Coronavirus : les meilleures et les pires actions à travers le monde
Dans cet article, nous passons en revue certaines actions ayant réalisé les meilleures et les pires performances durant la pandémie de Covid-19, classées par indices dans différents pays.
Les informations contenues dans cet article sont basées sur le rendement des actions des sociétés au cours du premier semestre (S1) 2020. Nous avons étudié ces sociétés par secteur, et certains d’entre eux ont réalisé une meilleure performance que d’autres en fonction de la zone géographique. Nous avons également passé en revue la performance des secteurs dans leur ensemble en termes de rendement moyen des actions pour chaque indice1.
Pour finir, nous avons analysé les secteurs susceptibles de réaliser la meilleure et la pire performance durant le second semestre 2020 et au-delà, sur la base des secteurs qui réalisent habituellement une bonne performance durant une récession et de ceux qui réalisent généralement une bonne performance immédiatement après.
Meilleures et pires actions internationales du S1 2020
Vous trouverez ci-dessous des tableaux détaillant les sociétés ayant réalisé les meilleures et les pires performances selon le rendement des actions au S1 2020.
Actions internationales ayant réalisé les meilleures performances au S1 2020
Pays | Indice | Société | Rendement des actions | Secteur | |
1 | Royaume-Uni | FTSE All-Share | BATM Advanced Communications | +266,9 % | Technologies de l’information |
2 | Japon | Topix | GMO Cloud K.K. | +176,5 % | Technologies de l’information |
3 | Australie | ASX 200 | Afterpay | +130,1 % | Technologies de l’information |
4 | États-Unis | S&P 500 | Apache Corp | +94,0 % | Pétrole, gaz et carburant |
5 | Espagne | IBEX 35 | Cellnex Telecom | +48,4 % | Communication |
6 | Singapour | Straits Times Index | Mapletree Logistics Trust | +19,5 % | Immobilier |
7 | France | CAC 40 | Worldline | +17,2 % | Technologies de l’information |
Actions mondiales ayant réalisé les pires performances au S1 2020
Pays | Indice | Société | Rendement des actions | Secteur | |
1 | Royaume-Uni | FTSE All-Share | Hyve Group | -88,2 % | Communication |
2 | États-Unis | S&P 500 | ViacomCBS Inc | -73,9 % | Communication |
3 | Australie | ASX 200 | Flight Centre Travel Group | -73,6 % | Consommation discrétionnaire |
4 | Espagne | IBEX 35 | Banco de Sabadell | -66,9 % | Finance |
5 | Japon | Topix | Sanden Holdings Corp | -65,6 % | Consommation discrétionnaire |
6 | France | CAC 40 | Unibail-Rodamco-Westfield | -61,1 % | Immobilier |
7 | Singapour | Straits Times Index | SATS | -42,5 % | Industriel |
Sélectionnez un pays depuis la liste ci-dessous pour en savoir plus sur les actions ayant réalisé les meilleures et les pires performances durant la pandémie de Covid-19. Faites défiler jusqu’à la fin de chaque section pour obtenir les données des secteurs les plus performants et les moins performants dans ce pays.
Actions britanniques : meilleures et pires performances
Pour les actions britanniques, nous avons étudié la performance des constituants de l’indice FTSE All-Share. Le FTSE All-Share contient environ 600 des plus de 2 000 sociétés cotées sur la Bourse de Londres, y compris tous les constituants des indices FTSE 100, FTSE 250 et Small Cap.
