DBK : L’action Deutshe Bank paraît sous-cotée

L’action Deutsche Bank paraît sous-valorisée sur la base de ses fondamentaux

L’action Deutsche Bank s’affirme comme une opportunité intéressante en cette fin d’année, malgré une progression déjà importante en 2024. Avec une hausse d’un peu plus de 30 % sur l’année, le titre bénéficie d’une dynamique positive alimentée par une amélioration significative des fondamentaux de la banque et du secteur bancaire européen dans son ensemble.

Deutsche Bank a affiché des résultats solides tout au long de l’année, culminant avec un bénéfice avant impôt de 2,3 milliards d’euros au troisième trimestre, en hausse de 31 % sur un an. Cette performance résulte en grande partie de la réussite de sa stratégie de maîtrise des coûts, avec des dépenses ajustées maintenues à un niveau stable de 5,0 milliards d’euros pour trois trimestres consécutifs. Le rendement des capitaux a ainsi continué de croître, atteignant 8,92 % au troisième trimestre 2024 contre 6,74 % pour l'ensemble de l’exercice précédent.

Cependant, malgré cette solide performance, l’action Deutsche Bank semble toujours sous-valorisée. Elle se négocie actuellement autour de 0,6 fois sa valeur d’actif corporel net (TNAV), un niveau nettement inférieur à celui suggéré par une régression linéaire comparant les banques européennes. Cette dernière évalue une valorisation équitable à environ 0,8 fois la TNAV pour un rendement des capitaux propres corporels (RoTE) proche de 11 %. Cette décote suggère un potentiel de hausse d’environ 33 %, ce qui rend le titre particulièrement attractif. Bien que d’autres grandes banques européennes, comme BNP Paribas et Lloyds, soient également sous-évaluées selon ces ratios, Deutsche Bank se démarque grâce à une configuration technique intéressante.

Graphique journalier du cours de l’action Deutsche Bank - niveaux clés

L’action Deutsche Bank pourrait être à l’aube d’un rallye haussier

En effet, l’action Deutsche Bank a récemment franchi un seuil important en dépassant son sommet du printemps dernier à environ 17€. Après une consolidation aussi longue, le dépassement de ce seuil pourrait marquer le début d’une nouvelle jambe de hausse importante du titre.

Toutefois, les banques étant particulièrement sensibles à la politique, les élections allemandes prévues fin février s’avèrent être un risque important pour le secteur bancaire allemand. Une victoire du parti eurosceptique AfD représenterait une menace majeure pour la stabilité de la zone euro, et pourrait entraîner une pression baissière sur les valeurs bancaires, dont la Deutsche Bank.

En attendant, les investisseurs surveilleront les résultats trimestriels de Deutsche Bank attendus fin janvier. Ces résultats seront l’occasion d’évaluer la capacité de la banque à maintenir sa trajectoire de croissance, mais également de prendre connaissance des prévisions pour l’année 2025, qui seront déterminantes pour renforcer la confiance du marché. Si ces annonces se révèlent positives et soutiennent la dynamique actuelle, le titre pourrait entamer une nouvelle impulsion haussière. Dans ce cas, la prochaine résistance technique clé se situe à 20€, soit environ 18 % au-dessus des niveaux actuels.

Entrée : Achat au-dessus de 17€

Objectif : 20€

Stop : 16€

Risque/Rendement : 3

Suivez l'évolution du cours de Deutsche Bank AG avec IG.