Elecciones estadounidenses de 2024 - Los traders deben estar atentos a la volatilidad

Tras el reciente giro en los tipos de interés en Estados Unidos, se acerca el acontecimiento más importante de este año, que tendrá lugar a principios de noviembre: las elecciones presidenciales estadounidenses. Aunque las repercusiones políticas pueden ser pasajeras en otros países, la influencia del resultado electoral al otro lado del Atlántico, en Wall Street, es considerable. Al fin y al cabo, es probable que las elecciones estadounidenses reciban gran atención en todo el mundo. Para los traders, la volatilidad resulta especialmente interesante. No solo es alta en años electorales, sino que es probable que aumente de forma brusca justo antes de las elecciones.

A los inversores no les gusta el riesgo

A la volatilidad se le denomina a menudo el «índice del miedo», y con razón. Al aumentar la volatilidad histórica, también lo hace el riesgo de mercado. Y como es bien sabido, a los inversores eso no les gusta. La relación entre el índice de volatilidad VIX y el S&P 500 se ve claramente en el primer gráfico. A medida que aumenta la volatilidad, Wall Street cae y viceversa. Últimamente, la volatilidad ha disminuido algo.

Relación inversa entre el S&P 500 y el índice de volatilidad VIX

Dependencia histórica entre el S&P y el VIX

La dependencia entre la trayectoria de los precios del S&P y la volatilidad también puede calcularse matemáticamente, utilizando la correlación. Esta medida estadística indica hasta qué punto la serie de datos A (volatilidad) influye en la serie de datos B (S&P). En el caso de la volatilidad, tradicionalmente existe la denominada correlación inversa. Cuando aumenta la volatilidad, descienden los precios de la Bolsa de Nueva York y, por supuesto, lo mismo sucede a la inversa. En el segundo gráfico se muestra la correlación entre el S&P y el VIX en los últimos doce meses. Y bajo estas líneas podemos ver la correlación de los últimos 30 días. Por término medio (mediana), es de -0,79. Valores así de altos se consideran significativos desde el punto de vista estadístico. Y el valor alto indica que un cambio significativo en la volatilidad tendrá un impacto importante en la actividad de Wall Street.

Correlación en períodos rotatorios de 30 días entre el S&P 500 y el VIX

La volatilidad aumenta antes de las elecciones

Vamos a analizar ahora la posible evolución de la volatilidad inmediatamente antes y después de las elecciones presidenciales El rango histórico de la volatilidad y el índice del mercado amplio estadounidense muestran una alta correlación inversa. Y esto podría favorecer a los inversores. Poco antes de las elecciones, el 29 de octubre, empieza una fase de mercado débil para el VIX, que podría durar hasta el 25 de diciembre. Durante ese período, la volatilidad pierde mucho impulso, en beneficio del mercado bursátil estadounidense. En los últimos diez años, el S&P ha sido logrado generar una ganancia media de más del 3 % en el 75 % de los casos.

Estacionalidad del S&P 500 y del VIX en los últimos nueve años electorales

La gestión del riesgo es clave

En los años electorales, la volatilidad es mayor que en los demás años del ciclo electoral de EE. UU. Y especialmente poco antes y después de las elecciones, cabe esperar un aumento de la volatilidad de la bolsa. Los traders pueden utilizar este conocimiento, en primer lugar, aprovechando la correlación inversa entre el VIX y el S&P. En este caso, se podría abrir una posición corta en el VIX y una posición larga en el S&P. En segundo lugar, el inversor cubre su cartera actual. Con posiciones cortas, los inversores podrían prepararse para una sorpresa el día de las elecciones. El mejor ejemplo de ello fueron las elecciones de 2016. Para sorpresa generalizada, Donald Trump fue el vencedor. El DAX, por ejemplo, cayó más de 500 puntos en la negociación premarket de ese inolvidable día. Al final de la sesión bursátil, el índice de referencia alemán cerró con una subida de unos 250 puntos.