos inversores minimizan el riesgo aplicando el stop de pérdidas, algunos optan por utilizar estrategias de cobertura de forex. Estas incluyen:
- Cobertura en forex sencilla, que implica tomar una posición larga y una posición corta en el mismo par de divisas
- Cobertura de divisas múltiple, que implica seleccionar dos pares de divisas positivamente correlacionados y tomar posiciones en ambos pares, pero en direcciones opuestas
- Cobertura de opciones de forex, que ofrece al propietario el derecho, pero no la obligación, de invertir en un par de divisas a un precio determinado antes de una fecha de vencimiento concreta
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Evitar la liquidación de participaciones accionarias
Aunque los inversores tienden a centrarse en los movimientos del mercado a más largo plazo, algunos se protegen de periodos de recesión económica y de volatilidad, en lugar de liquidar una participación accionaria.
Como inversor, también es importante entender el proceso de cobertura porque es una estrategia ampliamente utilizada por las empresas. Por lo tanto, si usted está invirtiendo en una compañía petrolera, por ejemplo, podría elegir protegerse de las caídas en el precio del petróleo utilizando contratos sobre futuros. Comprender las coberturas le ayudará a comprender los compromisos financieros de la empresa.
Evitar el riesgo cambiario sobre los activos extranjeros
El riesgo cambiario, o riesgo del tipo de cambio, describe el impacto potencialmente perjudicial que pueden tener las fluctuaciones en el valor de un par de divisas. El término riesgo cambiario se aplica de diversas maneras, pero se utiliza principalmente para describir los efectos negativos de los tipos de forex sobre el valor de un activo intercambiado. El riesgo puede afectar a las propiedades que se venden en el extranjero, a los salarios fuera del país e incluso a la conversión de divisas para las vacaciones.
Por ejemplo, si una persona se va de vacaciones a Estados Unidos dentro de seis meses, puede optar por cambiar su moneda a dólares al tipo actual o esperar seis meses. Aunque tal vez consiga un mejor tipo de cambio si espera, también se arriesga a cambiar a un tipo de cambio peor; en esto consiste el riesgo cambiario.
Para combatir el riesgo cambiario, los inversores se cubren. Algunas de las formas más comunes de protegerse del riesgo cambiario incluyen el uso de contratos de productos apalancados como las barrera, opciones y CFD.
Evitar el riesgo de las criptomonedas
Las criptodivisas como el bitcoin son muy volátiles y, debido a su naturaleza desregulada, ofrecen muy poca protección a los inversores. Si bien esta volatilidad puede brindar una serie de oportunidades para operar, puede ser motivo de preocupación para los inversores más reacios al riesgo. Esta es la razón por la que algunos inversores optan por cubrir sus posiciones de bitcoin utilizando estrategias como operar en corto o la cobertura con derivados y futuros.
Las mejores estrategias de hedging
Hay varios métodos que se pueden utilizar para cubrirse, pero algunos pueden ser extremadamente complicados. Por eso nos fijamos en algunas de las formas más utilizadas de cobertura contra el riesgo, ya sea una estrategia específica, una función de plataforma o una clase de activo que se considera una cobertura. Estas estrategias son:
Cobertura directa
Una cobertura directa consiste en abrir dos posiciones en direcciones opuestas sobre el mismo activo y al mismo tiempo. Por lo tanto, si ya tiene una posición larga, también tomaría una posición corta sobre el mismo activo.
La ventaja de utilizar una cobertura directa, en lugar de cerrar su posición y volver a entrar a un mejor precio, es que su operación permanece en el mercado. Una vez que el movimiento negativo del precio ha terminado, puede cerrar su cobertura directa.
Imaginemos que tiene una posición corta en el FTSE 100, pero cree que el índice va a ver un aumento a corto plazo en el precio como resultado de la publicación de ganancias de varias empresas. En tal caso, podría abrir una posición de compra en el FTSE para minimizar sus pérdidas.
Normalmente, estas dos posiciones se compensarían, lo que significa que la primera se cerraría, pero algunas plataformas de trading tienen una función que permite a los inversores obtener una cobertura directa.
Trading de pares
El trading de pares es una estrategia de cobertura que implica tomar dos posiciones. Una sobre un activo cuyo precio está aumentando y otra sobre un activo cuyo precio está disminuyendo. El trading de pares crea una cobertura inmediata porque una operación mitiga automáticamente el riesgo de la otra.
El método consiste en encontrar dos oportunidades que son casi idénticas pero que en la actualidad se negocian a precios irregulares (una está infravalorada, mientras que la otra está sobrevalorada) y luego aprovechar los movimientos hacia los valores razonables de los activos. Esta estrategia es la más utilizada para el trading de acciones, pero también puede utilizarse para el trading de índices, forex y materias primas, siempre que exista una correlación entre los activos en cuestión.
