EURUSD : Jerome Powell confirme la possibilité d’une baisse de taux, le dollar chute

La probabilité d’une baisse de taux de la réserve fédérale américaine progresse depuis plusieurs mois alors que Jerome Powell était critiqué il n’y a encore pas si longtemps par le président américain, du fait justement des hausses de taux, puis de l’attentisme de la Fed.

6 mois plus tard, après avoir enregistré un PIB en croissance de plus de 3% au T1 et observé un taux de chômage historiquement bas, le président de la Fed semble pensé qu’une baisse de taux sera nécessaire aux Etats-Unis…

Fed : la perspective de décembre donnait deux hausses de taux en 2019….

Le dernier mouvement observé sur les taux de la Fed remonte à décembre dernier alors que la banque avait ajusté à la hausse son taux principal pour la quatrième fois depuis début 2018 et la neuvième fois depuis le début du resserrement de la politique monétaire.

En décembre, les projections de la Fed sur le taux restaient haussières, avec à l’époque la perspective de plusieurs hausses de taux en 2019. Puis, alors que Donald Trump mettait la pression sur Jerome Powell, allant même jusqu’à menacer de le remplacer, le discours du président de la Fed est devenu plus accommodant.

En effet, lors du compte rendu de la réunion du FOMC publié en janvier, Jay Powell précisait que la Fed se montrerait patiente avant de procéder à une nouvelle hausse de taux.

… celle de juin donne une, voire plusieurs baisses des taux

Hier, le président de la réserve fédérale donnait un discours depuis la Fed de Chicago et semblait confirmer les propos de James bullard qu’une baisse de taux pourrait intervenir en 2019 et cela dès juillet.

Bien que le PIB ait progressé de plus de 3% au premier trimestre, que le taux de chômage reste historiquement bas et que l’endettement à explosé du fait du cout du crédit très bas, la réserve fédérale anticipe maintenant des risques de ralentissement à moyen terme et devrait baisser ces taux au S2 2019.

L’inflation molle permet de justifier d’une telle opération selon la Fed mais le niveau d’endettement, qui dépasse actuellement les 22 000Mds$, pourrait accélérer d’avantage et augmenter le risque en cas de retournement de l’économie, voire de récession aux Etats-Unis.

De l’autre côté de l’atlantique : Italie VS Union Européenne

Le second facteur surveillé par les marchés sera la situation en Italie et la possible mesure de déficit excessif que pourrait décider la commission Européenne à l’encontre de Rome.

En effet l’Italie est critiquée par l’UE sur sa gestion budgétaire et le niveau d’endettement du pays, alors que la dette a atteint 132,2% du PIB en 2018 et pourrait dépasser les 135% en 2020. Ce matin les deux vice-présidents du conseil italien ont suggéré que le déficit pourrait dépasser les 3% en 2019 et enfreindre les règles de l’Union Européenne.

Une sanction à l’encontre de l’Italie devrait mettre le secteur bancaire sous pression en Europe et casser la dynamique haussière de l’Euro face au Dollar américain.

Graphique de l’EURUSD en données journalières

Analyse graphique du cours de l’EUR/USD

Le cours de l’EURUSD évolue actuellement hors du canal baissier qui contenait l’évolution de la paire de devises depuis le début de l’année. Par ailleurs l’ouverture ce matin sur la moyenne mobile 100 périodes pourraient confirmer la tendance haussière.

Actuellement sur le plus haut niveau depuis le 18 avril, le cours de l’EUR/USD pourrait rejoindre la résistance à 1,1312 voire la moyenne mobile 200 périodes, située actuellement à 1,1326. En revanche les risques liés à l’Italie et la BCE demain pourraient invalider cette tendance haussière et l’EURUSD pourrait corriger à nouveau sur le haut du canal à 1,1230.