Le cours de l’or s’enfonce à un plus bas de 7 mois face à la remontée des taux réels
La pression s’accentue sur le cours de l’or qui subit lui aussi la remontée des taux réels. Le cours de l’or pourrait poursuivre son repli jusqu’à son support à 1670$.
Le bond des rendements réels fait également chuter le cours de l’or
Les marchés actions et obligataires ne sont pas les seuls à chuter. Les cours de l’or et des métaux précieux sont également sous pression, le métal jaune évolue à un plus bas de 7 mois ce matin en raison de la remontée des taux réels.
Les statistiques micro et macroéconomiques meilleures que prévu, les plans de relance en perspective, la baisse des contaminations, l’accélération du rythme des campagnes de vaccination et la hausse de certaines matières premières essentielles comme le pétrole et le cuivre poussent les investisseurs à être de plus en plus optimistes sur la reprise économique, mais également sur les perspectives d’inflation.
Comme nous pouvons le constater ci-dessous, la corrélation entre les rendements réels (à 10 ans ici) et le cours de l’or est particulièrement négative. Cette corrélation s’explique par le fait que lorsque les rendements réels augmentent, l’attractivité du marché obligataire s’améliore ce qui pousse certains investisseurs qui protégeaient leur pouvoir d’achat grâce à l’or à revenir sur le marché obligataire.
Pour le cours de l’or, tout va être question des taux réels. Actuellement à un plus haut de 3 mois à environ -75 bps (contre -100 bps il y a quelques séances), plus le rendement réel à 10 ans va remonter, plus l’or sera sous pression (et le marché actions également).
Pour que ce taux continue à remonter, il faut que le rendement nominal monte plus rapidement que les perspectives d’inflation, ce qui pourrait être le cas ces prochaines semaines étant donné que les perspectives d’inflation ont déjà atteint des niveaux élevés, supérieurs à l’objectif de la Fed...
Graphique journalier du cours de l’or - niveaux clés
Le cours de l’or pourrait revenir à 1670$ ces prochaines semaines
Sur le plan de l’analyse technique, les perspectives de long terme sont baissières et le repli en cours sous le plus bas de novembre à 1764$ renforce le sentiment bearish. Cette correction du cours de l’or dépendra de l’évolution des taux réels, mais le prochain support technique à surveiller sera le creux du printemps 2020 à 1670$ si la baisse se poursuit.
La clôture de ce soir sera importante, car en cas de clôture journalière et hebdomadaire sous le support à 1764$, les perspectives baissières seraient renforcées.
Entrée : Vente sou 1764$
Stop / Invalidation : 1810$
Objectif : 1670$
Ratio Risque/Rendement : 2
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