Si quisiera elegir dos acciones para el trading de pares, debería buscar dos compañías que estén dentro del mismo sector y que tengan rangos financieros e históricos de trading similares. Esta estrategia no depende necesariamente de la dirección en que se mueva cada operación, sino de la relación entre los dos activos. Se considera que es una estrategia neutral con respecto al mercado, ya que se necesita tanto una posición larga como una corta.
Trading con refugios seguros
Los activos refugio son instrumentos financieros que tienden a mantener su valor o incluso a aumentar su precio durante los períodos de recesión económica. Hay una serie de activos que entran dentro de las categorías de refugios y coberturas, como el oro.
El oro se considera un refugio seguro, ya que históricamente ha sido el activo de referencia de los inversores en tiempos de crisis financiera, pero también se considera una cobertura contra una caída del dólar estadounidense. A medida que la divisa cae, el coste de los bienes importados de EE. UU. aumenta de precio, lo que provoca que muchos inversores utilicen el refugio seguro como cobertura contra esta inflación.
De hecho, una investigación de Baur y Lucey reveló que el oro es la mejor protección contra un posible desplome de la bolsa de valores, ya que 15 días después de un desplome, los precios del oro tienden a aumentar drásticamente debido a su condición de refugio seguro.
No todos los refugios seguros son buenos activos para una estrategia de cobertura, por lo que es importante que haga su propia investigación. Sin embargo, si utiliza estas correlaciones en su favor, pueden ayudarle a compensar su riesgo.
Cómo cubrirse
Como hemos visto, la cobertura se logra operando estratégicamente, de manera que una ganancia o pérdida en una posición se compense con cambios en el valor de otra. Esto se puede lograr empleando diversas estrategias, tales como abrir una posición que compense directamente su posición existente o eligiendo operar con activos que tiendan a moverse en una dirección diferente a la de otros activos negociados.
Como abrir una nueva posición supone cierto coste, es probable que solo se cubra cuando lo justifique la reducción del riesgo. Si la posición original disminuyera en valor, su cobertura recuperaría parte o la totalidad de esas pérdidas, pero si su posición original sigue siendo rentable, puede cubrir el coste de la cobertura y aun así obtener una ganancia.
Una consideración importante es cuánto capital tiene disponible para poner en práctica estrategias de hedging, ya que realizar operaciones adicionales requiere un capital complementario. La creación de un presupuesto es vital para asegurarse de que no se queda sin fondos. Una pregunta común es: “¿cuánto debo cubrir?”, pero la respuesta variará de un inversor a otro, dependiendo de su capital disponible y su actitud ante el riesgo.
El importe que se debe cubrir depende de si desea eliminar completamente la exposición al riesgo o solo cubrir parcialmente una posición. Las coberturas siempre deben adaptarse al individuo, a sus objetivos de trading y al nivel de riesgo deseado.
Cálculo de la exposición neutra
La exposición neutra consiste en que un inversor puede compensar completamente el riesgo colocándose simultáneamente en largo y en corto en uno o varios mercados. Esto es así porque un aumento en una posición compensa una disminución en otra. Básicamente, los inversores pueden neutralizar su riesgo calculando su exposición total y luego cubriéndose con una estrategia que cree la misma exposición en la dirección opuesta.
Formas de cobertura
La cobertura puede implementarse mediante diversos instrumentos financieros, pero los productos derivados que toman su valor de un mercado subyacente, como los CFD, son populares entre los inversores.
Hay dos maneras de empezar a cubrirse, dependiendo de su nivel de confianza y experiencia. Sus opciones son:
- Abrir una cuenta. Puede abrir una cuenta con IG de forma rápida y sencilla
- Practicar el trading en una cuenta demo. Pruebe sus estrategias de cobertura en un entorno sin riesgos con una cuenta demo de IG
Si lo desea, puede unirse a Academia IG para aprender más sobre los mercados financieros.
Alternativas a la cobertura
Aunque las estrategias de cobertura pueden ser útiles si cree que el mercado va a subir o bajar a largo plazo, no siempre son beneficiosas. Si no tiene una opinión clara o no puede cubrirse, puede prepararse para el riesgo de mercado reduciendo el tamaño de su posición o no abriendo ninguna posición.
Como alternativa, puede diversificar su cartera abriendo posiciones en clases de activos diferentes. De esta manera, podrá mitigar el riesgo de que un descenso en una posición acabe con la mayor parte de su capital. Al preparar su cartera de trading para los peores escenarios, podrá reducir su necesidad de cobertura.
1 Baur y Lucey, 2007
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