Performance des actions du FTSE au S1 2020
Du 31 décembre 2019 au 30 juin 2020, les 10 actions ayant réalisé la meilleure performance sur le FTSE All-Share étaient :
Société | Rendement des actions | Secteur | |
1 | BATM Advanced Communications | +266,9 % | Technologies de l’information |
2 | Premier Foods | +147,8 % | Consommation de base |
3 | CMC Markets | +143,2 % | Finance |
4 | Petropavlovsk | +122,1 % | Matériaux |
5 | Indivior | +111,5 % | Santé |
6 | AO World | +76,5 % | Consommation discrétionnaire |
7 | Fresnillo | +72,7 % | Matériaux |
8 | Ocado Group | +67,3 % | Consommation discrétionnaire |
9 | Avon Rubber | +66,4 % | Industriel |
10 | Scottish Mortgage Investment Trust | +56,3 % | Non applicable (fonds de placement) |
Les 10 actions ayant réalisé la pire performance sur le FTSE à la même période étaient :
Société | Rendement des actions | Secteur | |
1 | Hyve Group | -88,2 % | Communication |
2 | Amigo Holdings | -84,7 % | Finance |
3 | Superdry | -77,8 % | Consommation discrétionnaire |
4 | Ted Baker | -77,1 % | Consommation discrétionnaire |
5 | Capita | -76,1 % | Technologies de l’information |
6 | Hammerson | -74,5 % | Immobilier |
7 | Cineworld Group | -73,8 % | Communication |
8 | John Menzies | -73,7 % | Industriel |
9 | Micro Focus International | -72,4 % | Technologies de l’information |
10 | Firstgroup | -71,9 % | Industriel |
Performance par secteur selon le rendement moyen des actions du FTSE All-Share
En tenant compte de la liste complète des sociétés cotées sur le FTSE All-Share1, le secteur le plus performant de l’indice en termes de rendement moyen des actions au S1 2020 était le secteur de la santé, et le moins performant, celui de l’énergie.
Secteur | Rendement moyen des actions | |
1 | Santé | +5,1 % |
2 | Matériaux | -1,8 % |
3 | Technologies de l'information | -2,1 % |
4 | Services publics | -6.5% |
5 | Consommation de base | -8,2 % |
6 | Finance | -19,0 % |
7 | Industriel | -24,5 % |
8 | Immobilier | -27,4 % |
9 | Consommation discrétionnaire | -30,3 % |
10 | Communication | -34,2 % |
11 | Énergie | -45,7 % |
Actions américaines : meilleures et pires performances
Pour les actions américaines, nous avons étudié la performance des constituants de l’indice S&P 500. Le S&P 500 est un indice qui suit la performance des 500 plus grandes sociétés cotées sur les nombreuses bourses US.
Performance des actions du S&P 500 au S1 2020
Du 31 décembre 2019 au 30 juin 2020, les 10 actions ayant réalisé la meilleure performance sur le S&P 500 étaient :
Société | Rendement des actions | Secteur | |
1 | Apache Corp | +94,0 % | Pétrole, gaz et carburant |
2 | Advanced Micro Devices | +73,6 % | Semi-conducteurs |
3 | NVIDIA Corp | +71,5 % | Semi-conducteurs |
4 | NortonLifeLock | +66,8 % | Logiciel |
5 | DexCom | +64,6 % | Matériel de soins de santé |
6 | Albemarle Corp | +62,3 % | Chimie |
7 | Paycom Software | +60,8 % | Logiciel |
8 | ServiceNow | +60,3 % | Logiciel |
9 | L Brands | +52,4 % | Distribution spécialisée |
10 | Domino's Pizza | +51,7 % | Hôtels, restaurants & loisirs |
Les 10 actions ayant réalisé la pire performance sur le S&P 500 à la même période étaient :
Société | Rendement des actions | Secteur | |
1 | ViacomCBS | -73,9 % | Communication |
2 | DuPont de Nemours | -69,2 % | Matériaux |
3 | ABIOMED | -63,3 % | Santé |
4 | BorgWarner | -62,3 % | Consommation discrétionnaire |
5 | Phillips 66 | -61,5 % | Énergie |
6 | HollyFrontier Corp | -60,8 % | Énergie |
7 | Kohl's Corp | -60,3 % | Consommation discrétionnaire |
8 | CF Industries Holdings | -59,7 % | Matériaux |
9 | Leggett & Platt | 59,5 % | Consommation discrétionnaire |
10 | Walgreens Boots Alliance | -59,2 % | Consommation de base |
Performance par secteur selon le rendement moyen des actions du S&P 500
En tenant compte de la liste complète des sociétés constituant le S&P 5001, le secteur le plus performant de l’indice en termes de rendement moyen des actions au S1 2020 était le secteur de la santé, et le moins performant, celui de l’énergie.
Secteur | Rendement moyen des actions | |
1 | Santé | +9,7 % |
2 | Technologies de l’information | +5,3 % |
3 | Consommation de base | -1,3 % |
4 | Communication | -3,0 % |
5 | Matériaux | -5,2 % |
6 | Industriel | -7,0 % |
7 | Utilities | -7,6 % |
8 | Consommation discrétionnaire | -13,6 % |
9 | Immobilier | -16,5 % |
10 | Finance | -17,4 % |
11 | Énergie | -42,0 % |
Actions australiennes : meilleures et pires performances
Pour les actions australiennes, nous avons étudié la performance des constituants de l’indice ASX 200. L’ASX 200 mesure la performance des 200 plus grandes sociétés cotées sur la Bourse australienne.
