Vers le début d’un retournement haussier du cours de l’or

Le cours de l’or sort par le haut de son biseau descendant

Après une longue pause de près de 4 mois, le cours de l’or semble être sur le point de reprendre sa tendance haussière de fond. En effet, le cours de l’or est sorti par le haut de son biseau descendant dans lequel il évoluait depuis le mois d’août. Théoriquement, cette sortie par le haut est un signal en faveur d’une continuation de la tendance haussière de fond.

Les prochaines séances et semaines seront cruciales pour renforcer ou infirmer ces convictions. Les perspectives haussières seraient invalidées en cas de repli de l’or sous le seuil symbolique des 1900$ fraîchement dépassé cette nuit.

En cas de hausse de l’or, les premières résistances majeures seront les sommets de septembre et novembre à environ 1970$, puis le seuil symbolique des 2000$ l’once. Les acheteurs seront challengés à ce niveau de prix psychologiquement important puisqu’il pourrait susciter des prises de bénéfices.

Graphique journalier du cours de l’or - niveaux clés

Le cours de l’or soutenu par les perspectives d’une hausse de l’inflation

Sur le plan des fondamentaux, le cours de l’or est soutenu depuis décembre par les mêmes facteurs qui font pression sur le dollar, c’est-à-dire des incertitudes sur l’endettement.

En effet, les perspectives d’un nouveau plan de relance qui se sont avérées justes la semaine dernière ont soutenu l’or puisque cette nouvelle série d’aides devrait dégrader encore un peu plus les comptes publics américains. Le gouvernement américain devrait emprunter encore plusieurs centaines de milliards de dollars sur les marchés alors que la dette publique culminait déjà à environ 107% du PIB avant la crise.

L’énorme montant de la dette américaine en comparaison au PIB n’a jamais été aussi élevé depuis la Seconde Guerre mondiale. Pendant les années de guerre, la Réserve fédérale avait limité les taux d'intérêt à long terme à des niveaux très bas afin de réduire au minimum le coût d’emprunt gouvernement. Afin de s'assurer que cette politique accommodante ne se traduise pas par une hausse de l'inflation, le gouvernement avait alors adopté un contrôle des salaires et des prix. Mais lorsque ces contrôles ont pris fin après la guerre, l’inflation s'est envolée. L'inflation des prix à la consommation (IPC) était en moyenne d’environ 6,5% par an de 1946 à 1951. Cela a eu pour effet de dégonfler une partie importante de la dette publique.

Une inflation aussi importante semble peu probable, mais la Réserve fédérale a commencé à se montrer plus tolérante au regard de l’inflation en indiquant en août 2020 qu’elle attendra que l’inflation soit en moyenne de 2% avant de songer à remonter ses taux.

Stop / Invalidation : 1890$

Objectif 1 : 1970$

Objectif 2 : 2070$

Ratio Risque/Rendement : >3

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