LVMH – Résultats trimestriels : quelles sont les anticipations des analystes ?

Le géant du luxe français LVMH dévoilera mercredi 24 juillet, après la clôture, ses résultats trimestriels. Très attendus, ces derniers devraient profiter, selon le principal concerné, d’une croissance record des ventes de Louis Vuitton en Chine.

LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SA, l'empire de Bernard Arnault, qui s’est hissé ce mois-ci à la place de 2^e fortune mondiale devant Microsoft, devrait faire état de 24,77 milliards d’euros de revenus sur la période janvier-juin, selon le consensus établi par FactSet, soit environ 12,23 milliards d’euros sur le second semestre après 12,53 enregistrés au 1^er trimestre. Les analystes tablent sur un bénéfice par action de 6,90€ au 1^er semestre, un EBITDA de 6,395 milliards d’euros et une marge brute de 67,13 % (contre 63,9% en 2018).

Louis Vuitton profite des mesures de soutien de Pékin

Tous les voyants semblent au vert pour LVMH. Lors d’une présentation aux analystes organisée au début du mois de juin, le groupe français a assuré que le marché chinois « devrait devenir le moteur clé de la croissance de Louis Vuitton », vaisseau amiral du groupe qui, à lui seul, a dépassé les plus de 10 milliards d’euros de chiffre d’affaires en 2019.

Assurant que la marque était bien armée face au risque de guerre commerciale entre la Chine et les Etats-Unis, le directeur de Louis Vuitton a assuré qu’elle connaissait une croissance « jamais vue en Chine ».

La griffe – qui réalise un tiers de ses ventes en Chine – aurait profité des récentes mesures de stimulation économiques adoptées par le gouvernement pour lutter contre les sanctions commerciales des Etats-Unis (baisse de la TVA et d’impôt sur les entreprises, facilités de liquidité bancaires…), malgré un contexte de ralentissement de la croissance à 6,2%.

Vuitton est en outre relativement protégé des droits de douanes américains à l’encontre des importations chinoises, ses produits écoulés aux Etats-Unis étant fabriqués localement, en Californie et au Texas.

Note de crédit de Moody’s

Cerise sur le gâteau : début juillet, l’agence de notation Moody’s lui a attribué la note de crédit de long terme « A1 », assortie d’une « perspective stable », saluant sa position de « leader sur le marché du luxe, ses activités et sa présence géographique diversifiées, ainsi que son portefeuille de marques très solide ». La note prend aussi en compte un important flux de trésorerie, une dette « relativement faible, bien que ses engagements hors bilan, principalement des contrats de location capitalisés, soient importants », souligne Moody’s.

Précédents résultats trimestriels

Au 1^er trimestre, LVMH avait présenté des résultats dépassant le consensus des analystes, avec un CA de 12,53 milliards d’euros, à +11% à données constantes.

• La mode-maroquinerie (dont fait partie Vuitton) a grimpé de 16% (et de 15% en organique), les vins et spiritueux ont enregistré une hausse de 9%, profitant des ventes de cognac pendant la période des festivités du nouvel an chinois. Son portefeuille de marques sera bien renforcé par l’arrivée de Stella McCartney, qui s’est récemment séparée de Kering, même si la créatrice devrait conserver la majorité du capital de sa Maison ;
• Les parfums et cosmétiques ont ralenti leur croissance à 9% ;
• Les montres et la joaillerie, enfin, ont progressé plus faiblement de 4%.

Cours CFD de l’action LVHM – données hebdos – Avril-Juillet 19

Concernant l’action LVMH, le consensus de S&P Global Market Intelligence établit un objectif de cours moyen à 369,54€ avec une recommandation « accumuler ».

Le cours a clôturé le 18 juillet à 382,85$ - et se situait ce vendredi 19 juillet midi à 384,20€, profitant de l’euphorie des indices boursiers après des propos dovish de John Williams, président de la Fed de New York, et de Richard Clarida, vice-président de la Réserve fédérale américaine. Depuis le début de l’année, l’action LVMH s’est appréciée de près de 49%.

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