Action Capgemini : les recommandations avant ses prochains résultats

Les expectatives du consensus pour l’exercice 2019 de Capgemini se présentent bien. Le groupe français spécialisé dans les services informatiques devrait poursuivre sa bonne dynamique après de solides résultats de son exercice 2018.

L’année dernière, Capgemini a enregistré un chiffre d’affaires en croissance de 5,4 % à 13 197 millions d’euros (7,8 % à changes constants) et une marge opérationnelle de 12,1 % de son CA (+7 %).

Son résultat net part du groupe est toutefois passé de 820 millions d’euros en 2017 à 730 millions d’euros en 2018, impacté par une charge d’impôt supplémentaire liée à l’activation d’impôts différés aux Etats-Unis à partir de 2018, ainsi que par une charge transitoire liée à l’impact transitoire de la réforme fiscale américaine.

Une croissance à deux chiffres aux Etats-Unis en 2018

Capgemini a vu son activité progresser dans toutes ses régions mais c’est aux Etats-Unis (+14,4 % à changes constants). Dans les autres zones, la progression a été supérieure à 6 % à l’exception du Royaume-Uni et de l’Irlande, deux pays où l’activité est restée stable sur l’année mais qui est repartie à la hausse au 2^e semestre.

Les métiers du conseil ont progressé de 37,4 %, ceux des services de technologie et d’ingénierie de 5 %, les services applicatifs ont été portés par la demande dans le digital et le cloud, et ont progressé de 10,1 %. Seul département en berne, l’infogérance a reculé de 4,2 %, principalement en raison du ralentissement des activités de Business Process Outsourcing.

Un dividende de 1,70 euro par action pour l’exercice 2018 sera proposé lors de sa prochain AG, à un niveau inchangé par rapport à l’année précédente.

Prévisions 2019

Pour l'année 2019, Capgemini vise une croissance à taux de change constants comprise entre 5,5% et 8 %, une amélioration de la profitabilité avec une marge opérationnelle comprise entre 12,3% et 12,6% et un free cash-flow organique en progression en données comparables à plus de 1,1 milliard d'euros.

A l’horizon 2020, il vise une croissance organique annuelle de 5 à 7 %, une montée à 25 % de ses activités réseaux sociaux, mobilité, big data et cloud (contre 17 % actuellement) et une marge opérationnelle située entre 12,5 % et 13 %.

Le consensus Reuters table sur un CA 2019 à 14 148 millions d’euros, 898 millions d’euros de résultat net et une distribution de dividende par action à 1,89 €. Pour 2020, les prévisions sont de 14 897 M€ de CA, 1 012 M€ de résultat net et un dividende par action à 2,07 €.

Cours de l’action Capgemini et recommandation des analystes

L’action Capgemini a progressé de 28,4 % depuis le début de l’année. Elle a touché un point haut cette semaine à 112,85 €, son cours le plus bas, à 79,8 €, ayant été touché au tout début du mois de janvier. Le titre évoluait à la veille du week-end pascal aux alentours de 111,40 €, en légère baisse par rapport à la séance précédente.

Le consensus Reuters au 18 avril visait un objectif de cours moyen à 122,87 €, en légère hausse par rapport à la semaine précédente. Sur l’échantillon des 17 analystes, 6 sont à l’achat, 9 à conserver, et 2 à accumuler et 2 à conserver.

UBS a maintenu son avis à l’achat, avec un objectif de cours relevé de 108 à 122 euros. Également à l’achat, HSBC a pour sa part révisé à la baisse son objectif de cours le 11 avril, de 135 euros précédemment à 130 euros.