Dassault Systems : l’action bénéficie d’un suivi de Jefferies en amont de ses résultats financiers

Le spécialiste de l’ingénierie 3D, Dassault Systems, dévoilera ses résultats semestriels mercredi 24 juillet avant l’ouverture des marchés. Comptant parmi le top 3 français des éditeurs de logiciels français avec Criteo et Ubisoft, le titre bénéficie ce lundi d’un nouveau suivi de Jefferies avec une recommandation « conserver » et un objectif de cours de 131 euros.

Le bureau d’études juge sa valorisation en ligne avec ses ambitions, la société bénéficiant d’une croissance organique de 7 à 9 % de ses revenus récurrents et d’une marge opérationnelle d’environ 35 %.

Dassault Systems, qui publie régulièrement des résultats au-dessus du consensus, s’appuie sur un plan de développement ambitieux visant un doublement de son bénéfice par action de 6€ à l’horizon 2023 et une part de marché de 33% en hausse de trois points.

Un contrat d’envergure avec PSA

En 2018, le groupe a enregistré 3,23 Md€ de revenus générés à 43% en Europe, 30% en Amérique et 27% en Asie. Au 1^er trimestre 2019, ses revenus ont crû de 13% à change constants, à 958,9 millions d’euros contre 818,7 à la même période en 2018, avec un cash-flow de 489 millions d’euros, en progression de plus de 20%. Ses bons résultats ont notamment été portés par sa plateforme 3DExperience, une solution logicielle qui a enregistré un chiffre d’affaires en progression de 26% à change constants.

Celle-ci a notamment été désignée début juillet comme logiciel officiel du constructeur PSA dans le cadre du programme de transformation numérique de son outil de production. Ce partenariat permet à Dassault Systems - dont l’automobile est, avec l’aéronautique, sa principale activité - de se positionner comme fournisseur privilégié de PSA à moyen terme sur l'ensemble des activités du groupe. Mais l’éditeur tente également de se développer dans d’autres filières telles que les sciences de la vie, la santé et l’énergie.

Acquisitions stratégiques dans la santé

A ce titre, Dassault Systèmes a annoncé en juin avoir scellé un accord définitif pour racheter Medidata, valorisée 5,8 milliards de dollars, soit la plus grosse acquisition de son histoire. Cette société américaine est spécialisée dans les logiciels de recherche médicale à des fins d’optimisation des essais cliniques, ainsi que des services de « back-office ». Elle a réalisé un chiffre d'affaires de 636 millions de dollars auprès de 1 300 clients en 2018.

Dassault Systèmes financera l'opération grâce à sa trésorerie disponible pour environ 1,3 milliard d'euros et par de la dette pour le solde. Pascal Daloz, directeur général adjoint, responsable des affaires financières et de la stratégie du groupe, a précisé que l'opération serait relutive sur le bénéfice en 2020, et qu’elle portera l’industrie des sciences de la vie à la 2^e place des marchés de Dassault Systèmes après les transports.

Le groupe a également annoncé avoir investi, au titre d’investisseur principal, dans un financement de série B de 65 millions d’euros au bénéfice de BioSerenity, spécialiste des solutions de suivi personnalisé des patients. Les fonds levés seront utilisés pour poursuivre le développement de ces dispositifs dans d’autres applications (troubles cardiovasculaires, neurologiques et du sommeil), agrandir son spectre à l'international et concevoir de nouvelles solutions de télémédecine.

Objectifs 2019

Lors de la publication de ses derniers résultats trimestriels, Dassault Systems a réaffirmé à cette occasion ses objectifs 2019, visant un CA de 3,845 à 3,875 milliards d’euros (+10-11%), un bénéfice par action de 3,40 à 3,45€, en progression de 9 à 11%, ainsi qu’une marge de 32 à 32,5%.

Le titre Dassault Systems a clôturé vendredi 19 juillet à 135,9€. Il évoluait ce lundi 22 juillet après-midi en décrochage de 0,77%, à 134,85€.