Análisis fundamental
¿Cómo funciona el análisis fundamental?
Más que presentar un método universal y prescrito, el análisis fundamental se puede llevar a cabo de formas distintas. Sin embargo, muchos analistas tienden a emplear un enfoque descendente. Este empieza considerando la imagen más amplia antes de desglosar progresivamente los detalles del entorno de cada mercado.
Supongamos que estás pensando en invertir en acciones del Reino Unido. A continuación se presentan algunos pasos que podrías seguir para analizar el mercado y buscar posibles oportunidades:
Considera el rendimiento económico general
¿Cuál es el estado de la economía del Reino Unido en general?
Si una economía está en expansión, es razonable suponer que los sectores y empresas del país se beneficiarán de ello y verán, a su vez, un crecimiento. Por el contrario, si una economía está en retroceso, hasta los negocios que tienen éxito pueden verse afectados.
Para determinarlo, puedes mirar los datos macroeconómicos, como las cifras del PIB, la producción industrial, el índice de precios de consumo (IPC), las ventas al por menor, los índices del precio de la vivienda o las tasas de empleo. Y, por supuesto, también debes considerar la cobertura de noticias y la retórica política, aunque a veces hay que hacerlo con mucho cuidado.
Determina los sectores que se verán afectados
¿Cómo influirán los factores macroeconómicos en los diferentes tipos de negocios?
Cuando una economía se expande como un todo, determinados sectores pueden beneficiarse más que otros. Por ejemplo, cuando los consumidores disponen de más dinero en sus bolsillos, el sector de los servicios tiende a disfrutar de los efectos de su aumento del gasto. Por otro lado, las empresas de servicios públicos se verán normalmente menos afectadas.
También puede haber momentos en los que la expansión económica presente un efecto beneficioso a escala global, de lo cual se percatan la mayoría de sectores y empresas. En esta situación, el riesgo general en valores puede ser relativamente bajo y podría merecer la pena considerar una estrategia encaminada al crecimiento. Por ejemplo, podrías centrarte en un sector como el de la tecnología o la biotecnología, dado que estos tienden a presentar un alto potencial para una rápida expansión cuando las condiciones son favorables.
Por otro lado, si se prevé que una economía retrocederá, podrías decantarte por un enfoque conservador e invertir en empresas estables orientadas a los ingresos. Un ejemplo sería comprar acciones en energía o servicios públicos.
De forma alternativa, puedes centrarte en la capitalización en una caída prevista de mercados mediante posiciones cortas: un concepto que tratamos en el curso "Cómo funciona el trading". En resumen, esto consiste en realizar un préstamo de acciones con la intención de venderlas y luego volverlas a comprar a un precio inferior.
Selecciona un sector en el que centrarte
¿Qué sector presenta el mayor potencial?
Tras haber identificado algunos sectores de interés de la industria, el siguiente paso es considerar los niveles de oferta y demanda de los productos o servicios en cada uno, así como otros factores que afectan a sus perspectivas de futuro. Podrías observar el tamaño del mercado, su tasa de crecimiento global y la importancia del sector en la empresa en conjunto.
Por ejemplo, echemos un vistazo al sector de la electricidad en el sector de los servicios. El tamaño de este mercado en el Reino Unido está vinculado al tamaño de su población, de modo que crecerá a medida que aumente la cantidad de personas que consumen energía. El sector siempre tendrá el apoyo de un determinado nivel de demanda de electricidad para abastecer las actividades diarias, sin embargo, también puede aumentar o disminuir en función del despliegue de nuevas tecnologías. Por lo tanto, merece la pena considerar qué innovaciones podrían alcanzar el mercado de masas a corto plazo.
Por contraste, el sector de la minería tiende a presentar una tasa de crecimiento mucho más variable, vinculada al coste de la extracción de materias primas de la tierra. Mientras que los nuevos descubrimientos pueden proporcionar un impulso significativo, el sector también puede verse afectado por el impacto de las fluctuaciones de la demanda global. Un acontecimiento como una recesión en la economía china puede reducir el consumo de materias primas para la construcción, lo cual tiene su impacto en las empresas mineras.
En el mercado de valores, es habitual ver determinados grupos de acciones moviéndose en conjunto en la misma dirección, como estos. De este modo y por este motivo, puede ser más importante una correcta elección del sector que de la acción concreta.
Delimita la búsqueda
¿Qué empresas merecen un análisis más a fondo?
Ahora que has elegido centrarse en un sector en concreto, la siguiente tarea consiste en observar con más atención a sus empresas constituyentes y decidir cuáles deben explorarse en profundidad. En este punto, es importante considerar las acciones del panorama competitivo dentro del sector, así como las tendencias empresariales futuras que se puedan anticipar. A continuación, presentamos algunas preguntas que pueden resultarte de ayuda:
- ¿Qué empresas tienen la mayor cuota de mercado?
- ¿A quién se reconoce como líder de mercado?
- ¿Hay actores disruptivos y nuevos en el mercado?
- ¿Hay cambios o desarrollos inminentes que puedan modificar la jerarquía del sector?
- ¿Hay alguna ventaja competitiva actual que podría verse amenazada?
Tras analizar exhaustivamente el entorno empresarial, deberías ser capaz de ver qué empresas están por encima de la media. Probablemente, esas son en las que vale la pena invertir. Te explicaremos cómo ahondar en su potencial en la siguiente lección.
Cabe señalar que cuando se lleva a cabo un análisis fundamental como este, se deben «comparar manzanas con manzanas» en todas las etapas. En otras palabras, al mirar la economía de un país, debes compararla con la economía de otros países. Al evaluar los sectores industriales, debes verlos junto con otros sectores. Y cuando se trata de empresas individuales, debes contrastarlas con otras empresas del mismo sector. Por ejemplo, si estuvieras considerando BBVA, deberías compararlo con otro banco, como Santander, y no con una energética como Repsol.
Resumen de la lección
- El análisis fundamental normalmente emplea un enfoque descendente
- En primer lugar, hay que considerar el panorama económico general
- Luego, se evalúa el rendimiento de diferentes sectores y se selecciona uno en el que centrarse
- Finalmente, se observan empresas dentro del sector para identificar las que tienen mayor potencial
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