CAC 40 : Le range tient bon malgré les risques, mais pour combien de temps ?

Les indices mondiaux se tiennent formidablement bien, surtout aux Etats-Unis et en Europe, malgré la politique monétaire « restrictive » en place depuis plus d’un an maintenant dans ces zones économiques. La situation reste plus solide aux Etats-Unis, du fait, notamment, des dépenses budgétaires massives de l’administration Biden et de la consommation qui se fait en grande partie à crédit.

En Europe en revanche, les statistiques économiques montrent un fort ralentissement de l’activité, d’abord manufacturière, puis plus récemment, des services, qui sont maintenant en contraction au sein de la zone euro. L’Allemagne est en récession technique et les commandes à l’industrie publiées cette semaine montrent la plus forte baisse depuis juin 2020, alors que le monde était confiné.

Malgré ces facteurs, couplés à des taux d’intérêts au plus haut depuis 2008, les indices boursiers, et notamment le CAC40 et le DAX40 en Allemagne, évoluent toujours très proches de leur plus haut historique.

Les efforts de la BCE ne permettent pourtant pas encore d’atteindre l’objectif de 2% d’inflation sur le long terme et une économie qui serait en récession et présentant toujours une inflation élevée, soit une situation de stagflation, serait des plus complexes à aborder pour la banque centrale.

Si la banque centrale baisse le taux pour soutenir l’économie, l’inflation repart à la hausse et si elle monte le taux pour réduire l’inflation, la récession s’aggrave.

Analyse graphique de l’indice CAC 40

Le cours de l’indice CAC 40 évolue dans un range réduit depuis le mois de mars et les faillites bancaires aux Etats-Unis, qui ont permis de sauver les marchés de la chute, avec notamment une injection massive de liquidités dans le système.

La réduction du range et l’incapacité de l’indice français à atteindre de nouveaux plus hauts pourraient conduire à une cassure baissière de ce range et à une accélération de la correction.

Graphique du cours de l’indice CAC 40 en données journalières

D’un point de vue technique, l’indice évolue pour la seconde fois en peu de temps proche de la moyenne mobile 200 périodes et une clôture sous cet indicateur, qui serait la première depuis novembre 2022, devrait signifier le début d’un retournement à la baisse du CAC 40.

Un retour sur le support oblique, proche des plus bas récents, soit du bas du range, et situé à 7050-7100 points, est très probable. Le CAC pourrait tenter de rebondir sur ce niveau, comme nous l’observons depuis 6 mois, mais le maintien sous la MM200 devrait plutôt conduire à une cassure de ce dernier et mener à l’accélération baissière.

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Sous le seuil psychologique des 7000 points, le CAC devrait poursuivre sa correction en direction du range 6820-6780, correspondant au plus bas depuis janvier et bientôt rejoint par l’oblique majeur 2020-2023.

Pour invalider ce scénario et tenter de rejoindre à nouveau le haut du range observé depuis mars, l’indice français CAC 40 doit se maintenir au-delà de la moyenne mobile 200 périodes.