José Luis Cava: explorando la inflación subyacente y sus efectos en la política monetaria de la Fed

José Luis Cava, en una soleada mañana madrileña, aprovecha para discutir las recientes cifras de inflación y sus implicaciones para la política de la Reserva Federal de EE. UU. Durante su análisis, Cava enfoca en el concepto de inflación subyacente y cómo este puede ser un indicador más confiable debido al ruido y errores potenciales en los datos de alta frecuencia.

Explica que las expectativas inflacionarias, según un gráfico obtenido del Banco de la Reserva Federal de Atlanta, muestran una proyección a cinco años que ha bajado significativamente desde un 3% en 2022 a un 2.49% actualmente. Esta disminución en las expectativas es un testimonio del efectivo manejo de la inflación por parte de la Reserva Federal, según Cava. Argumenta que este manejo ha contribuido a una reducción de la inflación del 9% a niveles más controlables, y destaca el papel del mercado laboral en este proceso, donde la disminución en el número de puestos vacantes ha evitado un aumento en el desempleo.

Cava critica la precisión con la que el Fed establece su objetivo de inflación del 2%, señalando que, en un mundo de incertidumbres económicas, tales predicciones exactas son poco realistas. Proyecta varios escenarios posibles para la inflación futura y sus consecuencias para la política monetaria. Si la inflación se mantiene entre 2.5% y 3%, sugiere que esto justificaría un retraso por parte del Fed en los recortes de tasas de interés, posiblemente hasta 2024. Sin embargo, advierte que, si la inflación se desplaza hacia un rango más alto, podría forzar al Fed a aumentar las tasas, lo cual tendría un efecto negativo en las bolsas de valores.

Además, Cava explora el impacto de la inflación en activos como el bitcoin, sugiriendo que una inflación controlada entre 2 y 3% sería favorable para la criptomoneda, ya que no impulsaría un aumento drástico en las tasas de interés. Finalmente, concluye con observaciones sobre el S&P 500, indicando que a pesar de la inflación no tan alarmante como se temía, el mercado de valores se ha mantenido relativamente estable, operando en un rango lateral con posibilidades de reanudar su tendencia alcista a largo plazo.

Este análisis detallado por José Luis Cava ofrece una visión comprehensiva de cómo los datos económicos influyen en las decisiones de política monetaria y, en última instancia, afectan los mercados financieros y activos como las criptomonedas.

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