Megatendencias 2022: activos a vigilar en momentos de incertidumbre

Desde la aparición del coronavirus, los bancos centrales se vieron obligados a realizar inyecciones de liquidez a sus respectivas económicas para afrontar el impacto económico que dejaría el COVID-19. Sin embargo, no podemos olvidarnos del excesivo endeudamiento que presentan los países, con Estados Unidos en el primer puesto como país más endeuda, superando hace unas semanas los 30 billones de dólares, ya que ha aumentado el gasto para hacer frente a la pandemia.

Asimismo, las maniobras de los bancos centrales para sostener sus economías desembocó en un problema mayor, como es la inflación. El recorte de los tipos de interés a mínimos históricos, sumado a una liquidez excesiva puso en alerta al mercado. De hecho, durante buena parte del año 2020 y con mayor insistencia en el año 2021, Jerome Powell, presidente de la Fed o la propia Christine Lagarde, presidenta del Banco Central Europeo (BCE), insistían en que la inflación iba a ser transitoria, siempre bajo las estimaciones previamente estudiadas por los bancos.

Sin embargo, el golpe de realidad llegaba mes a mes, cuando el IPC en Estados Unidos superaba inicialmente el 5,5% en el segundo semestre del año 2021, para comenzar el año 2022 en el 7,5%, lo que significa máximos de las últimas 4 décadas. Por ello, es probable que veamos una Reserva Federal más “Hawkish” de lo que esperaba el mercado, pero si se vuelven más “agresivos” de lo normal, podría perjudicar el ritmo de recuperación económica, por lo que vamos a buscar activos que podrían tener un buen comportamiento en los próximos años.

Metales

En momentos de incertidumbre e inestabilidad como el actual, los inversores buscan rentabilizar su capital con activos que presenten un buen comportamiento en la época actual. Por ello, una parte de los operadores está poniendo el foco en empresas mineras, las cuales tuvieron una fuerte demanda ante la rotación del capital de los inversores durante el coronavirus, especialmente las de oro, plata, cobre o cobalto, siendo BHP Billiton o Barrick Gold dos mineras que presentan un buen comportamiento técnico.

Por otra parte, el litio es otro de los metales que presenta una fuerte demanda, ya que este metal es vital para la producción de baterías de vehículos eléctricos. Chile, Argentina o incluso España son grandes tenedores de litio, aunque el país chileno se lleva el gato al agua. De cara a los inversores, me centraría en observar el comportamiento de Sociedad Química Minera (SQM), una empresa chilena que viene haciéndolo muy bien desde los mínimos de marzo de 2020 o bien, dos americanas, como son Livent (LTHM) o Albemarle (ALB).

Finalmente, otro de los metales negociados es el uranio, aunque dejando a un lado su utilización para la energía nuclear, este metal es bastante demandando para la agricultura en cuanto a fertilizantes, o bien, para la fabricación de cerámica de vidrio. Para invertir en ello, tenemos a dos empresas canadienses, como son Cameco (CCJ) y Denison Mines (DNN), ambas con ligeros retrocesos desde las zonas de máximos, pero con buen camino técnico.

Materias primas

Todo lo comentado anteriormente trajo consigo el disparo de los precios de las materias primas, entrando de lleno en la posibilidad de que se produzca un superciclo de materias primas, un periodo de subidas generalizadas de los precios de las “commodities” a lo largo del tiempo.

Por un lado, tenemos que vigilar el comportamiento del petróleo y del gas natural, ambos afectados por las tensiones geopolíticas entre Ucrania y Rusia, donde cualquier conflicto bélico podría disparar los precios de ambas materias primas, aunque por ahora, el precio del barril Brent, de referencia en Europa se quedó a las puertas de los 97 dólares pero marcando máximos de 8 años, mientras que el gas natural presenta fuertes vaivenes, por lo que tendremos que ajustar nuestro riesgo si queremos trabajar en dicho mercado.

Finalmente, dentro de las materias primas agrícolas, el Bloomberg Commodity Index, un índice que pondera sobre el oro, el gas natural, el crudo, el maíz y el cobre ha tenido una revalorización desde el año 2020 superior al 50%, superando actualmente los 111 dólares. Además, los problemas en las exportaciones de los productores del café, ha desencadenado en incrementos de precios en el mercado de futuros, cotizando en torno a los 250 dólares, mientras que el aceite de soja o el maíz han superado el 40% de ascenso desde el año 2021, en parte a la demanda para la producción del biodiesel o el etanol.

Campo 5G

El mercado tecnológico generó un boom desde la propagación de la pandemia, puesto que las medidas de confinamientos, con el posterior aumento del teletrabajo, desencadenó en mayor utilización de la tecnología. De hecho, el crecimiento de la tecnología de cara a la próxima década será como nunca antes visto, especialmente en las empresas vinculadas al 5G o fabricantes de semiconductores, sin olvidarnos del sector aeroespacial. Así, compañías como ASML, Qorvo (QRVO) o Synopsys (SNPS) se encuentran en la recámara de los inversores, aunque hayan tenido ciertos retrocesos después de la crisis de semiconductores, son tres compañías que pueden hacerlo bien en próximos meses.

Criptomonedas

El mercado de criptomonedas ha tenido fuertes vaivenes desde su conquista de máximos históricos el pasado mes de noviembre, ya que las tensiones geopolíticas en Kazajistán, el segundo país del mundo en minar bitcoins, trajo consigo cortes de suministros y de electricidad, provocando el derrumbe del mercado. A esto debemos de sumarle las ventas de los tenedores de criptomonedas (manos fuertes), buscando precios más atractivos en los mismos.

Seguidamente, la crisis de Ucrania y Rusia también ha salpicado a las criptomonedas, aunque si bien es cierto que miembros del Kremlin son partidarios de no prohibir las criptomonedas, sino crear un ámbito regulatorio para las mismas, ya que su tecnología blockchain presenta unas características importantes para el futuro. Además, en Estados Unidos también se habla de una regulación del mercado de criptomonedas, por lo que si se produce una reglamento óptimo, esto podría desencadenar en una mejor adopción por parte de instituciones financieras de peso.

Así, seguimos viendo un Bitcoin y Ethereum algo renqueantes, acercándose a niveles interesantes como son los 45 000 y 3300 dólares, pero que por ahora no han encontrado mayor demanda para continuar con el rebote que traen desde los mínimos anuales. Por ello, tendremos que prestarle atención a los 40 000 y 2800 dólares como niveles de soportes a vigilar.

Conclusiones

Los mercados están entrando en una fase alcista de materias primas (superciclo), un periodo de subidas generalizadas para estos activos que podría suponer una etapa de varios meses y/o años de incremento de los precios de las "commodities".

A lo largo del presente año, es factible encontrarnos con más aumentos de inflación ante la reapertura de la economía, especialmente en el primer semestre del año, con cierta ralentización para la segunda parte del año e incluso, de cara al 2023. Por ahora, la llave la tienen los bancos centrales y la manera de aumentar las tasas de interés. No obstante, si continuamos con las políticas monetarias y fiscales actuales, ahondará el problema y las materias primas se verán beneficiadas.

Finalmente, podríamos tener ciertos problemas de crisis de suministros, como ocurrió en plena pandemia, aunque los procesos de una descarbonización acelerada (transformación verde), ha generado una elevación de costes para las empresas, sienta esta la principal razón del superciclo de materias primas.

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