Performance des actions de l’ASX 200 au S1 2020
Du 31 décembre 2019 au 30 juin 2020, les 10 actions ayant réalisé la meilleure performance sur l’ASX 200 étaient :
Société | Rendement des actions | Secteur | |
1 | Afterpay | +130,1 % | Technologies de l’information |
2 | Saracen Mineral Holdings | +77,9 % | Matériaux |
3 | Silver Lake Resources | +73,1 % | Matériaux |
4 | Fortescue Metals Group | +71,5 % | Matériaux |
5 | NEXTDC | +66,1 % | Technologies de l’information |
6 | Evolution Mining | +63,5 % | Matériaux |
7 | Fisher & Paykel Healthcare Corp | +61,4 % | Santé |
8 | Appen | +59,9 % | Technologies de l’information |
9 | Mesoblast | +59,6 % | Santé |
10 | Elders |
+59,1 %
|
Consommation de base |
Les 10 actions ayant réalisé la pire performance sur l’ASX 200 à la même période étaient :
Société | Rendement des actions | Secteur | |
1 | Flight Centre Travel Group | -73,6 % | Consommation discrétionnaire |
2 | Southern Cross Media Group | -71,2 % | Communication |
3 | oOh!media | -70,8 % | Communication |
4 | Webjet | -67,1 % | Consommation discrétionnaire |
5 | Unibail-Rodamco-Westfield | -59,5 % | Immobilier |
6 | Corporate Travel Management | -56,0 % | Consommation discrétionnaire |
7 | Oil Search | -55,7 % | Énergie |
8 | Virgin Money UK | -51,3 % | Finance |
9 | Avita Therapeutics | -50,5 % | Santé |
10 | G8 Education | -50,2 % | Consommation discrétionnaire |
Performance par secteur selon le rendement moyen des actions de l’ASX 200
Parmi la liste complète des constituants de l’ASX 2001, le secteur le plus performant de l’indice en termes de rendement moyen des actions au S1 2020 était le secteur des technologies de l’information, et le moins performant, celui de l’énergie.
Secteur | Rendement moyen des actions | |
1 | Technologies de l’information | +11,4 % |
2 | Santé | +10,1 % |
3 | Consommation de base | +6,6 % |
4 | Matériaux | +3,9 % |
5 | Services publics | +2,5 % |
6 | Communication | -10,6 % |
7 | Finance | -15,2 % |
8 | Consommation discrétionnaire | -16,1 % |
9 | Immobilier | -18,4 % |
10 | Industriel | -21,3 % |
11 | Énergie | -30,1 % |
Actions singapouriennes : meilleures et pires performances
Pour les sociétés situées à Singapour, nous avons décidé d’analyser la performance des actions des constituants du Straits Times Index (STI). Cet indice suit la performance des 30 plus grandes sociétés cotées sur la Bourse de Singapour.
Performance des actions du STI au S1 2020
Du 31 décembre 2019 au 30 juin 2020, les 10 actions ayant réalisé la meilleure performance sur le STI étaient :
Société | Rendement des actions | Secteur | |
1 | Mapletree Logistics Trust | +19,5 % | Immobilier |
2 | Mapletree Industrial Trust | +16,9 % | Immobilier |
3 | Ascendas Real Estate | +12,0 % | Immobilier |
4 | Wilmar International | +7,0 % | Consommation de base |
5 | Venture Corp | +6,7 % | Technologies de l’information |
6 | Singapore Exchange | -4,0 % | Finance |
7 | Keppel Corp | -10,3 % | Industriel |
8 | Capitaland Commercial Trust | -10,4 % | Immobilier |
9 | Yangzijiang Shipbuilding | -12,2 % | Industriel |
10 | Genting Singapore |
-13,7 %
|
Consommation discrétionnaire |
Les 10 actions ayant réalisé la pire performance sur le STI à la même période étaient :
Société | Rendement des actions | Secteur | |
1 | SATS | -42,5 % | Industriel |
2 | Singapore Airlines | -41,9 % | Industriel |
3 | Comfortdelgro Corp | -37,7 % | Industriel |
4 | Jardine Strategic Holdings | -31,2 % | Industriel |
5 | Jardine Cycle & Carriage | -29,8 % | Consommation discrétionnaire |
6 | Singapore Telecommunications | -25,5 % | Communication |
7 | Hongkong Land Holdings | -25,1 % | Immobilier |
8 | Jardine Matheson Holdings | -22,9 % | Industriel |
9 | Thai Beverage | -22,7 % | Consommation de base |
10 | City Developments | -22,5 % | Immobilier |
Performance par secteur selon le rendement moyen des actions du STI
Selon les données de la liste complète des constituants du STI1, le secteur le plus performant de l’indice en termes de rendement moyen des actions au S1 2020 était le secteur de l’immobilier, et le moins performant, celui de l’industrie. À des fins de clarification, à la date de rédaction de cet article (25 août 2020), le STI ne comprenait pas de sociétés des secteurs de l’énergie, de la santé, des matériaux ou des services publics. Ces catégories n’ont donc pas été incluses dans le tableau ci-dessous.
