USD : La pression sur les prêts étudiants et automobiles augmente, rappelant la crise des subprimes

Le rappel de la crise des subprimes de 2007 que représentent les défauts de paiements sur les prêts étudiants et automobiles ne semble pas inquiéter les pouvoirs américains, plus occupé à engager une guerre commerciale contre la Chine et leurs principaux partenaires commerciaux à travers le monde.

Crise des subprimes de 2007 : conséquences des défauts de paiements aux Etats-Unis

En 2007 les prix du marché immobilier baissaient de nouveau, conduisant à une augmentation du taux variable choisi par de nombreux américains pour acquérir leur résidence principale mais également, pour grand nombre d’entre eux, des biens immobiliers destinés à être loués.

La hausse des taux a conduit une grande partie des propriétaires américains ayant encore un (ou plusieurs) crédit immobilier à la faillite. Par la suite, les rouages de la finance internationale et de la titrisation ont transformé ce phénomène ciblé en un phénomène mondial, conduisant à la fermeture de nombreuses sociétés et à la crise la plus dévastatrice depuis celle de 1929.

Le montant total de la dette des américains dépasse le niveau de 2007

Le niveau d’endettement des ménages américains dépasse largement le niveau constaté avant la crise de 2007 et les emprunts liés à l’automobile et aux études ne cessent d’augmenter. Malheureusement les défauts de paiements suivent la même évolution et les prêts automobiles et étudiants représentent la plus grande menace. Ils totalisent à eux seuls environ 2700 milliards de dollars de dettes.

Selon les dernières données de la Fed de New York, 8 millions des 40 millions d’emprunts étudiants ouverts actuellement ont fait défaut de paiement. Concernant le prêt automobile ce serait 7 millions de défaut de paiement constatés à ce jour.

Par ailleurs le nombre de prêts accordé à des ménages ayant une note de crédit basse est en forte hausse et notamment concernant l’automobile. Ce phénomène fut également constaté durant les trimestres qui ont précédé la crise des subprimes.

Le terme subprimes désigne d’ailleurs les prêts accordés aux ménages ou contreparties peu solvables et considérés comme à risque.

Valeur des prêts automobiles US en fonction du niveau de risque client

Le shutdown a accentué les défauts de paiements

Les américains ont un mode de consommation très tourné vers le crédit, que ce soit pour acquérir une maison ou pour étudier, si bien que beaucoup d’américains n’ont pas de filet de sécurité et vive d’un salaire à l’autre. Selon une étude réalisée en 2017 cela concerne 78% des travailleurs américains interrogés.

Si bien que le shutdown de 35 jours aux Etats-Unis, qui a privé 800 000 fonctionnaires et de nombreux salariés du privé de salaires, a conduit à une augmentation du nombre de défaut de paiement en janvier.

Alors que l’économie américaine se porte, en surface, très bien, le nombre de défaut augmentent. La question est de savoir comment évolueraient ces défauts de paiement dans un environnement de marché négatif ?

A l’époque de la crise des subprimes la baisse des taux et l’injection massive de liquidité ont permis à l’économie de résister. Qu‘en serait-il à l’heure ou la réserve fédérale opère déjà une politique de taux bas et alors que son bilan avoisine les 4500 milliards de dollars ? Quelle marge de manœuvre lui resterait-il pour soutenir l’économie en cas de crise ?