Le cours de l'or profite de l'audition de Powell et repasse la barre des 1400$

Repassé sous la barre des 1400 dollars ces derniers jours, le cours de l'or a rebondi en milieu de matinée ce mercredi 10 juillet, et repassé au-dessus des 1400 dollars juste avant l'audition semestrielle de Jerome Powell devant le Congrès américain. Juste avant son discours, il a touché un plus haut à 1411$, pour se situer ensuite à 1408 dollars durant sa prise de parole face aux membres de la Commission des Affaires financières de la Chambre des représentants.

Dans sa déclaration, le président de la Fed commence par remercier le Congrès américain pour le "degré d'indépendance" accordé à la Réserve fédérale, critiquant ainsi indirectement les nombreuses critiques régulières du président des Etats-Unis à l'égard de sa politique monétaire.

Une "performance raisonnable" de l'économie américaine...

Concernant l'économie des Etats-Unis, Jerome Powell indique que celle-ci a enregistré "une performance raisonnable durant le premier semestre 2019, et que l'expansion actuelle américaine entame sa 11e année consécutive". "Toutefois, le niveau de l'inflation a progressé sous l'objectif des 2% fixé par le FOMC, et des contre-courants, tels que les tensions commerciales et les inquiétudes pesant sur la croissance internationale, ont pesé sur l'activité économique et ses perspectives", nuance-t-il.

Soulignant la bonne santé de l'emploi aux Etats-Unis, atteignant une moyenne de 172 000 créations d'emplois par mois depuis le mois de janvier, en baisse par rapport à celle de l'année dernière (à 223 000) mais au-dessus du rythme nécessaire à fournir suffisamment d'emplois pour les nouveaux entrants sur le marché du travail, permettant à faire baisser le taux de chômage de 3,9% en décembre à 3,7% en juin, proche de son plus bas niveau depuis 50 ans.

... de plus en plus impactée par le regain d'incertitudes de la croissance mondiale et les tensions commerciales

Le PIB a progressé à un rythme annuel de 3,1% au 1er trimestre 2019, à un rythme similaire à celui de 2018, une solide croissance essentiellement portée par les exportations nettes et les stocks des entreprises, des indicateurs qui ne sont généralement pas considérés comme ceux les plus viables pour soutenir le momentum actuel, contrairement aux investissements des entreprises et à la consommation.

Dans ce contexte, la Réserve fédérale a maintenu le cap d'un niveau des taux d'intérêt directeurs à 2,25-2,5% au 1er semestre, rappelle le président de la Fed, avant de préciser que depuis la réunion de politique monétaire du mois de mai, les contrecourants pesant sur l'économie des Etats-Unis et ses perspectives ont réémergé, créant davantage d'incertitudes.

Powell ne ferme pas la porte à une politique monétaire plus dovish

En juin, "beaucoup de membres du FOMC ont observé que les conditions d'une politique monétaire plus accommodante s'étaient renforcées". Depuis, "sur la base des nouvelles données économiques et des autres développements, il apparaît que les incertitudes pesant sur les tensions commerciales ainsi que sur la solidité de la croissance économique mondiale continuent d'impacter les perspectives économiques des Etats-Unis", déclare le président de la Fed, avant de souligner également que "l'inflation reste modérée". Des propos qui sous-entendent que les conditions d'une future baisse des taux se sont encore accrues ces dernières semaines.

Interrogé par la commission sur les conditions d'une baisse des taux de 50 points de base, le président de la Fed a botté en touche en déclarant que la décision serait prise à la lumière des nouvelles données économiques qui seront publiées d'ici la prochaine réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale le 31 juillet.

Après l'intervention de Jérôme Powell, le cours de l'or - dont l'attrait pourrait être largement renforcé par une future baisse des taux d'intérêt directeurs dans un contexte d'inflation morne - se maintenait au-dessus des 1400 dollars, après un pic à 1411 dollars juste avant son intervention. Pendant la sessions de questions réponses avec la commission des Affaires financières, le prix de l'or tournait autour de 1408 dollars, à +1,17% par rapport à la séance précédente.

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