Les rendements marqués d’un astérisque ne sont représentatifs que d’une seule société de ce secteur car à la date de rédaction de cet article, aucune autre société de ce secteur n’était cotée sur le STI.
Secteur | Rendement moyen des actions | |
1 | Immobilier | +8.1 % |
2 | Technologies de l’information | +6.7 %* |
3 | Consommation de base | -9.9 % |
4 | Finance | -12.9 % |
5 | Consommation discrétionnaire | -21.7 % |
6 | Communication | -25.5 %* |
7 | Industriel | -25.9 % |
Actions japonaises : meilleures et pires performances
Pour les actions japonaises, nous avons étudié les constituants de l’indice Topix, qui suit la performance des sociétés japonaises cotées sur la Première section de la Bourse de Tokyo.
Performance des actions du Topix au S1 2020
Du 31 décembre 2019 au 30 juin 2020, les 10 actions ayant réalisé la meilleure performance sur le Topix étaient :
Société | Rendement des actions | Secteur | |
1 | GMO Cloud K.K. | +176,5 % | Technologies de l’information |
2 | Change Inc | +167,5 % | Technologies de l’information |
3 | Ir Japan Holdings | +162,9 % | Industriel |
4 | Ebase Co | +156,6 % | Technologies de l’information |
5 | Nippon Rietec Co | +140,6 % | Industriel |
6 | Baycurrent Consulting | +140,1 % | Industriel |
7 | Dle | +136,2 % | Communication |
8 | Retail Partners Co | +136,1 % | Consommation de base |
9 | Cybozu | +117,0 % | Technologies de l’information |
10 | Grace Technology |
+112,5 %
|
Industriel |
Les 10 actions ayant réalisé la pire performance sur le Topix à la même période étaient :
Société | Rendement des actions | Secteur | |
1 | Sanden Holdings Corp | -65,6 % | Consommation discrétionnaire |
2 | Vision Inc/Tokyo Japan | -62,5 % | Communication |
3 | And Factory Inc | -60,8 % | Communication |
4 | Greens Co | -60,2 % | Consommation discrétionnaire |
5 | Pepper Food Service Co | -59,8 % | Consommation discrétionnaire |
6 | Aoyama Trading Co | -57,7 % | Consommation discrétionnaire |
7 | istyle | -57,1 % | Consommation discrétionnaire |
8 | Tokyo Rope | -56,1 % | Materiaux |
9 | Sanyo Shokai | -55,4 % | Consommation discrétionnaire |
10 | Phil Company | -55,0 % | Industriel |
Performance par secteur selon le rendement moyen des actions du Topix
En tenant compte des données de la liste complète des constituants du Topix1, le secteur le plus performant de l’indice en termes de rendement moyen des actions au S1 2020 était le secteur de la consommation de base, et le moins performant, celui de l’immobilier.
Secteur | Rendement moyen des actions | |
1 | Consommation de base | +2,6 % |
2 | Technologies de l’information | -2,4 % |
3 | Santé | -4,8 % |
4 | Communication | -5,6 % |
5 | Services publics | -7,6 % |
6 | Industriel | -11,9 % |
7 | Matériaux | -12,4 % |
8 | Finance | -15,9 % |
9 | Énergie | -16,6 % |
10 | Consommation discrétionnaire | -17,5 % |
11 | Immobilier | -22,4 % |
Actions françaises : meilleures et pires performances
Pour les actions françaises, nous avons étudié la performance des constituants de l’indice CAC 40. Cet indice suit la performance des 40 sociétés les plus importantes des 100 sociétés cotées sur l’Euronext Paris.
