*Día de mucha macro... La última es la que nos ha llegado de EE.UU... Allí tenemos PMI manufacturero de mayo, tenemos también el dato de empleo ADP... ¿Cómo hay que interpretar estas referencias?

El dato ADP ha mostrado que las empresas de EEUU crearon 278.000 puestos de trabajo, muy por encima de las previsiones de 170.000 en el mes en mayo aunque por debajo de los 291.000 de abril, aun así son unos datos sólidos, lo que refuerza las expectativas de que los tipos de interés podrían mantenerse al alza durante más tiempo.

El PMI manufacturero del ISM en los Estados Unidos registró una caída a 46,9, indicando una contracción continúa en el sector manufacturero durante siete meses consecutivos. Las empresas están ajustando la producción para satisfacer la demanda y prepararse para el crecimiento futuro. Sin embargo, se observa una mayor incertidumbre comercial en mayo.

*Aquí en Europa tenemos varias referencias: desde el paro, que baja en abril al mínimo del 6,5%, a una actividad fabril que empeora al mayor ritmo en tres años.... y la inflación. En este caso la tasa interanual se sitúa en el 6,1%, nueve décimas por debajo de la subida de precios registrada en abril y su nivel más bajo desde febrero de 2022. ¿Con qué se queda?

Me quedo con que el sector manufacturero está débil pero, sin embargo, el mercado laboral resiste muy bien con un sector servicios que sigue en expansión, si la inflación continua descendiendo podría reducir la presión al BCE para subir tipos (aunque de momento la idea es que sigan subiendo a corto plazo), y con un mercado laboral fuerte, los inversores pueden seguir siendo optimistas en las bolsas europeas que siguen en tendencia alcista.

*¿Qué niveles vigilan ahora en el euro/dólar...que en estos últimos días ha cuestionado la cota de 1,07 frente al dólar?

Yo creo que los 1,07 es una zona importante, el euro dólar ha dejado un soporte en los 1,06974 y veremos si desde aquí comienza un rebote, el inicio del mismo se confirmaría si rompe los 1,0758 y eso podría llevarle a buscar de nuevo la zona de los 1,09.

*Hoy hemos escuchado al vicepresidente del Banco Central Europeo (BCE), Luis de Guindos. Sobre los precios...

Dice también que la actual senda de subidas de los tipos de interés, que comenzaba en julio de 2022 y ha incrementado en 375 puntos básicos el precio del dinero tras siete alzas consecutivas, se aproxima a la "recta final". Y señala que las subidas de 25 pb son la "nueva norma". Mientras, Lagarde ha dejado claro hoy mismo que el BCE debe subir más sus tipos de interés porque la inflación es muy elevada. Dice que todavía es necesario un endurecimiento considerable... ¿qué entienden ustedes por “considerable”?

La inflación es elevada, pero está descendiendo desde que hiciese máximos en noviembre, no creo que sea muy necesario subir mucho más los tipos de interés, estoy más en la línea de lo que ha dicho De guidos, de que estamos cerca de la recta final, los precios del petróleo están en tendencia bajista, eso hace que caigan las materias primas y se reduzcan los precios y, por ende, la inflación.

*También hemos tenido datos de producción manufacturera en Reino Unido: cae por tercer mes consecutivo en mayo y los nuevos pedidos disminuyen al ritmo más rápido de los últimos cuatro meses... ¿con la libra qué estrategia seguirían ustedes ahora?

La estrategia ahora con la libra frente al dólar es alcista, tras haber corregido en las ultimas semanas hasta los 1,2308 se ha generado un soporte ahí y ahora lo más probable es una vuelta hacia los 1,2680 dólares por libra.

*Donde estamos mirando con lupa últimamente es a China. Hoy de nuevo tenemos macro en el gigante asiático...En este caso, según Caixin, la actividad en la industria manufacturera ha vuelto a terreno positivo en mayo tras frenazos en marzo y abril...

Si, efectivamente todo el mundo mira ahora a China para ver si los datos son buenos y eso hace que China sea el motor del crecimiento mundial o no, ayer los PMI oficiales mostraban contracción y sin embargo, los de Caixin, que en teoría deberían de ser más fiables muestran expansión del sector manufacturero, habrá que esperar a datos futuros a ver si se mantienen positivos.

*¿Esperan que el Banco central de Canadá suba tipos la semana que viene, dado que el crecimiento del producto interior bruto (PIB) y la inflación del IPC han sorprendido al alza? Desde enero mantiene una pausa en su estrategia de endurecimiento monetario...

Es cierto que los datos han soprendido al alza, pero los mercados esperan que mantengan los tipos sin cambios, sería una sorpresa que lo hicieran, por lo tanto, si los quieren subir puede que avisen de ello para siguientes reuniones.

*¿Qué cruces de divisas están vigilando ustedes especialmente ahora?

Me estoy fijando en el dólar canadiense frente al franco suizo, parece que el franco suizo que ha venido estando muy fuerte quiere tomarse un descanso y el dólar canadiense está rompiendo hoy la resistencia de los 0,67194 y podría ir a buscar los 0,6818.

Luego por otro lado tenemos fuerte a la libra esterlina contra el euro, contra la corona danesa, contra la noruega o contra el yen japonés.

*¿Y qué materias primas?

En materias primas, el oro parece haber encontrado soporte a corto plazo en los 1932 dólares y está rompiendo al alza la directriz bajista de la fase correctiva reciente, asique a corto plazo espero nuevas subidas.