Capital Radio – Análisis USDJPY, EURUSD, USDMXN, Zumo de Naranja y Uranio.

Sergio Ávila, analista senior de mercados en IG responde a las preguntas:

*Hoy ha arrancado la reunión de dos días del Banco de Japón sobre política monetaria... ¿Qué esperan que salga del encuentro... mientras el mercado cuenta con que comience a dar síntomas de reversión de la política ultralaxa que ha llevado a cabo hasta el momento y que se opone a lo que están haciendo la mayoría de grandes bancos centrales del mundo?

Los inversores están pendientes de ver si finalmente se relajan las políticas monetarias ultralaxas.

A principios de este mes, el Gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, discutió sobre las opciones de subir los tipos de interés, pero los miembros del Banco parece que nos sienten obligados a subir los tipos a menos que haya evidencia sustancial de un crecimiento salarial es capaz de respaldar una inflación sostenible. La inflación de Japón se mantiene desde febrero en el entorno del 3% con pocos cambios, por lo que parece difícil que vaya a haber cambios sustanciales en la política monetaria nipona.

*El Yen se ha recuperado ligeramente con respecto al dólar en los últimos días... ¿Escenario en adelante?

El yen se mantiene cerca de sus niveles más fuertes desde julio, debido a que el dólar se ha debilitado bruscamente después de que la Reserva Federal señalara que podría haber tres recortes de tipos en 2024. El pasado 14 de noviembre comenzó una fase correctiva en el par USDJPY y de momento seguimos en ella, aunque a corto plazo ha dejado un soporte en los 140,94 yenes por cada dólar.

*Valoración del dato de IFO de clima empresarial alemán. La confianza empresarial de Alemania se ha situado en 86,4, frente a 87,2 en noviembre. Después de tres aumentos consecutivos, esta es la primera caída mensual. ¿hasta qué punto les decepciona?

Pues es un dato que ha decepcionado bastante ya que se esperaba un repunte hasta 87,8 y sin embargo se ha visto el nivel más bajo en tres meses, las empresas muestran pesimismo sobre sus expectativas futuras, con una lectura de 84,3 y la situación actual que es de 88,5 es la más baja desde 2020.

Desde el instituto IFO indican que hay problemas de demanda y que esto se traducirá en una contracción del PIB alemán en el cuarto trimestre.

*El euro está de nuevo sobre la cota de 1,09 dólares... ¿qué potencial le ve a corto plazo?

La verdad es que tenemos al euro dólar (EURUSD) cotizando en un amplio rango lateral entre los 1,0724 y los 1,1017, por un lado, hay debilidad en Europa, con los datos de PMI reflejando una pronunciada contracción en la actividad del sector privado en diciembre, pero a pesar de esto que no es positivo para el euro, el hecho de que el BCE haya de momento descartado bajadas de tipos, mientras que, si la Fed si ha sugerido bajadas de tipos en 2024, hace que el euro aguante bien debido a un dólar más débil. Me parece más probable que veamos al euro atacar a corto plazo la cota de 1,10 que vuelva a la zona de 1,0750.

*Esta semana tendremos algunas referencias importantes. En EE. UU., por ejemplo, tendremos el último dato de inflación de este año con la publicación del PCE, el informe de gastos de consumo personal, el principal indicador de inflación de la Reserva Federal. ¿qué es lo que esperan ustedes?

Esperamos desaceleración en la inflación anual del PCE en EE. UU. al 3%, su nivel más bajo desde marzo de 2021, también descenso de la tasa básica del PCE a un 3,4%, marcando su nivel más bajo en más de dos años.

Aunque por otro lado se espera un leve aumento mensual del 0,1% en la lectura general de precios y del 0,2% en la básica y un incremento del gasto personal en un 0,3% y de los ingresos en un 0,4% durante el mismo período.

En general datos que sí que podrían apoyar la idea de bajadas de tipos pronto en 2024 por parte de la Fed.

*Si hacemos balance... ¿Qué divisa es la que más le ha sorprendido este 2023 y por qué?

Me ha gustado mucho lo que ha hecho el peso mexicano este año, que acumula una subida del 12,80% frente al dólar (USDMXN), una subida que se sostiene debido a que el mercado espera que pueda haber bajadas de tipos en EE.UU. en 2024, mientras que los tipos de interés en México se sitúan en máximos históricos en el 11,25%, en un entorno donde las perspectivas económicas del país son optimistas.

*¿Y por el lado de las materias primas (agrícolas y no agrícolas)?

En el lado de las materias primas agrícolas me sorprende la fuerte subida que ha acumulado este año el zumo de naranja, en octubre generó un máximo de todos los tiempos, después de que la oferta se haya visto fuertemente afectada por una serie de huracanes y una enfermedad incurable en los cítricos que ha devastó miles de hectáreas de cultivos en EE. UU.

A pesar del fuerte hueco de mercado bajista que presenta en la sesión de hoy los futuros sobre el zumo de naranja acumula una subida anual de alrededor del 78,70%.

En las no agrícolas tenemos al uranio como claro vencedor este año, debido a una fuerte demanda (China quiere construir otros 32 reactores nucleares) que se ha juntado con problemas de suministro.

La Cámara Baja de Estados Unidos aprobó un proyecto de ley para prohibir la importación de combustible nuclear de Rusia, el principal productor mundial de uranio enriquecido y el mayor proveedor de Estados Unidos, magnificando los riesgos de suministro tras el rechazo parcial de las empresas europeas al combustible nuclear ruso, lo que se une a una menor producción en Canadá y al golpe militar de Níger.