Performance des actions du CAC 40 au S1 2020
Du 31 décembre 2019 au 30 juin 2020, les 10 actions ayant réalisé la meilleure performance sur le CAC 40 étaient :
Société | Rendement des actions | Secteur | |
1 | Worldline | +17,2 % | Technologies de l’information |
2 | Schneider Electric | +13,8 % | Industriel |
3 | Hermes International | +13,5 % | Consommation discrétionnaire |
4 | Air Liquide | +12,5 % | Matériaux |
5 | L'Oreal | +11,4 % | Consommation de base |
6 | STMicroelectronics | +9,75 % | Technologies de l’information |
7 | Sanofi | +7,7 % | Santé |
8 | Teleperformance | +7,7 % | Industriel |
9 | Dassault Systemes | +6,1 % | Technologies de l’information |
10 | Atos |
+3,3 %
|
Technologies de l’information |
Les 10 actions ayant réalisé la pire performance sur le CAC 40 à la même période étaient :
Société | Rendement des actions | Secteur | |
1 | Unibail-Rodamco-Westfield | -61,1 % | Immobilier |
2 | Airbus | -49,5 % | Industriel |
3 | Societe Generale | -49,4 % | Finance |
4 | Renault | -43,4 % | Consommation discrétionnaire |
5 | Accor | -42,0 % | Consommation discrétionnaire |
6 | Arcelormittal | -34,9 % | Matériaux |
7 | Safran | -32,4 % | Industriel |
8 | Publicis Groupe | -31,8 % | Communication |
9 | Peugeot | -31,1 % | Consommation discrétionnaire |
10 | Credit Agricole | -29,5 % | Finance |
Performance par secteur selon le rendement moyen des actions du CAC 40
En étudiant la liste complète des sociétés cotées sur le CAC 401, le secteur le plus performant de l’indice en termes de rendement moyen des actions au S1 2020 était le secteur de la santé, et le moins performant, celui de l’immobilier. Les valeurs marquées d’un astérisque ne sont représentatives que d’une seule société car à la date de rédaction de cet article, une seule société de ce secteur était cotée sur le CAC 40.
Secteur | Rendement moyen des actions | |
1 | Santé | +7,7 %* |
2 | Technologies de l’information | +7,1 % |
3 | Consommation de base | -5,63 %* |
4 | Matériaux | -11,2 % |
5 | Industriel | -14,1 % |
6 | Communication | -17,32 % |
7 | Consommation discrétionnaire | -17,37 % |
8 | Services publics | -19,4 % |
9 | Énergie | -27,5 % |
10 | Finance | -32,7 % |
11 | Immobilier | -61,1 %* |
Actions espagnoles : meilleures et pires performances
Pour les actions espagnoles, nous avons étudié l’IBEX 35, qui est constitué des 35 sociétés espagnoles les plus liquides négociées sur la Bolsa de Madrid, la principale bourse espagnole.
Performance des actions de l’IBEX 35 au S1 2020
Du 31 décembre 2019 au 30 juin 2020, les 10 actions ayant réalisé la meilleure performance sur l’IBEX 35 étaient :
Société | Rendement des actions | Secteur | |
1 | Cellnex Telecom | +48,4 % | Communication |
2 | Viscofan | +25,9 % | Consommation de base |
3 | Iberdrola | +25,7 % | Services publics |
4 | Siemens Gamesa Renewable Energy | +18,6 % | Industriel |
5 | Masmovil Ibercom | +11,7 % | Communication |
6 | Endesa | +6,4 % | Services publics |
7 | Acciona | +4,9 % | Services publics |
8 | Enagas | +1,3 % | Services publics |
9 | Red Electrica Corporacion | +1,0 % | Services publics |
10 | Ferrovial |
-13,8 %
|
Industriel |
Les 10 actions ayant réalisé la pire performance sur l’IBEX 35 à la même période étaient :
Société | Rendement des actions | Secteur | |
1 | Banco de Sabadell | -66,9 % | Finance |
2 | Intl Consolidated Airline-Di | -66,8 % | Industriel |
3 | Melia Hotels International | -52,5 % | Consommation discrétionnaire |
4 | Merlin Properties | -43,2 % | Immobilier |
5 | Banco Santander | -40,6 % | Finance |
6 | Repsol | -40,2 % | Énergie |
7 | ArcelorMittal | -34,8 % | Matériaux |
8 | Inmobiliaria Colonial | -34,2 % | Immobilier |
9 | Amadeus IT Group | -34,2 % | Technologies de l’information |
10 | Bankia | -33,0 % | Finance |
Performance par secteur selon le rendement moyen des actions de l’IBEX 35
Selon la liste complète des sociétés cotées sur l’IBEX 351, le secteur le plus performant de l’indice en termes de rendement moyen des actions au S1 2020 était le secteur de la consommation de base, et le moins performant, celui de l’énergie. Les valeurs marquées d’un astérisque ne sont représentatives que d’une seule société car à la date de rédaction de cet article, seulement une société de ce secteur était cotée sur l’IBEX 35.
