Cours de l’or : vers un « Santa rally » ou un « gold rally » pour cette fin d’année ?

Le cours de l’or évolue en baisse depuis le début du mois de septembre, impacté par l’annonce de la Fed précisant qu’après 3 baisses de taux consécutives, la réserve Fédérale n’anticipe pas de modifier sa politique monétaire à court terme.

Au-delà du taux, la Fed injecte des milliards dans le système financier au travers du marché repo, le marché de refinancement court terme et cela traduit, malgré le statut quo sur les taux, d’un risque sur les marchés financiers et d’une inquiétude concernant l’économie américaine.

L’espoir commercial pourrait conduire à une correction plus importante….

Sur le marché de l’or nous restons attentifs à deux principaux facteurs, à savoir l’évolution des négociations commerciales et l’évolution de la politique monétaire de la Fed.

Sur le front commercial, les deux premières puissances mondiales jouent toujours la carte de l’espoir, usant à nouveau d’une communication rassurante sans aucune information sur l’avancée des négociations et avec un nouveau décalage de la signature pour éventuel accord de phase 1.

Cet espoir soutien toujours les marchés, malgré le maintien des droits de douane, les menaces à répétition et la position des Etats-Unis par rapport à Hong Kong. Ce dernier point reste le plus gros risque court terme notamment en cas de représailles chinoises. En effet des officiels chinois ont affirmé que la Chine prendrait des mesures et que les Etats-Unis devraient en assumer seuls les conséquences.

Ils suggéraient notamment de mettre certaines personnes et entités américaines, qui interfèrent avec les affaires internes de la Chine, sur une liste « noire », restreignant ainsi leur accès au marché chinois.

… avant une reprise haussière sur fond de craintes et d’intervention de la Fed ?

Hormis la mise en place des droits de douane, la Chine continue de jouer l’apaisement et ne met que très rarement ses menaces à exécution mais l’importance de Hong Kong pour Pékin pourrait conduire les pouvoirs en Chine à annoncer des mesures de rétorsions concrètes.

Celles-ci pourraient conduire le président américain à valider les droits de douane, toujours prévus pour le 15 décembre et que la Chine demande de retirer avant la signature d’un accord commercial avec les Etats-Unis. Ce risque pourrait soutenir un retour haussier sur le cours de l’once d’or.

Cela pourrait amener d’autres tensions sur les marchés et impacter un peu plus les perspectives économiques mondiales et bien que la Fed se défende d’avoir mis en place un nouveau QE, les injections massives de liquidités montrent bien son désire de soutenir les marchés monétaires et en cas de craintes sur le commerce, la Fed pourrait intensifier ses interventions sur le marché repo et soutenir l’once d’or du fait de sa notion de valeur refuge et de la baisse probable du dollar américain.

Graphique du cours de l’or en données journalières

Analyse graphique du cours de l’once d’or

Le cours de l’or se maintient actuellement sous le plus bas du 1er octobre dernier et un nouvel échec sous ce niveau devrait confirmer la poursuite de la tendance baissière à court terme. Notre objectif se situe au niveau du bas du canal, qui a déjà servi de support à deux reprises en octobre et novembre et situé actuellement à 1439 dollars.

Ce dernier correspond également à une résistance ayant bloqué la progression du cours de l’or à plusieurs reprises en juin et juillet derniers et pourrait permettre le rebond par la suite et conduire le cours de l’or à reprendre une tendance haussière de fond.

La cassure en revanche pourrait mener à un retour sur la MM200 située à 1420 dollars l’once.