Données économiques Chine : le PMI manufacturier au plus bas depuis trois ans

Le PMI manufacturier de la seconde puissance économique mondiale se contracte pour le troisième mois consécutif et continue d’évoluer dans le rouge au mois de février, à 49,2. Ratant le consensus de Reuters, qui attendait un PMI moyen de 49,5, il se situe en deçà du mois de janvier, à 49,4.

L’activité est à son plus bas niveau depuis trois ans, plombée par la chute des commandes à l’exportation, qui baissent sans discontinuer depuis neuf mois, et que ne permet pas de compenser la demande domestique, également faible.

Le sous-indice de production manufacturière tombe pour sa part à 49,5, contre 50, 9 au mois de janvier.

Seule bonne nouvelle au tableau : le sous-indice des nouvelles commandes – qui renseigne sur la production des prochains mois – repasse en territoire positif, à 50,6, contre 49,6 au mois de janvier.

L’activité non manufacturière de la Chine, toujours expansionniste puisque située au-delà de la barre des 50, est aussi au ralenti par rapport au mois précédent, passant de 54,7 en janvier à 54,3 en février.

Ralentissement durable ?

Ces mauvaises statistiques, qui montrent une nouvelle fois les difficultés du pays à maintenir le rythme soutenu de sa croissance, mettent en garde la Chine contre une sortie sans accord de ses négociations commerciales avec les Etats-Unis qui pourrait davantage nuire à son économie.

Mais les données PMI des deux premiers mois de l’année doivent toujours être interprétées avec prudence en raison de la période de fêtes du Nouvel An Lunaire qui peut d’une part, booster les commandes, et d’autre part ralentir l’activité en raison de la fermeture de beaucoup d’entreprises pour congés annuels.

D’après Reuters, certaines de ces fermetures seraient cette année par ailleurs définitives, rapportant l’exemple de l’armateur danois Moller-Maersk qui ne rouvrira pas son site de Dongguan, et licenciera ainsi 2000 personnes.

Depuis l’instauration, par Donald Trump, de barrières tarifaires aux importations chinoises en septembre 2018, l’économie de Pékin n’a eu de cesse de s’essouffler : ces sanctions n’ont pas seulement affecté ses échanges commerciaux avec les Etats-Unis, mais son activité internationale dans son ensemble.

Les mesures de soutien à l’économie mises en place par la Chine n’ont pas encore apporté la stimulation nécessaire au maintien d’un niveau de croissance aussi soutenu qu’en 2017. La demande record de crédit auprès des banques chinoises et le rebond des marchés financiers ont donné un peu d’air à la Chine ces dernières semaines, mais il faudra attendre plusieurs mois pour constater si ces crédits ont été utilisés par les entreprises pour investir et non pour refinancer leurs dettes existantes.

D’après les prévisionnistes, la croissance du PIB chinois pourrait ne pas atteindre 6 % au premier semestre 2019 alors qu’elle s’élevait à 6,4 % au 4^e trimestre 2018.