DXY : début d’un renversement haussier du dollar ?

Le dollar reprend des couleurs grâce aux divergences entre la BCE et la Fed

Le dollar américain pourrait être sur le point de débuter un renversement haussier majeur à en croire l’analyse technique et les données fondamentales. Le facteur soutenant le plus ce scénario est la différence d’attitude entre la BCE et de la Fed face à la récente remontée des taux obligataires.

Depuis quelques semaines, les attitudes des deux banques centrales divergent des deux côtés de l’Atlantique avec d’un côté, une BCE qui ne veut absolument pas voir une remontée des taux longs, ce qui l’a notamment poussé à accélérer son « QE pandémique » (PEPP) la semaine dernière et d’un autre côté, une Fed qui interprète cette remontée des taux longs comme une amélioration des perspectives économiques des opérateurs de marchés.

C’est depuis cette différence d’attitude entre les deux plus puissantes banques centrales que le DXY a commencé à rebondir. Mais l’indice dollar consolidait déjà depuis plusieurs semaines autour de son seuil symbolique à 90 points. En effet, après être tombé à un plus bas de plus de 2 ans sous 90 points en début d’année, le DXY a commencé à consolider alors que les perspectives économiques entre l’UE et les Etats-Unis ont commencé à se creuser.

Avec un taux de vaccination trois fois plus rapide et une réouverture progressive des Etats dès janvier, les perspectives économiques des Etats-Unis ont progressivement été révisées à la hausse par le consensus et les organisations mondiales dont le FMI tandis qu’en Europe, la lenteur dans la campagne de vaccination et le prolongement sans fin des strictes restrictions sanitaires vont brider le rebond de l’économie européenne cette année. L’économie américaine devrait croître davantage que la zone euro en 2021 alors qu’elle a connu une récession deux fois plus faible.

A mesure que le taux de vaccination accélère aux Etats-Unis, que les Etats rouvrent leurs économies et que d’un autre côté l’Europe peine à vacciner sa population et que les strictes restrictions sanitaires sont prolongées, l’écart économique entre les Etats-Unis et l’Europe va continuer à se creuser cette année, ce qui devrait soutenir le dollar.

Graphique hebdomadaire du cours du DXY- niveaux clés

Le DXY connaît une configuration technique similaire à 2018

Sur le plan de l’analyse technique, plusieurs signaux viennent soutenir le scénario d’un retournement haussier majeur du DXY. Le RSI hebdomadaire diverge à la hausse, dépasse 50 et le DXY a bondi début mars pour clôturer au-dessus de sa moyenne mobile à 26 semaines (6 mois).

Cette configuration technique rappelle énormément celle connue en 2018 qui avait précédé une tendance haussière de deux ans jusqu’à 100 points. Par ailleurs, le rebond du DXY a lieu un peu près depuis le même niveau de prix.

Si le rebond se poursuit, la première résistance à surveiller sera le sommet de septembre à environ 95 points, puis le sommet de mars 2020 à environ 100 points.

Ce scénario haussier serait techniquement invalidé en cas de repli sous 90,62 points.

Stop / Invalidation : 90,60

Objectif 1 : 95,00

Objectif 2 : 100,00

Ratio Risque/Rendement : >2

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