Cómo interpretar la cuenta de resultados

En esta lección echaremos un vistazo a los informes financieros que debes observar atentamente, para terminar con la explicación sobre cómo unir todos los análisis y decidir con qué operar.

La cuenta de resultados mide el rendimiento financiero de la empresa en un marco temporal establecido. Se basa en una ecuación de cuentas fundamental:

Ingresos = ganancias - gastos

De forma efectiva, la cuenta de resultados es un sistema de puntuación de recuento que ilustra la futura rentabilidad del negocio, comparando el valor de ventas realizadas con el coste de llevarlas a cabo. Es decir, si realizar una venta le cuesta más de lo que ha ganado de ella, tiene un fallo fundamental en su modelo empresarial.

Observa los siguientes elementos que aparecen en la lista de la cuenta de resultados:

• Ventas netas: ventas de bienes y servicios a clientes
• Coste de las ventas: coste de la producción de los productos vendidos. Un fabricante, por ejemplo, incluiría materias primas, mano de obra y gastos de fabricación
• Ganancias brutas: definidas como las ganancias totales menos el coste de los bienes vendidos
• Gastos de ventas, generales y administrativos: gastos operativos de las empresas. La tendencia de estos gastos es vista como una buena guía para la eficiencia del equipo de gestión
• Ingresos operativos: ganancias de la empresa antes de los gastos por intereses, impuestos y elementos especiales
• Gastos por intereses: muestran los préstamos de una empresa
• Ingresos previos a la aplicación de impuestos: ganancias antes del impuesto sobre la renta. Es un buen indicador de rentabilidad
• Impuesto sobre sociedades: impuesto sobre sociedades estimado que la empresa espera tener que pagar durante un periodo determinado
• Gastos excepcionales: amortizaciones contra ingresos, por ejemplo, los procedentes de operaciones de reestructuración o de actividades cesadas
• Ingresos netos: el balance final que muestra la rentabilidad de la empresa (o sus pérdidas)

Concluyendo tu análisis

Así pues, después de haber estudiado los datos y otro tipo de información acerca de la empresa, finalmente ha llegado el momento de unirlo todo. Tal como recordarás, el objetivo es valorar la empresa, de modo que puedas evaluar si actualmente parece sobrevalorada o infravalorada.

Por ahora, ya deberías ser capaz de formarte una opinión sobre si la empresa parece estar bien posicionada para el crecimiento o no. ¿Presenta un potencial oculto o hay peligros a lo largo de su camino? Básicamente, estás tratando de descubrir cualquier factor que pueda influir en el futuro de la empresa y que los mercados aún no hayan tenido en cuenta.

Esta etapa del proceso analítico no es ciencia exacta. Es más un caso de relajarse y considerar todas las pruebas como un conjunto siendo lo más objetivo posible.

Aunque la intuición puede formar parte del proceso, es crucial considerar si estás permitiendo que alguna influencia personal o emocional nuble tu juicio. Por ejemplo, todos tenemos nuestras marcas preferidas, pero nuestra pasión por los productos de una empresa en particular no convierte automáticamente los valores en una buena inversión.

Puedes obtener más información sobre cómo evitar parcialidades y otras influencias emocionales en nuestro curso «La psicología del trading».

Selección de valores

Con el tiempo desarrollarás tus propios métodos preferidos para elegir el objeto de tu inversión. Las opiniones sobre qué datos y porcentajes son los más significativos difieren, a pesar de que algunos se consideran importantes de manera general.

Por ejemplo, hemos mencionado el ratio de endeudamiento anteriormente en este curso, y es posible que también te interese el ratio de precio/ventas, una valoración métrica calculada dividiendo la capitalización de mercado de una empresa entre la cantidad de ingresos más reciente.

Dado que el nivel del precio de las acciones es esencial para el análisis fundamental, muchos analistas emplean ratios que incluyen el precio actual. Ten en cuenta que el precio de las acciones de una empresa equivale a su capitalización de mercado dividida entre la cantidad de acciones emitidas.

Efecto sobre tu análisis

Tras haber seleccionado una acción que crees que presenta potencial, la única decisión restante es cómo invertir con ella. Hay dos aspectos a tener en cuenta:

El primer caso consiste simplemente en decidir si esperas que el precio de las acciones suba o baje. El segundo depende tanto de tus propios objetivos (ganancias rápidas o un crecimiento gradual e ingresos por dividendos) como de tus expectativas de la empresa.