Le cours de l’or forme un « double bottom »

Le cours de l’or remonte à un plus haut de deux mois grâce au repli des taux longs

Le cours de l’or a nettement progressé jeudi. Le nouveau repli des taux longs américains a fait bondir le cours de l’once de 1,6% hier, le permettant au passage d’inscrire un plus haut de près de deux mois à 1765$.

L’évolution des taux longs, et plus particulièrement des taux longs réels, est cruciale pour le cours de l’or puisque lorsque le rendement obligataire « réel », c’est-à-dire ajusté à l’inflation, s’améliore, les investisseurs délaissent l’or pour les obligations et inversement. C’était la consolidation, puis le rebond des taux longs réels qui a en grande partie justifié le déclin du métal jaune depuis l’été dernier.

Le cours de l’or continuera donc d’être à la merci du marché obligataire. Si les taux longs rebondissent, il y a fort à parier que l’or se retrouve sous pression. Théoriquement, l’évolution des taux obligataires dépendra des perspectives de croissance et d’inflation des investisseurs. Plus les investisseurs anticiperont une croissance et/ou une inflation élevée, plus les taux devraient remonter.

Par conséquent, l’évolution de la situation sanitaire restera le principal catalyseur puisque la vitesse de la réouverture de l’économie déterminera les perspectives économiques et d’inflation. Plus rapidement les économies atteindront l’immunité collective, plus rapidement elles pourront définitivement sortir de cette crise.

Outre la situation sanitaire, les plans de relance seront également des catalyseurs importants. Si le plan d’investissement dans les infrastructures de 2,3 trillions de dollars de Joe Biden est approuvé par le Congrès, les taux longs pourraient rebondir.

Graphique journalier du cours de l’or - niveaux clés

Le cours de l’or forme une figure de retournement haussière en « double bottom »

Bien que les taux longs continueront d’être décisifs pour l’or, l’analyse technique offre désormais des perspectives haussières à court et moyen terme puisque le cours de l’or a dépassé une résistance majeure à 1755$. Le dépassement de cette résistance forme avec les deux creux de mars à 1675$ une figure de retournement haussière en « double bottom ». Cette figure chartiste ouvre théoriquement la voie à un rebond de l’or jusqu’à 1835$.

Bien que les perspectives de court et moyen terme redeviennent haussières, celles de long terme restent pour le moment orientées à la baisse. Le cours de l’or devra sortir par le haut de son canal baissier dans lequel il oscille depuis l’été dernier pour que les perspectives de long terme redeviennent haussières.

Stop / Invalidation : 1740$

Objectif : 1835$

Ratio Risque/Rendement : 3

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