Secteur | Rendement moyen des actions | |
1 | Consommation de base | +25,9 %* |
2 | Communication | +9,7 % |
3 | Services publics | +2,9 % |
4 | Santé | -20,0 % |
5 | Industriel | -23,8 % |
6 | Matériaux | -26,8 % |
7 | Technologies de l’information | -33,2 % |
8 | Consommation discrétionnaire | -34,5 % |
9 | Finance | -36,2 % |
10 | Immobilier | -38,7 % |
11 | Énergie | -40,2 %* |
Quel avenir pour les actions ?
Le cycle économique peut nous aider à expliquer ce qu’il pourrait se produire pour les actions à l’avenir. Un cycle économique est composé de quatre phases : l’expansion, la récession, la dépression et la reprise.
Actuellement, de nombreux pays sont déjà ou vont entrer en récession. Il s’agit d’une période de contraction économique, et elle fait généralement suite à la phase d’expansion durant laquelle l’économie atteint son sommet. Les actions réalisant généralement une bonne performance durant une récession sont celles des sociétés des secteurs des services publics, de la santé et de la consommation de base.
Ces opportunités peuvent être considérées comme des « titres défensifs », qui sont généralement plus résistants aux effets négatifs d’une récession. Ils sont également considérés comme moins cycliques que d’autres opportunités telles que les actions des sociétés des secteurs de l’immobilier, des technologies de l’information, de l’industrie et des services de communication.
Par ailleurs, les actions qui réalisent généralement une mauvaise performance durant une récession offrent l’opportunité de vendre à découvert et de tirer profit de la baisse des cours des actions.
À l’avenir, les actions qui réalisent traditionnellement une bonne performance après la récession sont celles qui génèrent des gains durant la phase d’expansion du cycle économique. Il s’agit des secteurs de la finance, de l’immobilier, de la consommation discrétionnaire, de l’industrie, des matériaux et des technologies de l’information.
Veuillez noter qu’un cycle économique est une théorie ; il n’est donc pas possible de savoir quelles actions réaliseront une bonne performance pendant ou après une récession, et la situation économique provoquée par la Covid-19 est sans précédent dans l’histoire récente.
Comme mentionné précédemment pour les actions fortes durant une récession, les actions qui réalisent généralement une mauvaise performance après une récession peuvent également offrir la possibilité de vendre à découvert et de tirer profit de la baisse des cours.
Notes de bas de page
1 Pour cet article, les trusts et autres sociétés faisant partie de plusieurs secteurs n’ont pas été incluses pour comparer le rendement moyen des actions par secteur.
En complément des mentions ci-dessous, veuillez noter que les informations présentes sur cette page ne constituent pas un historique de nos cotations ou une offre ou sollicitation à investir dans un quelconque instrument financier. IG Bank S.A. se dégage de toute responsabilité concernant l’utilisation qui en est faite et des conséquences qui en résultent. Veuillez noter que ces informations ne prennent nullement en compte la situation financière et les objectifs d’investissement spécifiques aux personnes qui les reçoivent. Ces informations n’ont pas été conçues pour répondre aux exigences légales en matière d’indépendance de la recherche sur l’investissement. Elles doivent donc être considérées comme une communication à des fins marketing. Enfin, bien que notre politique de passage d’ordres ne soit pas restrictive, nous ne cherchons pas à profiter de ces recommandations avant d’en faire la communication auprès de nos clients. Voir la déclaration relative aux recherches non indépendantes.
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