La bourse de Paris termine en hausse en amont des Minutes de la Fed et du compte-rendu de la BCE

Portés par la probabilité de leur contenu « dovish », les marchés européens ont évolué en territoire positif tout au long de l’après-midi.

• Après avoir clôturé en légère baisse hier soir, le CAC 40 a évolué sans direction jusqu’à la mi-séance avant une ascension prudente, jusqu’à +0,68 % à 5196,54 points à 17h20.
• L’Euro Stoxx 50 a accusé une volatilité plus brutale en matinée, passant de +0,48 % dans la demi-heure suivant l’ouverture avant de retomber à -0,08 %. Mais il a suivi le mouvement haussier en deuxième partie de journée pour terminer à +0,53% à 17h20.
• Le Dax a suivi un mouvement similaire, baissier en matinée, puis haussier dans l’après-midi, à +0,81 à la même heure. Après deux séances consécutives dans le rouge, le Footsie a renoué avec les gains en finissant la séance à +0,59%.
• De l’autre côté de l’Atlantique, les investisseurs américains se sont montrés plus indécis, les indices star de New York étant marqué par une plus forte volatilité. Le Dow Jones, qui a atteint le point bas de la journée à -0,026 %, évoluait à + 0,06 % vers 17h20. Le Nasdaq, qui n’a pas quitté la zone verte depuis le début de la séance, a fait l’objet de quelques montagnes russes et progressait à +0,25 % à la même heure.

La publication des Minutes de la dernière réunion de la Fed des 30 et 31 janvier dernier viendront sans doute confirmer le holà que la Réserve fédérale américaine souhaite mettre à sa politique de normalisation monétaire.

Après les statistiques décevantes des ventes au détail américaines et des anticipations de croissance révisées à la baisse par deux des principales banques américaines, le document devrait confirmer la « patience » de la Fed à envisager de nouvelles hausses de taux directeurs, mais aussi la réduction de son bilan. Pour l’instant de 50 milliards de dollars par mois s’élevant actuellement à près de 4100 milliards de dollars, il pourrait être assoupli.

A l’issue de sa dernière réunion, la Fed avait indiqué dans son communiqué « qu’à la lumière de l'évolution de la situation économique et financière et des pressions inflationnistes contenues, le comité sera patient ».

La politique du Wait & See

Après quatre augmentations 2018, la Fed a en effet annoncé fin janvier qu’elle marquait une pause dans le relèvement de ses taux. Aujourd’hui compris dans une fourchette de 2,25 % à 2,5 % - soit un taux cible de 2,38 % - ces taux restent pour l’heure inchangés.

Cette politique du « Wait and See », ainsi définie par le président de la Fed Jérôme Powell, devrait donc probablement perdurer vu l’évolution des données économiques des Etats-Unis.

Après cette publication, les marchés guetteront, demain, celle du compte-rendu de politique monétaire de la BCE, dont plusieurs de ses membres ont multiplié les déclarations "dovish" ces derniers jours.

Une BCE également dovish ?

La BCE, qui a indiqué lors de ses deux dernières réunions de politique monétaire, qu’elle maintiendrait le niveau actuel de ses taux directeurs au moins jusqu’au cours de l’été 2019, pourrait donc jouer les prolongations dovish en laissant les taux inchangés au-delà de l’été alors que les pays de la zone euro ont essayé une salve de mauvais indicateurs économiques.

Le recours aux TLTRO (targeted longer-term refinancing operations), des prêts à court terme et à taux bas accordés aux établissements bancaires, serait notamment envisé par l'institution européenne pour stimuler la demande de crédits bancaires et l'inflation de la zone euro.